Capire i rischi e le commissioni delle obbligazioni callable

Se hai mai avuto un mutuo o un prestito auto, probabilmente hai avuto l'opzione di pagare anticipatamente il prestito.

Per un mutuatario, ci sono alcuni vantaggi distinti per pagare anticipatamente un prestito. Ma per il ragazzo che ha dovuto il denaro, il pagamento anticipato non è così grande.

Nel mondo dei legami, l'equazione è la stessa.

Il pagamento anticipato è buono per l'emittente obbligazionario (il mutuatario), ma non tanto per il compratore di obbligazioni (il prestatore di prestiti).

Ascoltare la chiamata

Quando acquisti un prestito stai bloccando i tuoi soldi in cambio di un tasso di rendimento particolare. Se, ad esempio, si acquista un legale aziendale di tipo Aaa-rated di 15 anni, sicuro e sicuro, che paga il 4%, allora si prevede di raccogliere il 4% per i prossimi 15 anni.

La maggior parte del tempo, la società che ha venduto il prestito ha accettato di pagare il 4% per i prossimi 15 anni. Ma a volte un venditore di obbligazioni si riserva il diritto di cambiare idea e "richiamare" il prestito presto - pagando il capitale e chiudendo il prestito prima che maturi.

Questi legami sono indicati come "richiamabili". "Sono abbastanza comuni nel mercato aziendale e molto comuni nel mercato delle monete.

I rischi di una obbligazione obbligatoria

A prima vista, l'acquisto di un titolo callable non sembra più rischioso di acquistare qualsiasi altro legame. Ma ci sono ragioni per essere cauti.

• Primo , un obbligazione callable espone un investitore a "rischio di reinvestimento. "

  Gli emittenti tendono a chiamare obbligazioni quando i tassi di interesse scendono. Questo può essere un disastro per un investitore che ha pensato di aver bloccato un tasso di interesse e un livello di sicurezza.

  Diamo un'occhiata a quel bel e sicuro bond aziendale Aaa che paga il 4% all'anno. Immagina che la Federal Reserve Bank inizia a tagliare i tassi di interesse. Improvvisamente, il tasso di cambio per un legame di 15 anni, Aaa-rating, scende al 2%. L'emittente della vostra obbligazione guarda al mercato e decide che è nel suo interesse per pagare quelle vecchie obbligazioni e prendere in prestito nuovamente al 2%.

  Tu l'investitore riceverà il principio originale del legame - $ 1 000. Ma non sarà in grado di reinvestire tale capo e di corrispondere al ritorno che hai ottenuto. Adesso dovrai acquistare un legame inferiore per ottenere un rimborso del 4% o acquistare un'altra borsa Aaa-rated e accettare il rimborso del 2%.

• Secondo , i professionisti del mercato obbligazionario sanno che uno degli errori più comuni che gli investitori novizi fanno è quello di acquistare un prestito obbligatorio sul mercato secondario o over-the-counter, mentre i tassi sono in calo e come la "chiamata data "- il giorno in cui un emittente ha il diritto di richiamare gli approcci legati.

  In quella situazione, un investitore può forchettare oltre i suoi $ 1, 000, pagare una commissione e quindi prontamente scoprire che il bond è chiamato. Restituirà ancora i suoi $ 1, 000, ma avrà pagato una commissione per niente.

Devo acquistare un titolo obbligatorio?

L'acquisto di qualsiasi investimento richiede di pesare il potenziale ritorno contro il rischio potenziale.

E la verità è che per gli investitori di livello iniziale, le obbligazioni callable possono essere troppo complesse da considerare. Ad esempio, i prezzi delle obbligazioni richiamabili sul mercato secondario si muovono in modo diverso dai prezzi delle altre obbligazioni. Quando i tassi di interesse scendono, la maggior parte dei prezzi dei titoli aumenta. Ma i prezzi delle obbligazioni callable cadono in realtà quando i tassi cadono - un fenomeno chiamato "compressione dei prezzi. "

Ma nonostante tali quirks, obbligazioni callable offrono alcune caratteristiche interessanti per gli investitori esperti.

Se stai considerando un legame callable, vorresti guardare a due fattori importanti.

1. Cosa pensi di accadere ai tassi di interesse tra ora e la data di chiamata? Se pensi che i tassi saliranno o mantengano costanti, non devi preoccuparti del fatto che il legame venga chiamato.
2. Ma se pensi che i tassi potrebbero scendere, vorrai essere pagato per il rischio aggiuntivo in un obbligazione callable. Così negozio intorno.

   Le obbligazioni callable pagano un tasso di interesse leggermente più elevato per compensare il rischio supplementare. Alcuni legami callabili hanno anche una caratteristica che restituirà un valore nominale più elevato quando viene chiamato, i. e. , un investitore può ottenere $ 1, 050 piuttosto che $ 1 000 se il bond è chiamato.

   Assicurati quindi che il bond che acquisti offre abbastanza premi per coprire i rischi aggiuntivi.