Perché i prezzi delle obbligazioni scendono quando i tassi d'interesse aumentano?

I prezzi delle obbligazioni aumentano quando i tassi di interesse scendono e i prezzi delle obbligazioni scendono quando i tassi di interesse aumentano. Perchè è questo? Pensate come una guerra ai prezzi; il prezzo dell'obbligazione si adegua per mantenere l'obbligazione competitiva alla luce dei tassi di interesse attuali del mercato. Vediamo come funziona.

Perché i prezzi delle obbligazioni cambiano quando i tassi d'interesse cambiano

Un esempio di dollari e centesimi offre la migliore spiegazione della relazione tra i prezzi delle obbligazioni ei tassi di interesse.

Guardiamo uno studio di caso.

Fatti di studio di casi

• Comprate un prestito per $ 1 000.
• Sospende in quattro anni (quando ti restituirà il tuo investimento di $ 1 000).
• Il suo tasso di cedola (tasso di interesse) è del 4%, quindi paga il 4% all'anno, o $ 40 all'anno.

Supponiamo che un anno dopo l'acquisto dei tassi di interesse delle obbligazioni aumentare al 5% e decidi di vendere il tuo prestito. Quando inserisci un ordine di vendita, l'ordine entra sul mercato e i potenziali acquirenti confrontano il tuo vincolo con altri titoli e ti offrono un prezzo. Tutto questo succede molto velocemente su Internet.

Come si confronta la tua obbligazione con altre obbligazioni sul mercato? Poiché i tassi di interesse sono aumentati, una nuova emissione di $ 1 000 obbligazionario che matura in tre anni (il tempo prima che la tua obbligazione maturi) sta pagando il 5% di interesse o $ 50 all'anno. Ciò significa che il vostro legame deve passare attraverso un adeguamento del valore di mercato per essere abbastanza conveniente rispetto a nuove emissioni. Diamo un'occhiata a come funziona questa regolazione del mercato.

Adeguamento al prezzo dei titoli

• Se un investitore acquista il tuo prestito per $ 1 000, riceverà $ 40 x 3 o $ 120 in interessi per i restanti tre anni.
• Se un investitore acquista un nuovo prestito per $ 1 000, riceverà $ 50 x 3 o $ 150 di interesse per i restanti tre anni.
• Non vi è alcun incentivo per acquistare il tuo prestito al suo valore nominale di $ 1 000 poiché l'investitore avrebbe ricevuto meno interesse rispetto alle nuove obbligazioni emesse. Così il mercato regola il prezzo del tuo legame per renderlo equivalente.
• In questa serie di circostanze, puoi ricevere un'offerta di circa 970 dollari per la tua obbligazione. (Quando un prestito vende per meno del suo valore di scadenza si dice che si scambia con uno sconto.)

Un investitore che ha acquistato il tuo prestito per $ 970 avrebbe ora ricevuto 120 dollari di interessi, più i 30 dollari aggiuntivi di capitale quando la obbligazione matura . Poiché erano in grado di pagare meno per il prestito, avrebbero ricevuto la stessa somma di profitti del dollaro, nello stesso periodo di tempo, come se avessero acquistato un prestito di nuova emissione pagando un tasso di interesse più elevato.

Se tieni il tuo obbligato fino alla scadenza, ricevi il prezzo completo di $ 1.000. Il prezzo di mercato corrente del prestito obbliga solo se stai vendendo il tuo prestito ora. Ciò rende i legami individuali una buona scelta quando si desidera un certo risultato.Sai quanto otterrai e quando lo farai, e non devi preoccuparti delle fluttuazioni dei prezzi. Per i redditi da pensione, le obbligazioni individuali vengono spesso utilizzate in quello che si chiama una scala di obbligazioni per creare un flusso annuo di flussi finanziari che viene utilizzato per vivere in pensione.

Prezzi d'interesse, tassi d'interesse e durata

C'è una formula che puoi utilizzare per stimare l'effetto che una variazione dei tassi di interesse avrà su un fondo obbligazionario o obbligazionario. Nel libro bianco, la regola del 4 per cento non è sicura in un mondo a basso reddito, gli autori Michael Finke, Wade Pfau e David Blanchett dichiarano: "Un metodo per approssimare l'impatto di una variazione dei tassi di interesse sul prezzo delle obbligazioni è per moltiplicare la durata del bond in base alla variazione dei tassi di interesse a volte negativa.

Ad esempio, se i tassi di interesse aumentano del 2%, un prestito con durata di 5 anni (la durata corrente approssimativa dell'indice Barclays Aggregate Bond) diminuire il valore del 10%, l'impatto sulle obbligazioni con durate più lunghe (es. 15 anni) sarebbe ovviamente ancora più estremo.

Per utilizzare questa formula, devi capire e cercare la durata di un legame, che in termini semplici è una media ponderata che misura la durata del pagamento del prestito. Più elevata è la durata, più sensibile il prestito obbligazionario o obbligazionario sarà a cambiamenti dei tassi di interesse.

Altri fattori che influenzano i prezzi dell'offerta

L'esempio I fornito non tiene conto di tutti i fattori che incidono prezzo di mercato di un titolo. Il prezzo finale di un titolo dipende dalla qualità del credito, dal tipo di obbligazione, dalla scadenza e dalla frequenza dei pagamenti di interessi.

In generale, le obbligazioni con termini simili si adegueranno ai tassi di interesse in modo simile.

Se possiedi un fondo obbligazionario, il prezzo delle azioni del fondo rifletterà il prezzo collettivo di tutte le obbligazioni di proprietà del fondo obbligazionario.

Che tipo di obbligazioni fa bene in un aumento del tasso di interesse?

Ci sono due tipi di obbligazioni che potrebbero non scendere quando i tassi di interesse aumentano. Entrambi i fondi obbligazionari a tasso variabile e fondi obbligazionari adattati all'inflazione possono mantenere il loro valore in un aumento del tasso di interesse, in quanto i tassi di interesse per questi tipi di obbligazioni si adegueranno.

Inoltre, se si possiedono obbligazioni individuali piuttosto che fondi obbligazionari e prevede di tenere le proprie obbligazioni fino alla scadenza, allora non dovrai essere preoccupato per le modifiche dei tassi di interesse poichè non avete intenzione di vendere il vostro prestito, quindi è il prezzo intermedio è irrilevante per te.