Utilizzando il rapporto PEG per trovare gemme riservate

Il rapporto prezzo / reddito (o rapporto p / e per breve) è il modo più popolare per misurare la valutazione relativa di due titoli. Dice all'investitore quanto Wall Street è disposto a pagare per $ 1 di guadagni. Un titolo di $ 10 con $ 1 EPS (utile per azione) avrà un P / E di 10 ($ 10 stock price diviso per $ 1 EPS = 10 p / e). È anche possibile invertire questo rapporto finanziario per calcolare qualcosa noto come rendimento dei redditi.

Ciò consentirà di confrontare le quote di un'azienda con altri investimenti come obbligazioni o immobili. Il rendimento dei profitti è calcolato semplicemente dividendo 1 per il rapporto p / e - in questo caso, 1/10 = 0. 10 o 10%. Un titolo di 10 p / e avrà un rendimento del 10%. Questo potrebbe essere molto attraente se le obbligazioni stanno cedendo solo il 4%. (Per ulteriori informazioni sull'utilizzo di questo come indicatore dei mercati azionari sovravalorizzati o sottovalutati, leggere i rendimenti obbligazionari del Tesoro a lungo termine rispetto ai rendimenti degli utili - utilizzando il Risk Premium come un indicatore rapido e sporco di valutazioni di mercato.

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Una delle limitazioni del rapporto p / e è che non fa fattore nella crescita dei guadagni sottostanti. Quando Sam Walton stava rotolando i negozi Wal-Mart in tutto gli Stati Uniti, i suoi clienti avrebbero potuto dirti che la formula del cookie-cutter continuerebbe ad essere sviluppata in tutta la nazione: i guadagni del profitto annuale da anno in anno sono stati sconvolgenti.

Il risultato? Un rapporto p / e astronomico. in una crescita futura, Wal-Mart è stata una delle scorte più economiche disponibili in base al valore, poiché il futuro flusso di cassa più che giustificato tale livello di valutazione - dopo che tutti i $ 10.000 investiti indietro durante l'IPO con i dividendi reinvestiti è ora vale a nord di $ 10 , 000, 000 e getta almeno $ 170.000 dividendi in denaro s ogni anno.

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Il rapporto PEG al salvataggio

C'è un modo per regolare le lacune del rapporto p / e e si chiama il rapporto PEG. Rappresenta il rapporto prezzo-a-guadagno-crescita. Per calcolare il rapporto PEG, prendere semplicemente il rapporto p / e dividere la crescita degli utili per azione.

Immagina di avere due società - la società ABC e la società XYZ. La prima, la società ABC, commercia a $ 20 per azione e ha $ 1. 50 per guadagni per azione con una crescita futura stimata in modo conservativo del 3% annuo. La seconda, la società XYZ, commercia a 60 dollari per azione, ha guadagni di $ 4 per azione e ha stimato in modo conservativo la crescita futura del 5% annuo. Quale magazzino è quello più economico?

Utilizzando il rapporto PEG possiamo rispondere a questa domanda. Inserire semplicemente i numeri nella formula del rapporto PEG e ottenere quanto segue:

Azienda ABC: $ 20 per azione diviso per $ 1. 50 = 13. 33 rapporto p / e diviso per 3% crescita = 4.443 Società XYZ: $ 60 per azione diviso per $ 4. 00 = 15. 00 rapporto p / e diviso per 5% di crescita = 3.000

In questo caso, la società XYZ sembra più economica a $ 60 per azione rispetto a quella della ABC aziendale a $ 20 per azione pur avendo un rapporto p / e superiore un risultato della crescita futura degli utili. L'orientamento da utilizzare è che più basso è il rapporto PEG, più conveniente lo stock.

L'ottimismo è il tuo nemico quando si utilizza il rapporto PEG

Il più grande pericolo nel rapporto PEG è che l'approccio è che gli esseri umani sono naturalmente ottimisti. Facendo banca troppo alla promessa del futuro, un titolo che altrimenti sarebbe inutile potrebbe sembrare un grande affare. Questo è ciò che avevi nei giorni della bolla dot-com. Tutti erano convinti che ogni nuova attività su Internet che fosse pubblica sarebbe diventata la prossima Microsoft o Cisco. La differenza: Entrambe le società avevano guadagni molto reali e una crescita reale dei profitti.

C'erano voci anni fa che Warren Buffett stava esaminando le proiezioni per la crescita futura a Blockbuster. Dopo aver esaminato le cifre, ha affermato che se pensaste razionalmente sul tasso di crescita presumibile, ogni uomo, donna e bambino avrebbero bisogno di affittare due video al giorno, 365 giorni all'anno, per realizzare tali stime.

Non succederà. È necessario strutturare le vostre ipotesi di crescita in questo modo - chiedetevi le implicazioni sottostanti. Questa disciplina mentale può proteggerti dall'inconveniente del rapporto PEG, pur continuando ad approfittare della sua premessa fondamentale.

Per le Azioni Blue Chip, è necessario utilizzare una forma modificata del rapporto PEG noto come il rapporto PEG Rispetto Dividendo

Che cosa su grandi scorte blue chip che pagano molti guadagni come dividendi in denaro? Il rapporto PEG non funzionerebbe come un sostituto del rapporto price-to-earn quando si tratta di questo tipo di situazione. Per aggirarlo, c'è un'altra formula conosciuta come il rapporto PEG adjusted del dividendo, che spiega come calcolare qui.