Cosa sono i fondi Hedge? Rischi e rendimenti

Definizione: I fondi hedge sono società di proprietà privata che raggruppano dollari degli investitori e li reinvestono in tutti i tipi di strumenti finanziari complicati. Il loro obiettivo è quello di superare il mercato, per un sacco. Si prevede che siano abbastanza intelligenti per creare rendimenti elevati indipendentemente da come il mercato fa.

Più di 8.000 hedge fund gestito $ 2. 8 miliardi nel 2014, secondo HFR Inc. Questa è la tripla dell'importo gestito nel 2004.

Anche se i fondi hedge hanno superato il mercato azionario negli ultimi 15 anni, anche durante la crisi finanziaria, sono stati meno performanti a partire dal 2009. La S & P 500 è aumentata di 137 percento (compresi i dividendi) ad un aumento del 50 per i fondi hedge. (Fonti: "Che cosa è in un nome? Hedge dei fondi", The Wall Street Journal, 27 marzo 2015. "Tre modi per investire come un fondo Hedge", Rob Copeland e Gregory Zuckerman, The Wall Street Journal, 4 agosto 2014. Oltre 75 miliardi di dollari sono stati aggiunti ai fondi nel 2014, ma il 90% è andato a fondi che hanno gestito $ 1 miliardo o più Una delle ragioni è che gli investitori istituzionali e gli altri investitori nei fondi di copertura sono più sicuri di andare con i nomi tentati e veri: è troppo rischioso investire con un'impresa di start-up, per cui 864 imprese si sono chiuse nel 2014, solo 70 milioni di dollari ciascuno in beni. (Fonte: "Hedge Funds: avere e non avere", Barron's, 30 marzo 2015)

A differenza dei fondi comuni di investimento, i cui proprietari sono società pubbliche, i fondi hedge tradizionalmente non sono stati regolati dalla Securities and Exchange Commission. Per questo motivo, e molti altri, i fondi hedge sono molto rischiosi. È esattamente questo rischio che attrae molti investitori che credono che un rischio maggiore porta ad un ritorno più elevato.

Il termine "hedge fund" è stato applicato per la prima volta negli anni '40 agli investitori alternativi Alfred Winslow Jones. Ha creato un fondo che ha venduto azioni in breve come parte della sua strategia.

Come funzionano i fondi Hedge?

I fondi Hedge sono costituiti come società a responsabilità limitata o società a responsabilità limitata che proteggono il gestore e gli investitori dai creditori se il fondo fallisce. Il contratto descrive come è pagato il gestore. Può talvolta definire ciò che il gestore può investire, ma non ci sono limiti.

Alcuni gestori di hedge fund devono rispettare un tasso di ostacolo prima di essere pagati. Gli investitori ricevono tutti i profitti fino al raggiungimento del tasso di ostacolo, quindi il gestore riceve un percentuale di profitti. La maggior parte dei fondi hedge operano sotto la "regola due e 20". Ciò significa che guadagnano due per cento dei beni in tempi buoni e cattivi, che non esiste un tasso di ostacolo e ricevono il 20 per cento dei profitti. Recentemente, i fondi pensione e gli altri investitori istituzionali hanno pagato meno nuovi fondi hedge: "1.4 e 17. "(Fonte:" Perché i fondi hedge fanno così tanto? "Il New Yorker, 12 maggio 2014)

Hedge Funds Rewards

I fondi Hedge offrono più ricompensa finanziaria a causa del modo in cui i loro manager sono pagati, i tipi di veicoli finanziari in cui possono investire e la loro mancanza di regolamentazione finanziaria.

I gestori dei fondi hedge sono compensati come percentuale dei rendimenti che guadagnano. Questo attrae molti investitori che sono frustrati dal fatto che i fondi comuni di investimento sono pagati tasse, indipendentemente dalla performance del fondo. Grazie a questa struttura di compensazione, i gestori dei fondi hedge sono guidati per ottenere rendimenti superiori al mercato.

I gestori di fondi hedge specializzati nell'utilizzo di derivati sofisticati, come contratti futures, opzioni e obbligazioni collateralizzate. I derivati permettono ai gestori hedge di beneficiare anche quando il mercato azionario sta scendendo. I gestori di fondi hedge possono utilizzare opzioni di put o possono vendere azioni a breve. Fondamentalmente, questi prodotti fanno due cose: usano piccole quantità di denaro o leva per controllare grandi quantità di scorte o merci. In secondo luogo, pagano per un momento particolare. La combinazione di leverage e timing significa che i manager ottengono rendimenti estesi quando prevedono correttamente l'aumento o la caduta del mercato.

Poiché i fondi di copertura non sono così regolamentati come quelli del mercato azionario, hanno il libero accesso a questi elevati rendimenti, ma veicoli finanziari speculativi. Per ulteriori informazioni, vedere il Bollettino SEC su Hedge Funds.

Rischi del fondo hedge

Le stesse tre caratteristiche che permettono ai fondi hedge di promuovere maggiori premi rende anche loro molto rischiosi.

I gestori dei fondi hedge sono pagati una percentuale dei rendimenti dei loro fondi. Cosa succede se il fondo perde soldi? Pagano il fondo una percentuale di quella perdita? No, i manager ottengono zero, non importa quanti soldi perdono. Questa struttura significa che i gestori dei fondi hedge sono molto tolleranti al rischio. Ciò rende i fondi molto rischiosi per l'investitore, che può perdere tutti i soldi investiti nel fondo.

I fondi hedge investono in derivati molto rischiosi a causa della leva finanziaria. Le opzioni devono essere consegnate entro un determinato periodo di tempo. Se un "cigno nero" o un evento economico completamente inaspettato avvengono durante quel periodo di tempo, anche se il gestore è corretto della tendenza a lungo termine, potrebbe perdere l'investimento. In questo senso, i gestori dei fondi hedge stanno cercando di mettere in pratica il mercato, che qualcuno potrebbe dire è molto difficile se non impossibile da fare.

La mancanza di regolamentazione significa che i redditi da hedge fund non vengono segnalati alla SEC o ad alcun altro organismo di regolamentazione. Anche se gli hedge fund sono ancora proibiti dalle frodi, questa mancanza di vigilanza crea un rischio aggiuntivo. Inoltre, gli investitori dei fondi hedge sono anche proprietari di parti della LLC. Ciò significa che potrebbero perdere il loro investimento se il fondo hedge va in bancarotta come attività, anche se gli investimenti fanno OK.

Come hanno contribuito alla crisi finanziaria

L'utilizzo non regolato dei derivati dei fondi hedge ha contribuito alla crisi finanziaria del 2008. Essi hanno acquistato un sacco di titoli garantiti da mutui ipotecari.Quando i prezzi delle abitazioni hanno cominciato a diminuire nel 2006, le ipoteche sottostanti sono inadempienti. I gestori dei fondi hedge pensavano di essere protetti da quel rischio perché avevano in possesso di credit default swap, un tipo di assicurazione derivata. Ma il numero elevato di default dei mutui ha travolto gli emittenti degli swap, come AIG. Questi assicuratori hanno bisogno di un salvataggio del governo federale per rimanere in attività e fare bene agli swap. Di conseguenza, il mercato di questo tipo di assicurazione è crollato. Le banche poi non erano disposte a prestare senza di loro, rendendo difficile ottenere un nuovo credito.

Inoltre, molte banche avevano anche sottogruppi del fondo hedge. Hanno spesso cercato di aumentare i loro rendimenti investendo in derivati attraverso questi hedge funds. Quando questi investimenti rischiarono a sud, le banche come Bear Stearns andarono al governo federale per i salvataggi. Quando il governo ha rifiutato (o non è stato in grado) di salvare Lehman Brothers nel settembre 2008, il fallimento ha causato un crollo dei prezzi delle azioni mondiali. Per ulteriori informazioni, vedere Come Hedge Funds ha creato la crisi finanziaria.

Regolamenti del nuovo fondi hedge

Nel 2010, la legge di riforma di Dodd-Frank Wall Street ha iniziato a disciplinare alcuni aspetti dei fondi hedge. Quelli sopra i 150 milioni di dollari devono ora registrarsi presso la SEC. La legge ha anche creato il Consiglio di vigilanza sulla stabilità finanziaria, che cerca fondi hedge e altre società finanziarie che stanno diventando troppo grandi. Se diventano troppo grandi per fallire, il Consiglio può raccomandare che la Federal Reserve regola questi fondi. (Fonte: "Hedge Funds After Dodd-Frank", School of Business di New York University, 19 luglio 2010.)

Dodd-Frank limita l'importo degli investimenti di hedge fund che le banche possono fare. Le banche possono utilizzare hedge funds solo per conto dei loro clienti, per non aumentare i propri profitti aziendali.

Dodd-Frank chiede anche la regolamentazione dei derivati sotto la SEC. Adesso devono essere registrati i gestori dei fondi hedge. Essi devono altresì indicare le loro metriche di rischio, le strategie e i prodotti e le loro prestazioni. La SEC inoltre richiede loro di rivelare le posizioni detenute dal fondo hedge stesso, l'esposizione complessiva di credito che detengono, quante attività sono negoziate utilizzando algoritmi informatici e il loro rapporto debito-equity. (Fonte: "Wall Street non ha paura di Dodd-Frank", Università di St. Thomas, 13 febbraio 2013.)

Hedge Funds FAQ

Come i fondi hedge influenzano il mercato azionario?

Come i fondi hedge influenzano l'economia U. S.?

hanno causato la crisi finanziaria?

Qual è stata la crisi del fondo Hedge Funds?
Chi sono i 40 manager più ricchi di hedge fund nel mondo?
Posso proteggere senza un fondo?