Cosa è il rendimento del capitale investito?

Quando investite in un'impresa, sia come capitale di una piccola impresa o come azionista in una società internazionale, una domanda importante e fondamentale da chiedere è: qual è il rendimento annuo del mio investimento?

Il rendimento del capitale investito (ROIC) è un rapporto di redditività o prestazione che misura quanti investitori in un'azienda stanno guadagnando sul capitale investito. Come esempio di analisi finanziaria, il rendimento del capitale investito è anche una preziosa misura di valutazione. Il mercato azionario, per esempio, è tornato circa il 9% all'anno per più di 100 anni.

Questo fornisce un benchmark utile - se stai sempre ottenendo un ritorno che batte l'inflazione (il 9 per cento non tiene conto dell'inflazione) da un altro ritorno del 5 al 7 per cento, non è affatto male. Se, invece, il tuo ritorno sull'investimento sconfigge appena l'inflazione o addirittura scende al di sotto del tasso di inflazione, il ROI è meno soddisfacente.

Il rendimento del capitale investito

Devi considerare i rendiconti finanziari di un'azienda per capire il rendimento del capitale investito. Guarda il conto economico. Verrà visualizzato un elemento pubblicitario per gli utili prima dell'interesse e delle imposte (EBIT). Se si multipli EBIT per (tasso 1-tasso), si arriva al Profitto Operativo Netto dopo Tasse o NOPAT. NOPAT è il numeratore nell'equazione che calcola il ritorno sul capitale investito. A volte, l'EBIT viene sostituito come il numeratore.

NOPAT = EBIT (1 - tasso tributario) = Numeratore

Abbiamo il numeratore nell'equazione per calcolare il rendimento del capitale investito, quindi ora abbiamo bisogno del denominatore.

Il denominatore è Capital Operating. Guardiamo allo stato patrimoniale per queste informazioni poiché ci sono i conti che costituiscono il capitale.

Il Capitale di esercizio è composto da obbligazioni, obbligazioni a lungo termine, azioni privilegiate e patrimonio comune. Qui prendiamo un semplice bilancio che abbia solo debiti (l'entrata a lungo termine del prestito bancario) e dei conti comuni.

Un bilancio più sofisticato può avere obbligazioni e azioni privilegiate su di esso pure. Il capitale di esercizio, il denominatore, viene calcolato aggiungendo le passività del debito medio al patrimonio medio del titolare di azioni:

Capitale di esercizio = Passività media di debito + Equità media degli azionisti = Denominatore

Date queste informazioni, ecco la formula per Return on Invested Capitale:

ROIC o ROCE = NOPAT / Capitale d'esercizio

Come interpretate il rendimento sul capitale investito ?

Il rendimento del capitale investito è una misura di performance che indica quanti redditi sono generati da ogni dollaro del capitale di esercizio. Se il ROIC è maggiore del costo medio ponderato del capitale della società, allora l'attività sta aggiungendo valore.

Non è difficile calcolare il costo medio ponderato del capitale (WACC), ma raccogliere i dati necessari per rendere il calcolo è gravoso (costo medio del debito, tasso di imposta sulle società, costo del patrimonio e altro). Ma, per fortuna, è anche inutile. Ogni importante brokeraggio, incluso la maggior parte dei broker in linea, avrà i propri rapporti analitici per ogni grande società e ogni relazione includerà il WACC.

Una volta che hai il WACC, hai un prezioso strumento decisionale. Supponiamo ad esempio che una società abbia un ROIC del 15% e un WACC dell'8%.

Questo significa che la società sta restituendo un net per il 7% ai suoi investitori. A seconda dell'ambiente economico generale, questo potrebbe essere buono o cattivo - è probabilmente da qualche parte al centro. Se, invece, il ROIC dell'azienda è dell'8% e il suo WACC è del 9%, questo non è buono e la tua decisione appropriata sarebbe quella di non acquistare la scorta di quella società.