Quali sono le valutazioni Sovereign?

Le valutazioni sovranazionali sono diventate sempre più importanti in quanto i paesi in tutto il mondo sfruttano i mercati obbligazionari internazionali. Questi rating - rilasciati a soggetti sovrani come i governi nazionali - tengono conto del rischio politico, del rischio di regolamentazione e di altri fattori unici per determinare la probabilità di un default. I tre emittenti più popolari di rating sovrani sono S & P, Moody's e Fitch.

Poiché sono stati introdotti nei primi anni del 1900, i rating sovrani hanno avuto una storia turbolenta.

Moody's e altre agenzie di rating sono state sorprese dopo che la Grande Depressione ha causato 21 delle 58 nazioni a difendere i loro legami internazionali tra il 1930 e il 1935. Da allora, più di 70 governi hanno fallito almeno una volta sul debito nazionale o in valuta estera.

In questo articolo, andremo a dare un'occhiata a dove trovare le valutazioni sovrani, come vengono calcolati e gli effetti che questi rating hanno sugli investimenti internazionali.

Le valutazioni sovrane più significative sono pubblicate dalle tre principali agenzie di rating del credito - Standard & Poor's, Moody's e Fitch. --2 ->

Dove trovare le valutazioni sovranazionali

Mentre ci sono anche una serie di piccole boutique che offrono rating, queste tre agenzie hanno la più influenza sui decisori di mercato. Gli investitori possono trovare rating sovrani da queste tre agenzie di rating nei loro siti web.

Le tre società di rating sovrani più diffuse includono:

Standard & Poor's Sovereign Ratings

Rating di Sovereign di Moody's Investor

• Rating di Fitch Valutazioni Sovereign
• Altre società di rating sovranazionali meno conosciute comprendono:
• Valutazione dei rating globali di Dagong

AM Best Europe-Rating Services Ltd.

• Euler Hermes ACI GmbH
• Le valutazioni delle sovvenzioni sono calcolate
• Le agenzie di rating utilizzano una varietà di quantitativi e metodi qualitativi per calcolare i rating sovrani.

Ma in un documento del 1996 dal titolo "Determinanti e impatto delle valutazioni dei crediti sovrano", Richard Cantor e Frank Packer hanno utilizzato un'analisi di regressione per ridurre il processo a sei fattori critici che spiegano più del 90% della variazione dei rating.

Il reddito pro capite

entra in gioco poiché una più grande base imponibile aumenta la capacità del governo di ripagare il debito, mentre può anche servire come proxy per la stabilità politica di un paese.

1. Forte La crescita del PIL
2. rende più facile il servizio del debito esistente in un paese nel tempo, in quanto tale crescita comporta in genere un aumento delle entrate fiscali e un miglior bilancio fiscale. Alta l'inflazione
3. non solo può segnalare problemi con le finanze di un paese, ma anche causare l'instabilità politica nel tempo. Il debito estero di un paese
4. può essere un problema se diventa manovrabile. Paesi con una storia di default
5. sono percepiti per avere un rischio di credito più elevato. Più paesi sviluppati economicamente
6. sono visibili meno probabilità di default. Gli effetti delle valutazioni sovversive Le valutazioni sovranazionali hanno molti effetti sui paesi di tutto il mondo. Diversi studi hanno dimostrato che i migliori rating sovrani sono associati a spread di credito più bassi. A loro volta, questi minori spread corrispondono a ridurre i costi di finanziamento per i paesi che emettono obbligazioni.

Cantor e Packer hanno stimato nella relazione sopra riportata che un singolo downgrade in grado di aumentare questi spread fino al 25%.

Gli effetti di tali spread più elevati e di costi di finanziamento possono includere:

Rischio di inflazione

. Le banche centrali che stampano più valuta per coprire i debiti correnti e futuri causano l'inflazione, che in sé può portare ad una serie di problemi economici.

• Instabilità politica . Paesi che non vogliono o non sono in grado di stampare più valuta potrebbero subire misure di austerità per ridurre i loro costi, che possono portare a disordini civili.
• meno opzioni . Le banche centrali che si trovano ad affrontare elevati costi di finanziamento potrebbero non rivelarsi economiche per fornire pacchetti di stimolo o altri incentivi alla crescita durante i periodi difficili.
• Tuttavia, altri ricercatori rimangono scettici. Uno studio condotto da Gonzalez-Rozada e Eduardo Levy Yeyati, intitolato "Fattori globali e diffusioni del mercato emergente", ha rilevato che le valutazioni sovrani riflettono i cambiamenti nei spread invece di anticiparli. Ma in entrambi i casi, le valutazioni sovrane rappresentano uno strumento utile per gli investitori internazionali per determinare la qualità degli investimenti di un paese.

Key Takeaway Points

I rating creditizi sovrano sono diventati sempre più popolari mentre i paesi cercano di toccare i mercati obbligazionari e gli investitori cercano opportunità.

Queste valutazioni sono calcolate da aziende come Standard and Poor's o Moody's in base a diversi criteri.

• Migliori rating sovrani possono ridurre il rischio di inflazione, garantire stabilità politica e rendere più conveniente prendere in prestito denaro quando necessario