Greci. Gamma

La maggior parte degli operatori di opzioni non ha difficoltà a capire come funzionano i greci di primo ordine (Theta, Delta, Vega e il Rho molto importante). Quando si modifica un parametro specifico (data di calendario, prezzo azionario, volatilità implicita o tasso di interesse), uno dei Greci fornisce una buona stima di come tale modifica influenza il valore di qualsiasi opzione.

Questi greci rappresentano qualcosa di molto importante nel mondo delle opzioni.

Chiunque possieda una posizione di opzione deve essere interessato a conoscere il rischio associato a possedere tale posizione. E i greci vengono al salvataggio perché sono abituati a misurare il rischio. Chiarimenti: i Greci ci dicono quanti soldi possiamo prevedere per guadagnare (o perdere) quando il prezzo del bene sottostante cambia. La stima sarà raramente corretta a un centesimo più vicino, ma la stima è sufficientemente accurata che il commerciante non dovrebbe mai essere sorpreso quando un grosso pezzo di denaro viene guadagnato o perso.

Se si prende il tempo di utilizzare gli strumenti di gestione dei rischi di un mediatore (naturalmente, è possibile utilizzare il proprio) per disegnare un'immagine (vale a dire, prezzo delle azioni di trama rispetto a P / L su un grafico) , non sarete mai sorpresi da una perdita inaspettata. Ciò consente di costruire una posizione in cui il rischio di perdita risiede all'interno della vostra zona di comfort

. Ciò è realizzato possedendo una posizione con una appropriata posizione .

I grafici forniscono un'immagine chiara di quanti soldi possono essere persi o guadagnati se passano una settimana o se il titolo si sposta al di sopra del 5% o se la volatilità implicita salta di più del 10% ecc. Tutti gli operatori di opzioni devono capire queste idee fondamentali dietro le opzioni:

Delta: i proprietari di chiamate di solito * ottengono utili quando il titolo sottostante aumenta perché le chiamate hanno Delta positivo;

• Metti i proprietari di solito * guadagna profitti quando il titolo sottostante cade perché i puts hanno Delta negativo.
• * Non 'sempre' perché un altro fattore può essere abbastanza grande da compensare Delta.

Theta: Tutte le opzioni sono dotate di Theta negativo e perdono valore mentre i giorni passano.

• Vega: Tutte le opzioni sono dotate di Vega positivo. Quindi, le opzioni ottengono valore quando la volatilità implicita aumenta. NOTA: È la
• volatilità implicita (IV) che influenza direttamente il valore delle opzioni, ma quando aumenta la volatilità complessiva del mercato, così IV. greci di primo e secondo ordine

Greci di primo ordine misurano come il valore
di un'opzione cambia quando cambia uno dei parametri che influenzano il prezzo dell'opzione. I greci di secondo ordine misurano come il valore

di una prima modifica greca quando uno dei parametri che influenzano il prezzo dell'opzione cambia. Esempio: primo ordine greco

Quando il prezzo delle azioni aumenta, Delta misura la variazione attesa del prezzo di opzione.

Quando il Delta è 35, le opzioni di chiamata guadagnano ~ 35% tanto valore quanto gli stock (ossia 35 centesimi per punto).

• Quando Delta è -35, mettere le opzioni perdere ~ 35% tanto quanto il cambio di prezzo azionario.
• Quando il prezzo delle azioni diminuisce, Delta misura ancora la variazione attesa del prezzo di opzione.

Quando il Delta è 20, le opzioni di chiamata perdono ~ 20% tanto quanto il cambio del prezzo delle azioni.

• Quando Delta è -30, mettere opzioni guadagnare ~ 30% quanto la diminuzione del prezzo delle azioni.
• Quando disponi di un'opzione (ad esempio, quando la posizione è positiva di Gamma), scoprirete una certa fascia di prezzo quando quella Delta aumenta molto rapidamente quando il prezzo delle azioni si sposta più in alto. Questo fenomeno è definito "Delta esplosivo" e produce profitti significativi. Quella gamma tende ad essere vicino a 25 a 40 delta.

Tuttavia, per ogni acquirente opzione, c'è un venditore e questi dei delta esplodere è una delle ragioni per cui la vendita di opzioni non coperte (ad esempio, una posizione senza protezione) è molto rischiosa.

Esempio: Greco di secondo ordine

Quando il prezzo delle azioni aumenta, Gamma misura la variazione attesa in Delta. In altre parole, Gamma misura la sensibilità di Delta a una variazione del prezzo delle azioni.

Quando Gamma è 3 e Delta è 26, le opzioni di chiamata ottengono 3-Delta (a 29) quando il prezzo delle azioni si sposta di un punto più alto.

• Quando Gamma è 3 e Delta è -26, le opzioni put perdono 3-Delta (a 23) quando il prezzo delle azioni si sposta di un punto più alto.
• Quando il prezzo delle azioni diminuisce, Gamma misura la variazione attesa in Delta.

Quando Gamma è 5 e Delta è 65, le opzioni di chiamata perdono 5-Delta (a 60) quando il prezzo delle azioni si sposta di un punto inferiore.

• Quando Gamma è 5 e Delta è -65, le opzioni di posizionamento ottengono 5-Delta (a -70) quando il prezzo delle azioni si sposta di un punto inferiore.
• Oltre a Gamma, gli altri greci di secondo ordine sono raramente utilizzati dai commercianti di opzioni di vendita al dettaglio.

In

un altro articolo , abbiamo osservato che una modifica del prezzo delle azioni a due punti non ha influenzato l'opzione di chiamata come previsto. Ciò accadeva perché Delta cambiò. Era 51 al prezzo di borsa originale, ma dopo la mossa, il delta era diverso. La migliore stima per l'effetto delta deriva dall'utilizzo del delta medio - il punto medio tra l'inizio (ovvero, Delta al prezzo originale delle azioni) e la fine del Delta (Delta al prezzo di chiusura finale). Sommario Gamma

Tutte le opzioni hanno gamma positiva.

Quando si possiede un'opzione, aggiungere il suo Gamma alla posizione complessiva Gamma.

Quando si vende un'opzione, sottrarre il suo Gamma dalla posizione Gamma.

Gamma è il più grande quando il prezzo di strike è vicino al prezzo delle azioni [i. e. , l'opzione è a (o vicino) 50-Delta] e declina quando l'opzione si allontana dal prezzo di sciopero e diventa ulteriormente in denaro (ITM) o ulteriormente dal denaro (OTM).

Misurando il rischio di posizione e riducendo il rischio (quando necessario), stai praticando la gestione del rischio

attiva.