Scoprire i mercati obbligazionari

Non c'è carenza di modi per investire in obbligazioni - inclusi fondi comuni, fondi scambiati e obbligazioni individuali - ma come si fa a scommettere contro il mercato delle obbligazioni? È una domanda che molti investitori chiedono data tutti i colloqui di una "bolla" nel mercato delle obbligazioni.

Esistono due modi diversi in cui gli investitori possono fare questo aspetto, ma fate attenzione: le occasioni in cui le obbligazioni scendono nel prezzo per un periodo prolungato sono state poche e lontane tra gli ultimi 30 anni.

La scommessa contro il mercato, quindi, richiede una tolleranza per il rischio, la capacità di assorbire una perdita e - forse la più importante - la tempistica eccezionale.

In tal modo, il modo più semplice per individuare gli investitori per una flessione dei prezzi delle obbligazioni è l'utilizzo di "ETF inversi" o di fondi scambiati con scambio che assumono posizioni corte in obbligazioni. Gli ETF inversi aumentano di prezzo quando i prezzi delle obbligazioni scendono e il calo del valore quando i prezzi delle obbligazioni aumentano. (Una "posizione corta" è quando un investitore vende una garanzia che non possiede, sperando di rimborsarla più tardi a un prezzo più basso e quindi mettere in tasca la differenza. In altre parole, è il termine tecnico per "scommettere contro") .

La coltura attuale degli ETF inversa consente agli investitori di avere la capacità di posizionarsi in una recessione in Tesori statunitensi, titoli di tesoreria finanziati dal Tesoro (TIPS), obbligazioni societarie, obbligazioni ad alto rendimento e perfino governo giapponese obbligazioni.

Inoltre, gli investitori possono scegliere ETF che aumentano due o tre volte l'inverso della performance quotidiana di alcuni segmenti di mercato delle obbligazioni. Ad esempio, se l'investimento sottostante è sceso del 1% in un determinato giorno, l'ETF a due volte inverso dovrebbe aumentare del 2%. Mentre questi fondi possono offrire opportunità a commercianti a breve termine, nel corso del tempo tendono a fornire prestazioni ben al di là dell'obiettivo dichiarato due o tre volte.

Un esempio rapido: in un solo giorno un ETF di tesoreria inverso potrebbe perdere il 2% se il mercato aumenta del 1%. Più di un mese, il ritorno potrebbe essere -6% (non -4%) su una perdita del 2% per il mercato. In un anno, un investitore potrebbe vedere una perdita del -26% (non -20%) su una flessione del 10% sul mercato. Questo è solo un ipotetico, ma illustra la divergenza che può verificarsi nel tempo. Questa è la ragione più importante per cui i fondi inversa a leva non dovrebbero essere considerati investimenti a lungo termine.

In breve, essere cauti: questi fondi sono ad alto rischio in natura e le perdite possono montare rapidamente se si scommesso errato.

L'elenco degli ETF inversi è disponibile qui.

Fondi comuni d'investimento

Gli investitori hanno anche la possibilità di investire in fondi comuni di investimento che si muovono inversamente sul mercato obbligazionario, come la strategia Guggenheim Inverse Government Long Bond Strategy (ticker: RYAQX) o ProFunds Rising Rates Opportunity ProFund (RRPIX).Mentre entrambi i fondi raggiungono lo stesso obiettivo degli ETF menzionati sopra, l'utilizzo di un fondo comune invece di un ETF priverebbe gli investitori di poter acquistare o vendere il fondo in qualsiasi momento durante il giorno di negoziazione. Invece, le transazioni sono consentite solo una volta al giorno a un prezzo fisso e chiuso. I due fondi hanno anche rapporti di spesa pesanti (rispettivamente, rispettivamente, del 74% e del 1,65%) che li fanno più spese rispetto alle alternative dell'ETF.

Vendere ETFs breve

Gli investitori i cui conti di intermediazione consentono loro di utilizzare il margine possono anche condurre le proprie vendite brevi utilizzando ETFs che traccia il mercato obbligazionario. In una breve vendita, un investitore prende in prestito azioni di un titolo o ETF che non possiede già, e poi vende le azioni in prestito con l'intenzione di riacquistarli in una data successiva. Se le azioni diminuiscono di prezzo, l'investitore può acquistarle nuovamente a un prezzo inferiore, in modo da imputare la differenza. Se le azioni aumentano, l'investitore deve restituirle a un prezzo più elevato di quello che originariamente li ha venduti, causando una perdita. Con la vendita di un fondo breve, l'investitore può generare rendimenti che sono l'opposto della performance dell'ETF.

Il vantaggio di fare una vendita a breve con un fondo lungo, piuttosto che semplicemente acquistare un ETF inverso, è che gli investitori realizzati torneranno a seguire più da vicino l'effettiva performance inversa dell'investimento sottostante.

(Ancora una volta, gli ETF inversi forniscono solo il rendimento atteso nei singoli giorni di calendario; per periodi più lunghi i loro rendimenti deviano significativamente dal risultato che un investitore potrebbe anticipare in base all'obiettivo del fondo).

Futures e Opzioni

Questo è il regno degli investitori più sofisticati e quelli con la massima capacità di assorbire una perdita. Per coloro che hanno un conto con un commodity futures broker, è possibile scambiare contratti futures su obbligazioni del Tesoro e note di diverse scadenze. Come con un magazzino o un ETF, un investitore può vendere un contratto di obbligazioni a breve con la speranza che il suo prezzo cada. I rischi sono sostanziali poiché le piccole mosse nella sicurezza sottostante sono notevolmente ingrandite nel movimento del relativo contratto futures. Ulteriori informazioni sui futures del Tesoro qui.

È inoltre possibile che gli investitori individuali acquistino contratti di opzioni - o, più in particolare, putti a ribasso - su ETF obbligazionari che dispongono di opzioni disponibili. Opzioni di scambio sui principali ETF obbligazionari, come quelli in titoli del Tesoro, corporate e prestiti ad alto rendimento, quindi c'è un modo per utilizzare opzioni per svolgere la direzione di tutti i segmenti importanti del mercato. Tieni comunque in mente: le opzioni richiedono che gli investitori siano corretti non solo in direzione della sicurezza sottostante, ma anche nel momento in cui avviene la mossa. Le opzioni sono anche estremamente rischiose, e possono - e fare - andare a zero e sellare i commercianti sfortunati con perdite del 100%. Basta dire che questa è la "fine profonda della piscina" e non un'area in cui gli investitori novizi dovrebbero cercare di fare soldi.

Protezione del portafoglio

Le scommesse contro il mercato sono improbabili a lungo termine, ma possono offrire agli investitori un modo per "coprire" i loro portafogli - o, in altre parole, a proteggere dalle perdite a breve termine.Ad esempio, qualcuno con un portafoglio obbligazionario di $ 100.000 potrebbe assumere una posizione a breve termine di $ 50.000 in ETF inversi - o altri investimenti che si muovono nella direzione opposta del mercato - per limitare l'impatto di una crisi del mercato. Il problema, ovviamente, è che se l'investitore è sbagliato e il mercato non è in realtà scomparso, la copertura stessa perde il denaro e toglie l'accumulazione a lungo termine della ricchezza che l'investitore stava cercando di realizzare nel primo posto. Ancora una volta, questo è il tipo di movimento che solo l'investitore più sofisticato avrebbe considerato.

La linea di fondo

Non c'è carenza di modi in cui un investitore possa tentare di trarre profitto da una crisi del mercato obbligazionario e molti investitori veterani utilizzano veramente queste tecniche in modo redditizio. Ma per la maggior parte degli investitori, la strada per la ricchezza è ben nota: diversificare, rimanere concentrati sui tuoi obiettivi a lungo termine e stare lontani da strategie ad alto rischio. Se state davvero considerando un modo per trarre vantaggio dalla debolezza del mercato, assicurati di capire i rischi di una tale mossa.

Disclaimer

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