Cosa è un rapporto di riserva bancaria?

Rapporti di riserva bancaria sono regolamenti della banca centrale che fissano le riserve minime di capitale che una banca commerciale deve detenere come percentuale dei suoi depositi. Il rapporto di riserva bancaria è anche talvolta indicato come rapporto di riserva di cassa (CRR) o requisito di riserva bancaria .

Il tasso di riserva bancaria è spesso utilizzato come strumento di politica monetaria, poiché i regolamenti adeguano i fondi disponibili che le banche devono prestare.

I requisiti di riserva sono inoltre progettati per aiutare a proteggere il sistema bancario dalle cadute improvvise della liquidità che possono derivare da una serie di crisi finanziarie. Mentre alcuni paesi, come l'U. K. e l'Australia, non hanno requisiti di riserva, altri come il Brasile hanno 20 per cento di riserva, mentre il Libano ha 30 per cento di riserva per il suo sistema bancario.

Gli investitori dovrebbero essere consapevoli delle differenze nei tassi di riserva bancaria nei diversi paesi e della propensione alle banche centrali di adeguarle.

Effetti sulla politica monetaria

Molti paesi occidentali evitano di modificare i requisiti di riserva, in quanto potrebbero causare un problema di liquidità immediata o che le banche abbiano basse eccessive riserve. Questi paesi invece utilizzano operazioni di mercato aperto, come la riduzione quantitativa, per attuare la loro politica monetaria. Il coefficiente di riserva negli U. S. è stato fissato al 10% per i depositi transazionali e zero per cento sui depositi a tempo per molti anni.

L'uso dei tassi di riserva nella politica monetaria è più comune nei mercati emergenti. Ad esempio, la Cina ha utilizzato i requisiti di riserva come un modo per combattere l'inflazione, poiché aumentandoli riduce l'offerta di moneta disponibile. Infatti, la Cina ha utilizzato la strategia in modo estensivo per tutto il declino economico globale nel 2007 e nel 2010 per incoraggiare e scoraggiare i prestiti.

Diamo un'occhiata ad un esempio di come il rapporto di riserva bancaria influisca sulla politica monetaria:

Una banca con depositi di 10 milioni di dollari deve contenere 1 milione di dollari di riserve se il rapporto di riserva bancaria è del 10%, il che significa che solo 9 milioni di dollari sono disponibili per essere prestiti sotto forma di prestiti bancari. L'abbassamento del rapporto di riserva bancaria ha quindi aumentato la quantità di denaro disponibile per essere prestata nel sistema bancario e viceversa, quando aumenta il rapporto di riserva bancaria.

L'efficacia dei rapporti di riserva come strumento di politica monetaria è discutibile, ma non c'è dubbio che abbia almeno un effetto moderato sul mercato nel breve e medio termine. Tuttavia, l'uso dei rapporti di riserva è diventato per lo più irrilevante negli U.S. e in molti altri mercati sviluppati, come i regolatori li abbandonano a favore di una riduzione quantitativa e di strumenti più indiretti. Queste alternative sono state ampiamente utilizzate durante la crisi finanziaria globale 2008-2009 negli Stati Uniti e in Europa.

Effetti su Azioni e Obbligazioni

L'effetto delle variazioni del tasso di riserva su azioni e obbligazioni è in gran parte il risultato indiretto delle variazioni dei tassi di interesse. I tassi di interesse più elevati tendono a danneggiare i titolari di obbligazioni poiché i tassi di interesse sono inversamente correlati con i prezzi delle obbligazioni.

Anche il mercato azionario tende a reagire negativamente ai tassi di interesse più elevati, poiché diventa più costoso per le aziende ottenere finanziamenti.

Di conseguenza, l'aumento delle obbligazioni di riserva generalmente male le azioni e le obbligazioni e l'abbassamento dei requisiti di riserva generalmente aiuta gli stock e le obbligazioni. I requisiti del livello di riserva più elevato generalmente si verificano durante i periodi di inflazione, mentre i requisiti di riserva più bassi vengono tipicamente in fase deflazionistica. Ciò significa che le scorte tendono ad avere valutazioni storiche superiori.

Alcuni settori del mercato azionario possono anche essere più vulnerabili alle variazioni del rapporto di riserva. Soprattutto, gli istituti finanziari tendono a subire un aumento del tasso di riserva in quanto possono ottenere meno prestiti e generare un minore interesse. L'opposto è vero quando si riduce il rapporto di riserva e si libera più capitali per attività di prestito e di interesse.

Alcuni paesi pagano interessi sui tassi di riserva bancaria alle istituzioni finanziarie, che potrebbero rivelarsi vantaggiose a seconda dei tassi di interesse prevalenti. La riserva federale degli Stati Uniti paga un tasso di interesse del 5,5% sulle riserve bancarie, a partire dal 2015, che compensa le banche per il reddito da interessi perduti.

Considerazioni sugli investitori

Gli investitori internazionali dovrebbero tenere in considerazione i cambiamenti del tasso di riserva quando investono nei paesi che utilizzano i tassi di riserva come strumento di politica monetaria, come la Cina. Spesso, gli investitori possono prevedere cambiamenti dei tassi di riserva bancaria guardando le sottostanti tendenze macroeconomiche dell'inflazione. Un paese con un'inflazione crescente può essere a rischio di un aumento dei tassi di riserva, mentre un paese con deflazione potrebbe essere in per una diminuzione dei requisiti del rapporto di riserva.

Gli investitori possono coprire questi rischi assicurando che il loro portafoglio sia diversificato in molti paesi e regioni differenti. In questo modo, una variazione negativa del rapporto di riserva in un paese non avrà un impatto drammatico sull'intero portafoglio. Gli investitori possono anche considerare la loro esposizione in settori meno influenzati dai coefficienti di riserva e lontano da settori che possono essere sovraesposti, come il settore finanziario e le banche commerciali.