Ciò che ogni investitore dovrebbe sapere sul spread di rendimento

Il termine "spread di rendimento" è quello che si può vedere usato abbastanza frequentemente - e con buona ragione. La differenza di rendimento è una delle metriche chiave che gli investitori obbligazionari possono utilizzare per valutare quanto sia costoso o economico un particolare legame o gruppo di obbligazioni.

Molto semplicemente, la differenza di rendimento è la differenza di rendimento tra due legami. Se un bond produce 5. 0% e un altro produce 4. 0%, il "spread" è un punto percentuale.

I diffetti sono tipicamente espressi in "punti base", cioè un centesimo di un punto percentuale. Quindi, una diffusione di una percentuale di punti è tipicamente detto "100 punti base. "Le obbligazioni non del tesoro sono generalmente valutate sulla base della differenza tra il loro rendimento e il rendimento dell'obbligazione U.S. Treasury di maturità comparabile.

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Spread di rendimento - pagando gli investitori per il rischio

In linea generale, il rischio più elevato di una classe di obbligazioni o di attività è più elevato. Molto semplicemente, la ragione di questa differenza è che gli investitori devono essere pagati per prendere un rischio. Se un investimento è visto come a basso rischio, gli investitori non richiedono un rendimento enorme per legare i loro soldi. Ma se un investimento è considerato come un rischio più elevato, i partecipanti al mercato richiederanno un adeguato indennizzo - una maggiore diffusione delle rendite - per sfruttare la probabilità che il loro principale possa diminuire.

Ad esempio, un prestito obbligazionario emesso da una società di grandi dimensioni, stabile e finanziariamente salutare, tradurrà tipicamente a una diffusione relativamente bassa rispetto alle U.S. Tesorerie.

Viceversa, un prestito obbligazionario emesso da un'impresa più piccola con forza finanziaria più debole scambierà con una maggiore diffusione rispetto ai Tesori. Ciò spiega il vantaggio di rendimento delle obbligazioni non di investimento (ad alto rendimento) rispetto alle obbligazioni di investimento di grado superiore. Esso spiega anche il divario tra i mercati emergenti a più alto rischio e le obbligazioni di solito più a basso rischio dei mercati sviluppati.

La diffusione viene utilizzata anche per calcolare il vantaggio di rendimento di titoli similari con diverse scadenze. I più diffusi sono la diffusione tra il Tesoro di due e dieci anni, che mostra il rendimento supplementare che un investitore può ottenere assumendo il rischio maggiore di investire in obbligazioni a più lungo termine.

Quali movimenti di diffusione del rendimento misurano

Gli spread di rendimento non sono fisse, ovviamente. Poiché le rese obbligatorie sono sempre in movimento, così anche sono diffuse. La direzione della diffusione dei rendimenti può aumentare o "ampliare", il che significa che la differenza di rendimento tra due legami o settori sta aumentando. Quando lo spread si restringe, significa che la differenza di rendimento sta diminuendo.

Tenendo presente che i rendimenti delle obbligazioni aumentano mentre i loro prezzi crollano e, viceversa, una diffusione in aumento indica che un settore sta eseguendo meglio dell'altro.Ad esempio, dire che la resa su un indice ad alta rendimento dei titoli si sposta dal 7,0% al 7,5%, mentre la resa sul 10esimo anno U. S. Tesoreria rimane anche al 2,0%. Lo spread si è spostato da 5. 0 punti percentuali (500 punti base) a 5. 5 punti percentuali (550 punti base), indicando che i prestiti ad alto rendimento hanno sottoperformato i Tesori durante questo periodo.

La linea di fondo: non esiste un "pranzo libero" nei mercati finanziari.

Se un fondo obbligazionario o obbligazionario sta pagando un rendimento eccezionalmente elevato, vi è un motivo: chiunque detiene tale investimento sta assumendo anche maggiori rischi. Di conseguenza, gli investitori dovrebbero essere consapevoli del fatto che semplicemente la raccolta di investimenti a reddito fisso con il rendimento più elevato potrebbe comportare la presa in considerazione di un rischio maggiore di quello che hanno fatto in contrattazione.