Apprendimento sui rischi delle obbligazioni societarie

Mentre la maggior parte degli investitori è senza dubbio consapevole del fatto che le obbligazioni societarie offrono normalmente rendimenti interessanti, esiste anche la questione del rischio. Ma quali sono i rischi dei legami aziendali nella realtà?

Le obbligazioni societarie sono influenzate sia dal rischio di credito, dal rischio di inadempimento degli emittenti sottostanti, sia dal rischio di tasso di interesse o dall'impatto dei tassi prevalenti.

Rischi e obbligazioni societarie

Il rischio di default è relativamente limitato nelle obbligazioni societarie, in particolare tra le emissioni più elevate.

Secondo uno studio condotto dal gestore degli investimenti a reddito fisso Asset Dedication LLC, i rischi dei titoli di imprese vale la pena di rendimento aggiunto per investitori diversificati a lungo termine. Nei 40 anni (conclusi con il 2009), un completo 98. 96% di tutte le obbligazioni societarie Aaa e Aa ha consegnato agli investitori tutti gli interessi e gli anticipi previsti. Aaa e Aa sono i due rating più alti del credito. Le obbligazioni di qualità più elevata tendono ad avere prestazioni migliori rispetto ai titoli di minore qualità anche nei momenti di crisi economica, poiché gli emittenti sottostanti hanno una sufficiente forza finanziaria per continuare a pagare anche in condizioni sfavorevoli.

Tuttavia, lo stesso non si può dire per gli emittenti con rating inferiore. Di seguito è riportata una tabella che indica la percentuale di emissioni inadempienti (di nuovo, ovvero di mancato pagamento di interessi o di pagamento principale) da parte degli emittenti all'interno di ciascun livello di credito nei primi dieci anni successivi all'emissione, nel periodo 1970-2009.

Aaa, Aaa e A sono considerati come investimenti, mentre i restanti livelli sono inferiori a quelli dell'investimento o dell'alta resa. Tenete a mente, un obbligazione di default non necessariamente andare a zero - gli investitori possono in genere prevedere un certo grado di recupero.

Aa: 0. 54%

A: 2. 05%

• Baa: 4. 85%
• Ba: 19. 96 La tabella mostra la medesima misura, ma per il periodo dal 1920 al 2009:
• Aaa:
• B: 44. 38%
• Caa-C: 71. 38%
• 0, 9%, 9%, 9%, 9%, 9% Caa-C: 52. 8%
• La presa in considerazione da questi dati è che un investitore in singole obbligazioni può ridurre significativamente la probabilità di default, concentrandosi sulla selezione individuale di sicurezza. Nel suo studio, Asset Dedication rileva per quanto riguarda le emissioni più alte, "Gli investimenti con tassi di default più bassi sono i tesori, i CD e i titoli di agenzia, che offrono anche agli investitori rendimenti inferiori. "

Tieni anche presente che le condizioni economiche che spostano creano una serie di rischi aggiuntivi. Le obbligazioni societarie tendono a ritardarsi quando l'economia si rallenta, dato che gli investitori crescono più preoccupati per il fatto che le imprese sottostanti delle emittenti rimarranno abbastanza forti per consentire loro di effettuare tutti i loro interessi e pagamenti di capitale.

• Infine, è importante tenere presente che gli investitori in fondi obbligazionari societari hanno meno rischio di default. In questo caso, il rischio di default è ancora meno considerato, in quanto la maggior parte dei portafogli tendono ad essere diversificata tra centinaia di titoli individuali. Di conseguenza, un singolo default ha solo un impatto minimo.
• Rischio di tasso di interesse
• Anche senza i valori predefiniti effettivi, i fattori più ampi possono entrare in gioco.
• I due principali rischi che possono influenzare la performance delle obbligazioni societarie indipendentemente dalla forza individuale dell'emittente sono:
• Tassi di interesse prevalenti
• : dal momento che le obbligazioni societarie sono valutate sul loro "spread di rendimento" nei confronti del Tesoro USA o in altri parole, il vantaggio di rendimento che forniscono rispetto ai titoli di stato - i movimenti dei rendimenti obbligazionari di governo hanno un impatto diretto sui rendimenti delle emissioni societarie. Le obbligazioni societarie a lungo termine sono più sensibili al rischio di tasso di interesse rispetto alle emissioni a breve termine.
• La percezione complessiva degli investitori di rischio

: mentre i titoli favorevoli rendono gli investitori più disposti a assumere un rischio maggiore per tenere obbligazioni societarie, le interruzioni nell'economia globale possono causare i partecipanti al mercato a diventare più avversi al rischio e spingerli a cercare investimenti sicuri.

I fondi obbligazionari sono particolarmente sensibili al rischio di tasso di interesse poiché, a differenza delle singole obbligazioni, non hanno una data di scadenza.

In questo modo, i fondi possono perdere valore e gli investitori non hanno la certezza di ricevere tutto il loro principale a un certo punto in futuro.

Ulteriori informazioni sui fattori che influenzano la performance delle obbligazioni societarie.

Quanto si può perdere?

Poiché i fondi sono portafogli di numerosi titoli individuali i cui prezzi variano in base alle condizioni di mercato prevalenti, i loro valori possono avere una significativa volatilità. Nel 2008, il più grande ETF obbligazionario delle obbligazioni di investimento a livello di investimento - l'ETF (ticker: LQD) di iShares iBoxx $ InvesTop Investment Grade Corporate Bond - è sceso del 15% in un paio di settimane durante l'altezza della crisi finanziaria. Questo è l'esempio più estremo della storia recente, ma indica che in assenza di obbligazioni aziendali può esserci un significativo inconveniente.

• La linea di fondo Il rischio che qualsiasi prestito aziendale con un'alta classificazione di credito sia difettoso sia trascurabile, anche se ovviamente chiunque mette denaro in un singolo problema aziendale deve eseguire ricerche approfondite. Mentre è utile conoscere i dati predefiniti di cui sopra, non dimenticate che i fondi obbligazionari e gli ETF offrono tuttavia rischi non correlati ai valori predefiniti dell'emittente.