Che cosa è un coupon obbligazionario e come ha ottenuto il suo nome?

Per gli investitori di obbligazioni di prima volta, non è raro sentire il tuo broker o altri investitori si riferiscono ai redditi da interessi ricevuti come un "coupon obbligazionario". Ad esempio, un prestito obbligazionario di 100.000 dollari che paga il 5% di interessi, ovvero $ 5 000 all'anno, avrebbe una "cedola del 5%". Per coloro che sono nuovi o inesperti e non conoscono molto la storia del mercato azionario o del mercato delle obbligazioni, questo può sembrare confuso e un po 'strano.

C'è davvero una storia interessante dietro la terminologia impiegata; perché la frase "coupon bond" è sopravvissuta nel XXI secolo.

L'origine dei coupon obbligazionari

Nei giorni in cui i computer hanno automatizzato e semplificato gran parte del mondo finanziario, gli investitori che hanno acquistato obbligazioni hanno ricevuto certificati fisici e incisi; belle opere d'arte che spesso implicavano la messa in servizio di incisori e artisti di talento per incorporare aspetti della storia o delle operazioni dell'impresa nell'immaginazione. Lui o lei avrebbe quindi bloccato quei certificati obbligazionari in una cassetta di sicurezza o li assicurava un posto in cui non potevano essere rubati o scoperti. Era vitale importanza mantenere i legami sicuri dal mondo esterno perché il certificato obbligazionario serviva come prova che l'investitore avesse prestato denaro all'emittente obbligazionario; che avevano diritto a ricevere il loro principale maggiorato di interessi.

Attaccato ad ognuno di questi titoli incisi era una serie di coupon bond.

Ogni coupon obbligazionario aveva una data su di esso. Due volte l'anno (come è consuetudine negli Stati Uniti, poiché la maggior parte delle obbligazioni in questo paese hanno pagato storicamente gli interessi semestralmente), quando l'interesse era dovuto all'obbligazione, l'investitore sarebbe sceso in banca, aprendo la cassetta di sicurezza, e fisicamente clip il coupon obbligatorio appropriato con la data corrente.

Lui o lei prenderà il coupon e depositarlo, proprio come il denaro contante, nel loro conto bancario o inviarlo alla società per ottenere un assegno, a seconda dei termini e delle circostanze.

Alla data di scadenza, quando era dovuto il debito obbligazionario, il titolare di bandiera avrebbe inviato il proprio certificato all'emittente che avrebbe poi cancellato e restituito il valore nominale del certificato all'investitore. L'emissione di obbligazioni era poi in pensione e l'investitore avrebbe dovuto capire cosa avrebbe voluto fare con i soldi in quanto non c'erano più pagamenti in arrivo. Se l'emittente obbligazionario non fosse in grado di effettuare un pagamento in cedola, o rimborsare il debito a scadenza, il bond è stato detto di andare in default. Nella maggior parte dei casi, ciò avrebbe portato a fallimento e i creditori prendevano qualsiasi garanzia garantita dall'obbligazione del prestito, che è il contratto che disciplina il prestito.

Come funzionano i coupon Bond

La meccanica di investire in un legame oggi è un po 'diversa a causa dei suddetti progressi tecnologici. Se si dovesse acquistare un prestito di nuova emissione tramite un conto di intermediazione, il broker avrebbe preso i vostri contanti e quindi depositava l'obbligazione sul tuo conto, dove avrebbe alloggiato accanto alle azioni, ai fondi comuni di investimento e ad altri titoli.

Vedrai che l'interesse legale viene depositato direttamente sul tuo account senza dover fare nulla; nessun taglio coupon clipping, non è necessario mantenere un certificato di bond in una cassetta di sicurezza.

Nel caso di obbligazioni secondarie di emissione (obbligazioni originariamente acquistate da un investitore ma vendute ad un altro investitore prima della scadenza), il prezzo di acquisizione al nuovo investitore è molto probabile che sia diverso dal valore di scadenza del titolo. Questo, combinato con tutte le disposizioni sui contratti telefonici che permettono il rimborso anticipato dell'obbligazione, comportano che il coupon obbligazionario sarà diverso dalla rendimento alla scadenza (il tasso di interesse effettivo che l'investitore guadagna se detiene le obbligazioni fino alla scadenza ) o il rendimento al peggiore (il tasso di interesse peggiore degli investitori che guadagna in caso di chiamate sfavorevoli o di altra situazione).

Durante un basso tasso di interesse, ogni volta che acquisite obbligazioni più vecchie che hanno buoni obbligazionari più elevati, verranno effettivamente pagati più del valore della scadenza del prestito obbligazionario, portando ad una perdita garantita sulla parte principale del rimborso che, compensata dall'alto il tasso di cedola obbligazionario produce un tasso di interesse effettivo comparabile a quelli appena emessi al momento.

Alcune obbligazioni sono note come "Coupon zero coupon"

Alcune obbligazioni sono conosciute come bond "zero coupon", che potrebbero sembrare confuse. Le obbligazioni a cedola zero sono obbligazioni che non effettivamente pagano gli interessi in denaro per tutta la vita del titolo, ma vengono invece emessi a sconto al loro valore di scadenza. Lo sconto specifico è calcolato per fornire un tasso di rendimento specifico per scadenza, quando le obbligazioni dovrebbero essere rimborsate per il loro valore nominale totale. Le obbligazioni a cedola zero sono generalmente più sensibili al rischio di tasso di interesse e, peggio, dovete pagare l'imposta sul reddito sugli interessi imputati che ricevete teoricamente per tutta la durata del debito piuttosto che alla fine del periodo in cui la ricevi effettivamente forma di un valore di scadenza più elevato, che può portare a problemi di flusso di cassa se si dispone di un portafoglio di reddito fisso sostanziale di tali partecipazioni.