La comprensione di monitoraggio A Stock

Quando ho iniziato a lanciare Investimenti per principianti nel 2001, una domanda popolare che ho ricevuto è stata "Che cosa è un materiale di monitoraggio?". Negli anni precedenti, le aziende avevano iniziato a spinning off le scorte di sinistra e destra, così tanti investitori, inclusi quelli che partecipano ai piani di acquisto di azioni per i dipendenti e piani di reinvestimento per dividendi, improvvisamente si sono trovati con azioni di aziende che non capiscono.

Anche se sono ormai in gran parte un anacronismo, la storia finanziaria ha la tendenza a ripetersi in modo da non solo mantenere questo vecchio articolo in giro per i posteri, ma chiarirlo e ampliarlo affinché il prossimo quando questa particolare moda torna in moda su Wall Street, sarà qui ad aspettarti.

La definizione di base di un supporto di monitoraggio è abbastanza semplice. Un magazzino di tracciamento è un tipo speciale di azioni emesso da una società per rappresentare una particolare divisione o un segmento dell'attività. Le attività di monitoraggio consentono alla direzione di mantenere il controllo dell'operazione senza dover vendere la proprietà o creare un'entità giuridica separata che sia spuntata agli azionisti, con il proprio consiglio di amministrazione e il team di gestione, consentendo agli investitori l'opportunità di valorizzare vari aspetti di un'impresa su termini diversi e multipli prezzo-a-guadagno. Al momento in cui venivano utilizzati, essi erano effettivamente il risultato di ambiziosi gruppi di gestione che cercavano di ricavarne i livelli di valutazione osceni (e stupidi) di una generazione di generazioni diverse che sembravano colpire nuovi livelli su base quasi quotidianamente durante la bolla dot-com.

Anche le scorte stabili e vecchie di azzurro sono entrate nella follia.

Un esempio di uno stock di monitoraggio particolarmente popolare

In quello che ora sembra come una vita fa e molto prima della sua scioglimento, Sprint è stata una delle società di telecomunicazione più attraenti negli Stati Uniti. Le sue filiali tradizionali erano altamente redditizie e pagavano un ricco dividendo e avevano una nuova e entusiasmante divisione specializzata in telefoni cellulari, che la direzione era convinta che un giorno sostituirà fonti di rete; un concetto che sembrava strano al tipico cittadino al tempo, ma uno spesso discusso con una frequenza crescente nei depositi di Form 10-K.

Mentre il boom di Internet è sfuggito al controllo, spingendo sempre più il prezzo delle azioni fino al punto che anche il rendimento del dividendo non è entusiasmante, Sprint ha visto che le compagnie cellulari sono state valutate con moltiplicati pazzeschi. L'utilità di telecomunicazione già riccamente valore ha deciso di dividere proprie azioni ordinarie in due classi di monitoraggio stock trading sotto due simboli ticker, FON e PCS, un po 'simile a un doppio codice categoria Stock messa a punto ma molto diverso da quello della versione classica di una tale struttura capitale effettivamente rappresenta.La sua attività classica a freddo, la vacca da guadagnare soldi da piani locali e a lunga distanza, è stata assegnata a FON. Nel frattempo, l'attività cellulare è stata assegnata a PCS. Gli azionisti hanno ricevuto 1 azione di PCS per ogni 2 azioni di FON che detenevano.

Dopo aver colpito il mercato, la domanda di PCS è stata incredibile e molti impiegati nel mondo anziano di centrali e quadri telefonici sono diventati milionari, in quanto gli speculatori hanno portato più a lungo il prezzo del monitoraggio della divisione cellulare. Cose come fondamentali - prestando attenzione ai bilanci e ai rendiconti - non hanno più importanza per le persone.

Quando il fondo è sceso e la crescita non è in grado di corrispondere a un ragionevole dividendo PEG aggiustato, gli stock di Sprint hanno cominciato a crollare insieme al resto degli azionari sovravalorizzati sulla borsa di New York e Nasdaq (infatti, ci sono voluti quindici anni affinché quest'ultima raggiunga il suo alto livello).

Il consiglio d'impresa ha deciso di esercitare la sua autorità e di riassemblare le scorte di tracciamento in un singolo ticker, FON, scambiando azioni per PCS, cercando di farlo attraverso la tempesta. Nel 2005 Sprint si è fusa con Nextel. Non ha fatto molto bene per i titolari di azioni a lungo termine di Sprint che hanno subito una perdita catastrofica di potere d'acquisto negli ultimi venti anni.

Comprendere i pro ei contro degli stock di monitoraggio

Ci sono diversi vantaggi per il monitoraggio delle scorte.

Un supporto di monitoraggio può consentire alla gestione di sbloccare il valore aumentando la capitalizzazione totale del mercato azionario e il valore dell'impresa del business attraverso l'espansione del rapporto p / e complessivo. Ciò rende gli azionisti esistenti più ricchi in quanto possono vendere le loro azioni apprezzate per acquistare altri investimenti, pagare il debito, inviare i loro figli o nipoti al college, donare alla carità, costruire una nuova casa, fare una vacanza o un numero qualsiasi di altre cose. Dà altresì al consiglio di amministrazione una valuta apprezzata sotto forma di due diverse azioni che possono essere utilizzate per fare acquisizioni, permettendole di espandersi rinunciando al valore meno intrinseco.

• Gestione mantiene il controllo sul segmento operativo o sul business cingolato.
• Sul lato opposto, ci sono diversi inconvenienti per il monitoraggio delle scorte.

I titoli di monitoraggio spesso hanno ridotto notevolmente i diritti di voto non esistenti.

• Un proprietario di un supporto di monitoraggio potrebbe non avere effettivamente l'aspetto specifico del segmento operativo che viene monitorato. In caso di fallimento aziendale, i beni della divisione particolare dovevano rappresentare il loro portafoglio sarebbe un gioco giusto per i creditori, anche se la divisione associata al materiale di monitoraggio è stata estremamente redditizia e cresce rapidamente. Questo non è il caso delle spin-off tradizionali. Ad esempio, guardare il fallimento di Eastman Kodak e come non ha avuto alcun effetto sulla sua ex controllata Eastman Chemical.
• Se il mercato passa a sud, lo stock di monitoraggio può essere assorbito nuovamente nel magazzino principale ad un prezzo che potrebbe sembrare poco attraente per uno o entrambi i titolari del titolo di monitoraggio e dello stock aziendale originale.Questo è finalmente quello che è successo a Sprint. Ci può essere risentimento e distruzione di ricchezza a seconda di dove si siede.