Esempio di Strutture Dual Class in una Società Pubblica < Un esempio di Strutture Dual Class in una Società Pubblica > < un esempio di Strutture Dual Class in una società pubblica

Strutture a doppia classe in società pubbliche sono interessanti per una serie di motivi. Quando ho originariamente scritto questo articolo sul tema in data 1 giugno 2009, ero seduto sul ponte superiore della mia casa, che si affaccia sul fiume nella foresta dietro la mia casa e leggendo i rapporti annuali. Un sacco di tempo è stato speso per le società di metalli preziosi come parte della serie in corso che stavo uscendo qui al Investing for Beginners .

Diverse ore più tardi, mi sono ritrovata nel dettaglio delle compagnie automobilistiche. La Ford Motor Company in particolare ha preso il mio occhio. Sono rimasto impressionato dalla mossa per riacquistare il proprio debito a 35 centesimi sul dollaro sul mercato aperto, arricchendo gli investitori a lungo termine, quindi ho pensato che sarebbe valsa la pena di un esame più approfondito.

Mentre stavo leggendo la pagina 115 del loro rapporto annuale 2008, mi sono imbattuto in una dichiarazione che è una routine quando studia le aziende con strutture a doppia classe, ma ho capito che molti di voi potrebbero non sapere come funziona. Ecco il paragrafo: "In caso di liquidazione, ogni azione di Common Stock avrà diritto al primo $ 0.50 disponibile per le distribuzioni ai titolari di azioni comuni e Classe B, ciascuna azione di Classe B Stock avrà diritto al successivo $ 1. 00 così disponibile, ogni azione di Common Stock avrà diritto al successivo $ 0. 50 così disponibile e ogni azione di azioni Common e Classe B avrà diritto ad un importo uguale in seguito. "

Guardando il deposito di 10-Q 31 marzo 2009 presso la SEC, Ford deteneva 2, 802, 397, 653 azioni di azioni ordinarie ordinarie e 70, 852, 076 azioni di azioni di Classe B. Mentre ricerca ulteriormente, hai scoperto che le azioni ordinarie avevano diritto di eleggere il 60% del Consiglio di Amministrazione con le Azioni di Classe B autorizzate a scegliere il 40%.

In base al paragrafo sopra citato, avevano diritto ad importi diversi se la società entrò in fallimento e c'era qualche cosa dopo il pagamento dei debiti.

Perché questo esisteva? La famiglia Ford possiede tutti i 70 + milioni di azioni della classe B. È un modo per loro di assicurare che mantenano il controllo della società, non importa quanto la riserva dovranno emettere per evitare il fallimento. Alcuni sostengono che le strutture a doppia classe sono inerentemente ingiuste perché si sta separando la proprietà dal potere di voto. Non sono sicuro che accetto semplicemente perché tutti hanno accettato quei termini quando le azioni sono state rilasciate in modo da sapere cosa stava entrando all'inizio. Le disposizioni in materia di liquidazione, se leggo bene i dettagli, aiutano a far sì che la famiglia Ford andi via più di quella degli azionisti regolari che hanno acquistato le loro azioni sul mercato aperto attraverso un conto di intermediazione in caso di liquidazione catastrofica.

Nessuno si ricorda di dieci miliardi di dollari di Ford?

Una cosa che mi interessa è che Ford nel 2008 ha bruciato 21 miliardi di dollari in contanti a causa del crollo economico globale. Tuttavia, solo nove anni prima di quello nel 2000, la società ha ristrutturato e pagato un dividendo speciale di $ 10 miliardi.

Secondo un articolo di quel tempo - che, tenere presente, è vecchio - "La famiglia Ford detiene tutti i 71 milioni di azioni della classe B della società, insieme a un numero limitato di 1,1 miliardi di società Secondo regole volte a mantenere il controllo della famiglia e redatte quando la società è stata pubblica nel 1956, la famiglia detiene il 40 per cento del potere di voto in azienda, purché continui a possedere almeno 60. 7 milioni di azioni del titolo di classe B anche se le azioni della Classe B rappresentano solo il 6 per cento del patrimonio complessivo della società. "

L'articolo continua a sottolineare:" Se la famiglia vende troppe azioni della sua classe B, , coprono spese personali o semplicemente partecipa a un buyback di azioni, allora l'influenza della famiglia si riduce. Se le aziende della famiglia passano da 33,7 milioni a 60,7 milioni di azioni di azioni di classe B, la famiglia detiene solo il 30% del potere di voto

E se le aziende della famiglia cadono sotto i 33. 7 mill condividono quindi tutti i privilegi speciali di voto sono persi.

Quando le Azioni di Classe B vengono vendute al di fuori della famiglia, ritornano in azioni ordinarie. Sotto il piano al momento della pubblicazione di questo articolo, ciascun titolare di azioni ordinarie di Ford o di classe B avrebbe la possibilità di ricevere 20 dollari per azione in contanti o in azioni aggiuntive. William C. Ford Jr., presidente di Ford e uno dei 13 nipoti di Henry Ford, ha affermato che i membri della famiglia Ford avrebbero acquistato un supplemento per tutte le loro scorte di classe B. La maggior parte se non tutti i membri della famiglia metteranno la distribuzione aggiuntiva nella fiducia della famiglia di voto, ha aggiunto. "

È possibile accusare le compagnie automobilistiche di gestione completamente inutile, ma bisogna certamente dare credito ai membri della famiglia Ford per mettere il loro denaro dove la loro bocca è. Sono sposati nel blocco d'affari, nel magazzino e nel barile.