Differenze importanti: cedola contro Il rendimento a scadenza

Gli investitori di obbligazioni iniziali hanno una significativa curva di apprendimento, ma prendono il cuore. C'è molto da imparare, ma la differenza tra il coupon e il rendimento è un buon punto di partenza. È in avanti e in su dopo che tu ti controlla.

Coupon ti dice cosa pagava il prestito quando è stato rilasciato, ma il rendimento - o "rendimento alla scadenza" - ti dice quanto sarai pagato nel futuro . Ecco come funziona.

Coupon Vs. Rendimento a scadenza

Un obbligato ha una serie di caratteristiche specifiche quando viene emesso per la prima volta, come la dimensione del problema, la data di scadenza e il coupon iniziale.

Ad esempio, il Tesoro può emettere un prestito di 30 anni nel 2017 che dovrà essere pagato nel 2047 con un "coupon" del 2 percento. Ciò significa che un investitore che acquista il legame e chi lo possiede fino a quando il valore nominale non può aspettarsi di ricevere il 2 per cento l'anno per la vita del bond, o $ 20 per ogni 1000 dollari investito.

L'obbligazione commercia nel mercato aperto, tuttavia, dopo che è stato rilasciato. Ciò significa che il suo prezzo oscilla nel corso di ogni giorno lavorativo per tutta la vita di 30 anni del legame. Ora avanti in avanti dieci anni lungo la strada. I tassi di interesse sono aumentati nel 2027 e nuovi titoli di tesoreria sono stati rilasciati con rendimenti del 4 per cento.

Se un investitore potesse scegliere tra un'obbligazione pari al 4 per cento e il bond del 2 per cento, avrebbe adottato il bond del 4 per cento ogni volta. Di conseguenza, le leggi di base dell'offerta e della domanda causano il prezzo del legame con il coupon del 2 per cento a salire a un livello dove attirerà gli acquirenti.

Fai la matematica

Ecco dove entra in gioco la matematica.

I prezzi e le rese si muovono in direzioni opposte, quindi una spinta nel rendimento del bond da 2 per cento al 4 per cento significa che il suo prezzo deve diminuire di . Tieni presente che il coupon è sempre del 2 per cento - questo non cambia. Il bond pagherà sempre quello stesso $ 20 all'anno. Ma il suo prezzo deve diminuire a $ 500 - ovvero 20 $ diviso per 500 dollari o 4 per cento - per far cedere il 4 per cento. Quindi, come fa qualcuno guadagnare un rendimento del 5 per cento su un legame con una cedola del 2 per cento anche in questa situazione? Semplice: Oltre a pagare i 20 dollari ogni anno, l'investitore beneficerà anche della mossa del prezzo delle obbligazioni da $ 500 al suo originale $ 1000 alla scadenza. Aggiungere il pagamento annuale con l'aumento principale di $ 500 - distribuito oltre 20 anni - e l'effetto combinato è un rendimento del 5 percento. Questa resa è conosciuta come la resa alla scadenza.

Funziona altrimenti. Dici che i tassi prevalenti sono scesi dal 2 per cento al 1,5 per cento nei primi 10 anni della vita del bond. Il prezzo dell'obbligazione avrebbe bisogno di

salire ad un livello in cui tale pagamento annuo di $ 20 ha portato all'investitore un rendimento di 1.5 per cento - in questo caso, $ 1, 333. 33 perché $ 20 diviso per $ 1, 333. 33 equivale a 1. 5 per cento. Ancora una volta, il calo del 2 per cento scende a un rendimento del 1,5 per cento alla scadenza a causa del calo del prezzo del bond da 1333 dollari. 33 a $ 1 000 durante i 20 anni di vita della vita. La linea inferiore

Le obbligazioni ad alto tasso di sconto hanno rese alla scadenza in linea con altre obbligazioni sul tavolo, ma i loro prezzi sono eccezionalmente elevati. Quando stai guardando un legame individuale, è il rendimento alla scadenza e non il coupon, che conta perché mostra ciò che veramente ti verrà pagato.