Capire i pericoli in obbligazioni d'investimento

Le obbligazioni sono tra gli investimenti più sicuri del mondo. Ma questo non significa che siano privi di rischio. Ecco uno sguardo ad alcuni dei pericoli inerenti a investimenti a reddito fisso.

• Rischio di inflazione: A causa della relativa sicurezza, le obbligazioni tendono a non offrire rendimenti straordinariamente elevati. Ciò li rende particolarmente vulnerabili quando l'inflazione sale.

  Immaginate, ad esempio, di acquistare un legale del Tesoro che paga l'interesse del 3,32%. Questo è quanto sicuro un investimento come si può trovare. Finché si tiene il legame fino alla maturità e il governo U. non crolla, nulla può andare storto …. a meno che l'inflazione non salga. Se il tasso di inflazione aumenta, per esempio, il 4 per cento, il tuo investimento non è "tenere il passo con l'inflazione. "In realtà, si sarebbe" perdere "il denaro perché il valore del denaro investito nel bond sta diminuendo. Riceverai il tuo principale quando il bond matura, ma sarà inutile.

  Nota: ci sono eccezioni a questa regola. Ad esempio, il Dipartimento del Tesoro vende un veicolo di investimento denominato titoli di rischio a rischio di inflazione.

• Rischio di tasso di interesse: I prezzi delle obbligazioni hanno una relazione inversa con i tassi di interesse. Quando si alza, gli altri cadono.

  Se si deve vendere un prestito prima di maturare, il prezzo che è possibile recuperare sarà basato sull'ambiente del tasso di interesse al momento della vendita. In altre parole, se i tassi sono aumentati da quando hai "bloccato" il tuo ritorno, il prezzo della sicurezza diminuirà.

  Tutte le obbligazioni fluttuano con i tassi di interesse. Calcolare la vulnerabilità di ogni legame individuale a uno spostamento di tasso comporta un concetto enormemente complesso chiamato durata. Ma gli investitori medi devono conoscere solo due cose sul rischio di tasso di interesse.

  In primo luogo, se si tiene una garanzia fino alla scadenza, il rischio di tasso di interesse non è un fattore. Riceverai l'intero capo alla maturità.

  In secondo luogo, gli investimenti a cedola zero, che fanno tutti i loro interessi pagati quando l'obbligazione matura, sono i più vulnerabili alle oscillazioni dei tassi di interesse.

• Rischio di default: Un legame non è altro che una promessa di rimborsare il titolare del debito. E le promesse sono fatte per essere rotte. Le corporazioni falliscono. Città e stati default su legami Muni. Le cose succedono … e il default è la cosa peggiore che può succedere a un possessore di beni.

  Ci sono due cose da ricordare riguardo al rischio di default.

  In primo luogo, non è necessario valutare il rischio da soli. Le agenzie di rating del credito come Moody's lo fanno. In effetti, i rating dei titoli obbligazionari non sono altro che una scala di default. Le obbligazioni di rottura, che hanno il rischio di default più elevato, sono in fondo alla scala. Il debito aziendale Aaa, dove il default è visto come estremamente improbabile, è in cima.

  In secondo luogo, se stai acquistando U.S. debito pubblico, il rischio di default è inesistente. Le emissioni di debito vendute dal Dipartimento del Tesoro sono garantite dalla piena fede e dal credito del governo federale. È inconcepibile che le persone che effettivamente stampino i soldi saranno default sul loro debito.

• Rischio di downgrade: A volte si acquista un legame con un rating elevato, solo per scoprire che Wall Street successivamente si addolcisce sul problema. Questo è il rischio di downgrade.

  Se le agenzie di rating del credito come Standard & Poor's e Moody's abbassano le loro valutazioni su un titolo, il prezzo di tali obbligazioni diminuirà. Può danneggiare un investitore che deve vendere un prestito prima della scadenza. E il downgrade del rischio è complicato dall'elemento successivo dell'elenco, rischio di liquidità.

• Rischio di liquidità: Il mercato delle obbligazioni è notevolmente più sottile di quello riservato. La semplice verità è che quando un prestito viene venduto sul mercato secondario, non c'è sempre un compratore. Il rischio di liquidità descrive il pericolo che quando si deve vendere una bond, non sarà possibile.

  Il rischio di liquidità è inesistente per il debito pubblico. E le azioni di un fondo obbligazionario possono sempre essere vendute.

  Ma se si tiene un altro tipo di debito, è difficile vendere.

• Rischio di reinvestimento: Molte obbligazioni societarie sono richiamabili. Ciò significa che l'emittente obbligazionario si riserva il diritto di "chiamare" l'obbligazione prima della scadenza e di pagare il debito. Ciò può portare al rischio di reinvestimento.

  Gli emittenti tendono a chiamare obbligazioni quando i tassi di interesse scendono. Questo può essere un disastro per un investitore che ha pensato di aver bloccato un tasso di interesse e un livello di sicurezza.

  Ad esempio, supponiamo che tu abbia una bella e sicura obbligazione aziendale Aaa-rating che ti paga il 4% all'anno. Poi le tariffe scendono a $ 2%. Il tuo legame viene chiamato. Riceverai il vostro capo, ma non potrai trovare un nuovo legame comparabile in cui investire quel capo. Se i tassi sono scesi al 2%, non otterrai il 4% con un nuovo e sicuro bond nuovo Aaa.

• Rischio di ripartizione: Infine, nel mercato obbligazionario c'è sempre il rischio di essere strappato. A differenza del mercato azionario, dove i prezzi e le transazioni sono trasparenti, la maggior parte del mercato dei titoli rimane un buco scuro.

  Esistono eccezioni. E gli investitori medi devono attenersi a fare affari in quelle aree. Ad esempio, il mondo dei fondi obbligazionari è abbastanza trasparente. Ci vuole solo un po 'di ricerca per determinare se c'è un carico (commissione di vendita) su un fondo. E ci vorranno solo altri pochi secondi per determinare se tale carico è qualcosa che sei disposto a pagare.

  L'acquisto del debito pubblico è un'attività a basso rischio se si tratta del governo stesso o di un'altra istituzione affidabile. Anche l'acquisto di nuove emissioni di debito corporate o muni non è tutto così male.

  Ma il mercato secondario per le obbligazioni individuali non è posto per gli investitori più piccoli. Le cose sono migliori di quelle che una volta erano. Il sistema TRACE (Trade Reporting and Compliance Engine) ha fatto meraviglie per fornire agli investitori di obbligazioni individuali le informazioni necessarie per prendere decisioni di investimento informate.

  Ma tu saresti costretto a trovare un consulente finanziario scrupoloso che consiglierebbe che il tuo investitore medio entri nel mercato secondario per conto suo.