Rendimento variabile rispetto ai fondi d'indice

Come consulente a pagamento, non sono compensato vendere i prodotti. Avevo un cliente che mi chiedeva di incontrarmi con lui e un altro consulente che stava proponendo un acquisto variabile di rendita. Condivido la mia analisi. Tutti i nomi sono stati modificati per proteggere la privacy.

La variabile anuità proposta era per la moglie, che chiameremo Joan. E 'l'età di 66 anni, con i prelievi iniziati alla sua età di 71 anni. Era proposta come fonte di reddito garantito e come modo di fornire un vantaggio di morte maggiore per passare insieme ai bambini.

Sulla base dei vantaggi proposti, la struttura del corrispettivo in questo contratto di rendita variabile è stata:

• Commissione di mortalità e spese: 1. 1%
• carica amministrativa: . 15%
• Spese di gestione del fondo annuo: . 57% - 1. 89% - ho usato un punto medio di 1. 23%
• Cavaliere per la morte: . 70%
• Pilota di reddito: . 95%

Commissioni annuali totali: 4.

Il contratto stabilisce che "le spese annuali totali sono calcolate in percentuale del saldo di ritiro garantito (GWB) e detratte trimestralmente nelle opzioni di investimento variabile e le opzioni di account fisso ".

In questo tipo di prodotto ci sono 3 vasi separati di denaro:

Il valore effettivo del contratto:

• quello che si ottiene se si riceve il contratto. Ciò varia a seconda della performance dell'investimento e la performance dell'investimento deve superare una tiratura annuale del 4,13%. Il saldo di ritiro garantito (GWB):
• questo è un saldo fantasma utilizzato per calcolare l'importo del reddito garantito annuale da ritirare. Ciò è garantito crescere del 6% all'anno negli anni in cui non si prendono i prelievi, né per prestazioni di mercato, a seconda di quale sia maggiore. Se il GWB è aumentato a causa della performance del mercato questo è chiamato un "step-up". Quando avrai inizio i prelievi, sei sicuro di poter prendere il 5% di questo bilancio GWB garantito per la vita.

Il bene morale:

• questo è ciò che viene pagato alla morte. Sarà l'più alto dei premi pagati, il valore effettivo del contratto, o la prestazione di morte del decimo anniversario di contratto. Ho provato l'esecuzione di un contratto di questo tipo contro un portafoglio di fondi di indice con un'assegnazione di titoli azionari dell'80% / 20% di obbligazioni. La quota di riserva è stata allocata come segue:

30% S & P 500

• 20% Russell 2000
• 15% EAFE
• 15% REITS
• La quota obbligazionaria è stata allocata a:

10% (CD come rendimenti)

• titoli di Stato a lungo termine di 10%
• Ho applicato una perdita di costo pari al 25% del costo del portafoglio, assumendo che lo stesso cliente stava lavorando con un consulente finanziario che addebitasse l'1% l'anno i fondi d'indice sottostanti hanno avuto delle spese.25% un anno o meno.

Ho esaminato 3 diversi scenari:

Prestazioni di mercato a partire dal 1973, hai iniziato con due anni orribili di performance azionari, poi una ripresa costante

• Prestazioni di mercato a partire dal 1982, prestazioni stellari per molti anni > La performance del mercato a partire dal 2000, sappiamo tutti quali sono stati gli ultimi dieci anni.
• Sotto sono i risultati.
• La performance del mercato di 1973:

Investi 100.000 dollari in rendita o 100.000 dollari in un portafoglio di fondi di indice.

Non prendi nessun prelievo fino all'età di Joan 71.

• Il contratto riceve il suo tasso di crescita garantito del 6% sul GWB, che lo porta a 133, 823 dollari, superando le performance del mercato in quel periodo.
• 5% di quello è $ 6, 691, che poi ritiri ogni anno fino alla sua età 90.
• Se Joan fosse scomparso nei primi 3 anni, la prestazione di morte avrebbe fornito un valore sull'indice conto nell'ordine di $ 12 000 - $ 34 000.
• All'età di 90 anni di Joan, il valore del contratto sull'annualità è di $ 219, 416 che passa agli eredi.
• All'età di 90 anni di Joan, il portafoglio indice vale 864 dollari, 152, che passa agli eredi.
• Hai preso la stessa quantità di reddito sia dall'annualità che dal portafoglio indice. ($ 6, 691 da 71 a 90 anni)
• Se incrementi annuali vengono aumentati dopo l'inizio dei prelievi, questi non vengono riflessi in questa analisi, ma si applicano. È improbabile che essi influenzerebbero materialmente la relativa prestazione di una strategia rispetto all'altra.
• Performance del mercato del 1982:
• Investi 100.000 dollari in rendita o 100.000 dollari in un portafoglio di fondi di indice.

Non prendi nessun prelievo fino all'età di Joan 71.

• In questo scenario, la crescita annuale si applica quando le prestazioni di mercato superano quella del tasso di crescita garantito del 6%, quindi il tuo GWB diventa 178, 473.
• 5% cioè $ 8, 924, che poi ti ritiri ogni anno fino alla sua età 90
• In nessun momento la prestazione di morte offre valore aggiunto sul portafoglio dei fondi di indice.
• All'età di 90 anni di Joan, il valore del contratto è di $ 78.665, ma il beneficio di morte è ancora $ 167.714 (aumenta il numero di anni di contratto del 7esimo anno nel beneficio di morte applicato) (Come poteva il valore del contratto essere così basso? tasse e prelievi annuali, il valore del contratto è diminuito di circa $ 16 000 all'anno, ma il valore del contratto non è rilevante a meno che tu non abbia in contanti l'annuità.)
• Al 90 anni di Joan, il portafoglio indice vale 856.889 dollari, che passa agli eredi.
• Hai preso la stessa quantità di reddito sia dall'annualità che dal portafoglio indice. ($ 8, 924 all'anno dalla sua età da 71 a 90)
• In entrambi gli scenari sopra quello che hai compiuto è un significativo trasferimento di ricchezza dalle vostre famiglie a destra diritto alla compagnia di assicurazioni.
• Prestazioni di mercato 2000:

Investi 100.000 dollari in rendita o 100.000 dollari in un portafoglio di fondi di indice.

Non prendi nessun prelievo fino a quando l'età di Joan 71

• Il contratto riceve il suo tasso di crescita garantito del 6% sul GWB, che lo porta a $ 133, 823.
• Il 5% di quello è $ 6, 691, ogni anno fino alla sua età 78 (non posso gestire i dati passati da questa età poichè non ho ritorni del mercato rispetto al 2011.)
• In 4 dei 12 anni, la prestazione di morte è stata pagata più del portafoglio del fondo indice, per un importo che va da $ 970 a $ 14.000)
• A 78 anni di Joan il valore del contratto è di $ 76.767 , ma il beneficio a morte è di $ 118.000 (anniversario del contratto settennale aumenta nel beneficio di morte applicato)
• A 78 anni di Joan, il portafoglio indice vale 107, 607 dollari, che passa agli eredi.
• Hai preso la stessa quantità di reddito sia dall'annualità che dal portafoglio indice. ($ 6,691 dalla sua età da 71 a 78)
• Naturalmente nessuno sa cosa succede da qui.
• In questo ultimo scenario, al momento attuale, l'annuità variabile sta fornendo un beneficio di morte di circa 10.000 dollari superiore a quello che i tuoi eredi riceverebbero da un portafoglio di indice e hai un continuo flusso di reddito garantito di $ 6.991 un anno. Notare che, se le condizioni di mercato sono ancora deboli e che il valore del contratto scende a zero, la rendita di morte diventa nullo, tuttavia il tuo reddito garantito continua.
• L'opuscolo a rendiconto variabile indica "in alcune circostanze il costo dell'opzione può superare l'effettivo beneficio pagato in base all'opzione".

Ciò può accadere facilmente quando si dispone di una struttura tariffaria del 4. 13%.

In un contesto storico, è più probabile che un tale prodotto fornirà un trasferimento più sostanziale di ricchezza da voi alla compagnia assicurativa che da voi alla tua famiglia.

Un'altra dichiarazione di responsabilità nella stampa fine ha dichiarato: "Consultare il proprio rappresentante o agente di pianificazione pensionistica per quanto riguarda la quantità di denaro e l'età del proprietario / annuitant e il valore di una protezione potenziale limitata che questo GMWB può fornire. "

Attendi, ho pensato che lo scopo primario di questi prodotti fosse la protezione contro il basso livello? Se leggo la bella stampa, però, la società sta riconoscendo che fornisce una protezione limitata "limitata".

Ho un altro commento, e non voglio dire alcuna mancanza di rispetto ai consulenti commissionati. Il consigliere che propone l'annuità ha suggerito che se il mio cliente avesse usato questa rendita, avrebbe ridotto quello di cui avrebbero bisogno per ritirarsi dai conti che avevano con me. Ciò suggerisce in qualche modo che posso mettere i miei interessi (conservando i beni con la mia azienda per generare tasse più elevate) prima dell'interesse del mio cliente. (I fondi proposti per essere inseriti in questa rendita non erano sotto la mia gestione né raccomandavo al cliente di spostarli.)

Come consulente a pagamento, ho preso un giuramento fiduciario. Per lasciare che un fattore come quello influenzare la mia decisione sarebbe una violazione del dovere fiduciario, e ritengo offensivo qualcuno potrebbe cercare di influenzare me al loro punto di vista con l'approccio che la loro strategia conserverà i beni sotto la mia cura.

Nel mondo del broker / dealer, lo standard corrente è quello di idoneità e un tale suggerimento è considerato ok, finché la raccomandazione generale è ancora adatta al cliente. Tuttavia, con gli standard che pratico sotto, un tale suggerimento non è appropriato.

Le mie conclusioni di conclusione (opinioni come questa non è un'analisi formale accademica):

La struttura dei diritti nei broker venduti variabili come quella dell'analisi sopra è tale da diminuire il valore delle garanzie che i prodotti sono doveva fornire.

Gli agenti oi rappresentanti che vendono queste rendite variabili spesso non comprendono o non hanno esaminato il modo in cui il prodotto eseguirà in varie condizioni storiche del mercato.

• I rappresentanti che vendono queste rendite variabili non sembrano offrire una pianificazione finanziaria olistica, in cui collocano le loro raccomandazioni nel contesto dell'intera situazione finanziaria del cliente, compresi il patrimonio netto, l'età, la situazione fiscale e le necessità di reddito.