È Un dividendo giocare una buona strategia?

Esercizio delle opzioni di chiamata per il dividendo

Domanda da un lettore:

Ho letto i tuoi articoli online su quando i proprietari di chiamate dovrebbero esercitare per catturare il dividendo. Ha senso, ma non riesco a conciliare queste informazioni con altre affermazioni che leggo online, come ad esempio:

Sono queste persone sbagliate solo mentre sei corretto? Ciò sembra improbabile.

- 9 - :

Persona A :
Trovo, se una chiamata coperta ha un centesimo di meno del dividendo pagato [nel premio di tempo], posso essere assicurato > di essere assegnato un avviso di esercizio. Persona B

: Sono frustrato di ricevere
assegnazione anticipata alla data di ex dividendo. Ciò è accaduto diverse volte. Recentemente ho avuto una chiamata con più di un mese alla scadenza, ma sono stato assegnato presto. Quel bel dividendo era andato. - 9 ->

Persona C

: Sembri che vuoi avere la tua torta (il premio di tempo) e mangialo anche tu (il dividendo). Penso che dovresti accettarlo come una certezza virtuale che sarai assegnato quando entri in ex-date se il premio di tempo rimanente è inferiore all'ammontare del dividendo. Perché si aspetta che il proprietario della chiamata non desideri il dividendo per se stesso? Ogni
creatore di mercato avrebbe esercitato.

Persona D

: Per gli stock con dividendi di grandi dimensioni, un socio chiamerà spesso l'opzione per acquisire il dividendo. Questo sarà fatto quando l'opzione è in-the-money e il prossimo dividendo supera il valore temporale della chiamata.
La mia ribellione ai pareri di cui sopra:

Alcune persone rifiutano di credere alla verità - nonostante le prove o la prova matematica.

Ci sono persone su questo pianeta che credono che l'uomo non sia mai andato alla luna. C'era un momento in cui tutti sapevano che la terra era piatta. Il punto è che alcune persone continueranno a credere a quello che vogliono credere.

Le quattro persone che citate sono sbagliate. È facile dimostrare che sono entrambi sbagliati e testardi.

Non consentono ai fatti di entrare nel modo delle loro credenze. Fortunatamente, puoi dimostrarlo per te stesso.

Persona A

non dice la verità. Dice che quando un'opzione ITM ha (per esempio) un premio residuo di $ 0. 49 o meno - quando il dividendo è di $ 0. 50 - che egli è sicuro di essere stato assegnato un avviso di esercizio il giorno precedente alla data ex-dividendo (cioè, egli riceve tale avviso la mattina che l'azione diventa ex dividendo). Se è mai stato assegnato con quel premio molto tempo nell'opzione, sarebbe un dono. Sarebbe denaro gratuito. Ma la persona A non capisce come funzionano le opzioni e quindi ha probabilmente buttato via il suo dono.

Potete trovare scenari reali, ma farò un esempio.

Ho usato la calcolatrice resa disponibile dalla

CBOE e ivolatility. com . Prezzo azioni: $ 53

• Scadenza: 15 aprile
• Dividendo $ 0. 50
• Data di dividendo: 1 aprile o 14 giorni prima della scadenza
• Volatilità = 35
• Il valore del 50 marzo di chiamata (il 31 marzo) è di $ 3. 27. (L'opzione ultima data può essere esercitata per raccogliere il dividendo)
• Il valore di Mar 50 chiama il primo Aprile, supponendo che lo stock apre @ $ 52. 50 (questo è invariato rispetto al prezzo di chiusura precedente - perché la riduzione dei prezzi è dovuta all'eccedenza del dividendo): $ 3. 26.
• 
  Dopo il pagamento del dividendo, chiunque abbia assegnato un avviso di esercizio (e quindi non ha guadagnato il dividendo di 50 centesimi) può acquistare lo stock pagando $ 52. 50. Quando tale investitore vende la stessa opzione di chiamata @ $ 3. 26, raccoglie $ 0. 76 in premio di tempo (cioè, il costo netto di magazzino è di $ 49. 24). Questo è un ulteriore profitto di 26 dollari rispetto alla persona che non è stato assegnato un avviso di esercizio. Certo, quella persona ha il dividendo $ 50, ma hai $ 76 al posto del dividendo

Il punto fondamentale è che anche 26 dollari è migliore di chi ha esercitato la chiamata e ha raccolto il dividendo $ 50. pertanto, la persona che ha esercitato l'invito in queste condizioni ha commesso un errore di $ 26.

Quando si esegue una chiamata, si sta effettuando un commercio equivalente all'acquisto di azioni e alla vendita della chiamata. Quella combinazione di commerci è

equivalente alla vendita di un put - lo stesso sciopero e la data di scadenza della chiamata esercitata. E tu lo vendi per il valore del dividendo, raccogliendo il dividendo come unico pagamento per quel posto.

L'ex proprietario di chiamata che ha esercitato ed ora possiede azioni, raccoglie il dividendo $ 50 e ha qualcosa che non ha avuto prima dell'esercizio:

rischio di mercato notevole . Il titolo è di $ 52. 50, e non è molto al di sopra del prezzo di strike di $ 50 - e ci sono ancora 13 giorni per arrivare prima che arrivi la scadenza. Le probabilità che il titolo scivoli molto al di sotto di 50 dollari non è enorme, ma è abbastanza grande da causare qualche preoccupazione. E questo è il motivo per cui la chiamata non dovrebbe essere stata esercitata. Questo non è qualcosa su cui lamentarsi. Le persone che piangono sul dividendo perduto non hanno mai capito opzioni abbastanza bene da considerare di ristabilire la posizione e di aggiungere al loro profitto complessivo.

Questa spiegazione è fondamentale per comprendere le opzioni e come funzionano. Capisci questo concetto e stai per essere un trader.

Persona B.

Alcune opzioni dovrebbero essere esercitate per il dividendo, anche quando rimangono uno o due mesi. Sono bassi stock di volatilità che pagano un dividendo sostanziale. Per dimostrare a voi stessi che la volatilità è importante, guardate l'esempio sopra usando una volatilità di 18 invece di 35. Scoprirete che è (quasi) opportuno esercitare. E la maggior parte delle persone, anche se non è teoricamente abbastanza sicuro. Perché l'esercizio sia la scelta matematicamente corretta, l'opzione deve essere premio zero e il suo Delta deve essere 100. Persona C.

Non c'è molto da dire. E 'opzione ignorante. Il market maker (MM) venderebbe sempre il put (lo stesso prezzo di sciopero, la stessa scadenza dell'opzione call) anziché esercitare. Nota: la vendita del put è equivalente all'acquisto di azioni e alla vendita della chiamata. Quindi, invece di esercitare e raccogliere $ 0. 50 dividendi, la MM venderebbe il mettere e raccogliere (in questo esempio) ~ $ 0. 76. Ogni volta che MM può ottenere più di $ 50 per quel posto, è denaro libero - con rischio identico - confrontato con l'esercizio fisico. La persona D

sarebbe stata corretta, se avesse smesso di prima. La sua prima frase è vera. Il secondo è sconcertante. Per rispondere alla tua domanda: No, non sono sempre giusto. Né tutti altri sono sempre sbagliati. Hai semplicemente citato quattro persone che non conoscono di cui parlano / scrivono.