Utilizzando il rapporto P / E per valutare una scorta

Gli investitori di valore e gli investitori di valore non hanno considerato da molto tempo il rapporto tra reddito dei prezzi, noto anche come rapporto p / e per una breve metrica utile per valutare l'attrattiva relativa di un titolo aziendale prezzo rispetto agli utili attuali di un'impresa. Rendendolo popolare dal tardo Benjamin Graham, soprannominato "padre di Value Investing" e dal mentore di Warren Buffett, Graham ha predicato le virtù di questo rapporto finanziario come uno dei modi più rapidi e più facili per determinare se un titolo è in negoziazione investimenti o speculativi, spesso offrendo alcune modifiche e ulteriori chiarimenti in modo da avere aggiunto l'utilità quando considerato alla luce del tasso complessivo di crescita di un'azienda e del potere di guadagno sottostante.

In questa stessa nota, leggendo questo articolo introduttivo e scoprendo come utile il rapporto P / E, tenga presente che non puoi sempre contare sui rapporti prezzo-profitto come il un fattore di valutazione globale per determinare se le scorte di un'azienda sono costose. Ci sono alcune limitazioni significative, in parte dovute alle regole di contabilità e in parte a causa delle stime terribilmente imprecise che la maggior parte degli investitori evoca l'aria sottile quando indovina i tassi di crescita futuri. Indipendentemente da queste carenze, è qualcosa che dovresti sapere come definire e come calcolare a memoria.Prima di poter trarre vantaggio dal rapporto p / e nelle proprie attività di investimento, devi capire che cosa è. In poche parole, il rapporto p / e è il prezzo che un investitore sta pagando per $ 1 del profitto o del profitto di un'azienda. In altre parole, se una società sta registrando un guadagno di base pari o diluito per azione di $ 2 e lo stock vende per $ 20 per azione, il rapporto p / e è di 10 ($ 20 per azione diviso per $ 2 guadagni per azione = 10 p / e) .

Da notare che per conservatorismo, probabilmente dovresti sempre preferire l'utile diluito per azione nel calcolo del rapporto P / E in modo da rappresentare la potenziale o attesa diluizione che può o si verificherà a causa di cose come stock option o stock preferito convertibili.

Ciò è particolarmente utile perché, se invertite il rapporto p / e prendendolo diviso per 1, puoi calcolare il rendimento degli utili delle azioni.

Ciò può consentire di confrontare meglio il rendimento che effettivamente guadagni dall'attività della società sottostante ad altri investimenti quali bollette, bollette e note, certificati di deposito e mercati monetari, immobiliare e altro ancora. Finché si fa la dovuta diligenza, guardando al fenomeno come le trappole di valore, visualizzando sia i singoli titoli che hai nel tuo portafoglio, sia il tuo portafoglio nel suo complesso, attraverso questo obiettivo può aiutarti a evitare di essere spazzato via in bolle, manie , e panici.Ti costringe a "guardare" il mercato azionario e concentrarsi sulla realtà economica sottostante.

La grande novità se sei inesperto per investire è che la maggior parte dei portali finanziari e siti di ricerca sul mercato azionario rappresenterà automaticamente il rapporto prezzo / reddito per te. Una volta che hai il numero magico, è il momento di iniziare a gestire il suo potere. Può aiutarti a distinguere tra un magazzino inferiore a quello perfetto che sta vendendo ad un prezzo elevato perché è l'ultimo fascio tra gli analisti di magazzino e una grande azienda che potrebbe essere caduta in favore e sta vendendo per una frazione di ciò che è davvero valsa la pena.

In primo luogo, bisogna capire che le diverse industrie dispongono di diverse gamme di rapporto p / e che sono considerate "normali".

Ad esempio, le aziende tecnologiche possono vendere ad un rapporto medio p / e di 20, mentre i produttori di tessuti possono commerciare solo con un rapporto medio p / e di 8. Ci sono eccezioni, tutte considerate, queste varianze tra settori e settori sono perfettamente accettabili. Si presentano, in parte, dalle diverse aspettative per diverse imprese. Le società di software vendono solitamente a rapporti p / e più grandi perché hanno tassi di crescita molto più elevati e guadagnano rendimenti più elevati sul patrimonio netto, mentre un laminatoio tessile, soggetto a margini di profitto ridotti e bassi prospettive di crescita, potrebbe scambiare con un multiplo molto più piccolo. Di tanto in tanto, la situazione è girata in testa. A seguito della Grande Recessione del 2008-2009, le scorte tecnologiche sono state scambiate con rapporti prezzo-incassi più bassi rispetto a molti altri tipi di imprese, come ad esempio i punti di consumo, perché gli investitori sono stati spaventati.

Volevano possedere aziende che fabbricavano prodotti che la gente continuerebbe a comprare, non importava quanto affaticasse le loro finanze; aziende come Procter & Gamble, che fa tutto dal sapone da lavanderia a shampoo, Colgate-Palmolive, che fa il dentifricio e il sapone da cucina, Coca-Cola, PepsiCo e The Hershey Company. C'è un detto nel mercato internazionale di investimenti per le famiglie ricche che somma questo sentimento e tendenza succintamente: "Quando l'introito diventa difficile, è difficile acquistare Nestle". (Riferendosi a Nestle, il gigante alimentare svizzero che è una delle più grandi aziende del mondo e ha una stabilità di prodotti che generano miliardi di miliardi di dollari in quasi tutti i paesi, non importa quanto siano terribili le cose: da caffè, pasta e alimenti da bere per gelati, prodotti per animali da compagnia e prodotti di bellezza, è quasi impossibile per un tipico membro della civiltà occidentale andare un anno senza in qualche modo, in qualche modo, direttamente o indirettamente mettere in contanti le casse di Nestle, che spiega una delle ragioni che è uno degli investimenti a lungo termine di maggior successo esistenti.)

Un modo potenziale per sapere quando un settore o un'industria è overpriced è quando il rapporto medio p / e di tutte le aziende del settore o dell'industria sale di gran lunga superiore a media storica. Storicamente, questo ha causato problemi. Abbiamo visto le ripercussioni di un tale prezzo lordo sul crash tecnologico a seguito della frenesia dot-com della fine degli anni '90 e, più tardi, nelle scorte di aziende legate al settore immobiliare.Gli investitori che hanno capito la realtà della valutazione assoluta sapevano che era diventata una quasi impossibilità matematica per le azioni di generare risposte soddisfacenti in corso fino a quando la valutazione in eccesso non era stata bruciata o che i prezzi delle azioni erano crollati per riportarli in linea con i fondamentali. Gli uomini come il fondatore di Vanguard John Bogle sono andati fino a vendere tutto tranne una frazione delle loro scorte, spostando il capitale a investimenti a reddito fisso come le obbligazioni. Tali situazioni tendono ad apparire solo qualche decennio, ma quando lo fanno, seguire attentamente e assicurarsi di sapere cosa stai facendo. Benjamin Graham è stato appassionato di aver calcolato il profitto per azione negli ultimi sette anni per bilanciare gli alti e bassi dell'economia perché, se hai tentato di misurare il rapporto p / e senza di essa, avresti una situazione in cui i profitti crollano molto più velocemente rispetto ai prezzi azionari che fanno il rapporto prezzo / reddito con un alto osceno quando, infatti, era basso. Una illustrazione perfetta arriva nel 2009 quando il mercato azionario è scomparso. Francamente, non sono sicuro che l'investitore inesperto dovrebbe prestare attenzione a questo, invece optando per un approccio sistematico o formulaico.

Utilizzando il rapporto P / E per il confronto di aziende nello stesso settore

Oltre ad aiutarti a determinare quali industrie e settori sono troppo caro o sottovalutato, puoi utilizzare il rapporto p / e per confrontare i prezzi delle aziende in la stessa area dell'economia. Ad esempio, se ABC e XYZ stanno vendendo per 50 dollari una quota, potrebbe essere molto più costoso dell'altro, a seconda dei profitti e dei tassi di crescita di ciascun titolo.

La società ABC può aver riportato guadagni di $ 10 per azione, mentre la società XYZ ha riportato guadagni di $ 20 per azione. Ognuno vende sul mercato azionario per $ 50. Cosa significa questo? La società ABC ha un rapporto prezzo / profitto di 5, mentre la società XYZ ha un rapporto p / e di 2. 5. Questo significa che l'azienda XYZ è molto più economica su una base relativa. Per ogni azione acquistata, l'investitore ottiene $ 20 di guadagni invece di $ 10 in reddito da ABC. Tutti gli altri sono uguali, un investitore intelligente dovrebbe optare per acquistare azioni di XYZ. Per lo stesso prezzo, $ 50, ottiene due volte il potere di guadagno.

Le limitazioni del rapporto P / E

Ricordati, solo perché uno stock è economico non significa che dovresti acquistarlo. Molti investitori preferiscono invece la PEG Ratio, perché fattori nel tasso di crescita. Ancora migliore è il rapporto PEG adjusted del dividendo perché prende il rapporto di base-to-profit base e lo regola sia per il tasso di crescita che per il rendimento del dividendo dello stock.

Se sei tentato di acquistare un titolo perché il rapporto p / e appare interessante, fai la tua ricerca e scopri le ragioni. La direzione è onesta? Il business sta perdendo i clienti chiave? È semplicemente un caso di negligenza, come accade di tanto in tanto anche con le imprese fantastiche? La debolezza del prezzo delle azioni o delle performance finanziarie sottostanti è il risultato di forze in tutto il settore, nell'industria o nell'economia o è causata da notizie difettose specifiche dell'azienda?La società entra in uno stato permanente di declino?

Una volta che avrai più esperienza, utilizzerai effettivamente una forma modificata del rapporto p / e che modifica la parte "e" (guadagni) per una misura del flusso di cassa gratuito. Preferisco qualcosa chiamato guadagno del proprietario. Fondamentalmente, lo uso, corretto per i problemi di contabilità temporanea, e cerco di capire quello che sto pagando per il motore economico centrale rispetto ai miei costi di opportunità. Quindi, costruisco un portafoglio dal punto di partenza che non solo contiene componenti individuali che sono interessanti ma che, insieme, mi aiutano a ridurre il rischio.