Che cosa è un'intervento in valuta?

Gli interventi valutari - o gli interventi sul forex - si verificano quando una banca centrale acquista o vende la propria moneta del paese sul mercato dei cambi per influire sul suo valore. La pratica è relativamente nuova in termini di politica monetaria, ma è già stata utilizzata da un certo numero di paesi tra cui Giappone, Svizzera e Cina per controllare valutazioni valutarie.

Per la maggior parte, gli interventi valutari sono stati progettati per mantenere il valore di una valuta nazionale inferiore rispetto alle valute estere.

Le valutazioni più elevate di valuta causano che le esportazioni diventano meno competitive, poiché il prezzo dei prodotti è più alto quando acquistato in valuta estera. Di conseguenza, una valutazione valutaria più bassa può contribuire a migliorare le esportazioni e contribuire alla crescita economica.

In questo articolo esamineremo vari interventi di valuta durante la storia, come sono realizzati e la loro efficacia.

Il primo esempio di intervento valutario è stato probabilmente negli Stati Uniti durante la Grande Depressione quando il governo sterilò le importazioni d'oro dall'Europa vendendo dollari USA per mantenere il gold standard al tempo. Ma gli interventi valutari come lo conosciamo oggi non hanno iniziato davvero molto prima di molto dopo la globalizzazione influenzata dall'economia.

La Cina è probabilmente l'esempio più popolare di intervento monetario. Con un'economia orientata all'esportazione, il paese ha voluto assicurarsi che il yuan cinese non abbia apprezzato il valore contro il dollaro U., poiché l'U. S. è stato il suo più grande importatore.

Il paese ha venduto yuan per acquistare beni di denominazione U.S. dollari come i Tesori e mantenuto un peg in valore al dollaro.

Più recentemente, la Banca del Giappone (BOJ) e la Banca nazionale svizzera (BNS) hanno intervenuto nei mercati valutari per proteggere le loro valute dall'eccessiva apprezzamento.

Poiché i due paesi sono considerati paradisi sicuri per gli investitori, lo yen e il franco apprezzati durante i periodi di turbolenze economiche, che hanno spinto le banche centrali ad intervenire sul mercato.

Metodi comuni per l'intervento in valuta

Gli interventi in valuta sono generalmente caratterizzati come operazioni sterilizzate o non sterilizzate, a seconda che cambia la base monetaria. Entrambi i metodi prevedono l'acquisto e la vendita di valute estere - o obbligazioni denominate in tali valute - per aumentare o diminuire il valore della propria moneta sul mercato mondiale di cambio.

Le transazioni sterilizzate sono progettate per influenzare i tassi di cambio senza cambiare la base monetaria acquistando o vendendo obbligazioni denominate in valuta estera, contemporaneamente acquistando e vendendo obbligazioni in valuta nazionale per compensare l'importo.Le operazioni non sterilizzate comportano semplicemente l'acquisto o la vendita di obbligazioni in valuta estera in valuta nazionale senza l'operazione di compensazione.

Le banche centrali possono anche optare per intervenire direttamente nei mercati valutari attraverso transazioni sul mercato a pronti ea termine. Queste operazioni comportano l'acquisto diretto di valuta estera con valuta nazionale o viceversa, con tempi di consegna da pochi giorni a parecchie settimane.

L'obiettivo di queste operazioni è quello di influenzare i valori di valuta nel più breve termine.

Efficacia degli interventi in valuta

L'efficacia degli interventi in valuta, in particolare quelli effettuati nel mercato valutario a pronti, rimane discutibile. La maggior parte degli economisti concorda sul fatto che gli interventi monetari a lungo termine non sterilizzati sono efficaci per influenzare i tassi di cambio interessando la base monetaria. Ma le transazioni sterilizzate sembrano avere un effetto molto poco a lungo termine.

Le transazioni sul mercato a pronti e in portafoglio sono state anche discutibili. Per esempio, la Banca del Giappone ha intrapreso tali interventi diverse volte negli anni 90 e 2000, ma i commercianti del forex hanno sempre risposto spingendo lo yen più in alto lungo la strada. Pertanto, c'è un rischio morale costantemente disposto a difendere un certo livello.

Key Takeaway Points

Gli interventi in valuta consistono nell'acquisto o nella vendita di titoli nazionali e / o obbligazioni in valuta estera nel mercato forex globale.

La maggior parte degli interventi valutari sono condotti per contenere un eccessivo apprezzamento di una moneta nazionale, che può danneggiare i settori manifatturiero ed esportatore.

• Gli interventi in valuta possono avvenire utilizzando una serie di strategie diverse, ma la loro efficacia resta in massima parte in discussione.