Cosa è Leverage? Operativo e finanziario

Leva, come termine di attività, si riferisce al debito o al prestito di fondi per finanziare l'acquisto di inventario, attrezzature e altri beni aziendali. I proprietari di imprese possono utilizzare sia il debito che il patrimonio netto per finanziare o acquistare le attività della società. L'utilizzo del debito o della leva aumenta il rischio di fallimento della società. Inoltre aumenta i rendimenti dell'azienda; in particolare il ritorno sul patrimonio netto. Questo è vero perché, se il finanziamento del debito viene utilizzato piuttosto che il finanziamento azionario, allora il patrimonio del proprietario non viene diluito emettendo più azioni di azioni.

Con il finanziamento del debito, indipendentemente dal fatto che gli interessi siano da un prestito o dalla linea di credito, i pagamenti di interessi sono deducibili dalle tasse. Inoltre, effettuando pagamenti tempestivi, un'azienda stabilirà una cronologia positiva di pagamento e un rating di credito aziendale.

Gli investitori in un'impresa preferiscono l'impresa a utilizzare il finanziamento del debito, ma solo fino ad un certo punto. Al di là di un certo punto, gli investitori si preoccupano di troppo finanziamenti del debito poiché aumenta il rischio di default della società.

Esistono tre tipi di leverage:

Che cosa è Leverage operativo?

L'analisi di breakeven mostra che esistono sostanzialmente due tipi di costi nella struttura dei costi di un'azienda: costi fissi e costi variabili. Leva finanziaria operativa si riferisce alla percentuale dei costi fissi che una società ha. Detto altro modo, la leva operativa è il rapporto tra costi fissi e costi variabili. Se una ditta di impresa ha un sacco di costi fissi rispetto ai costi variabili, si dice che l'impresa abbia un'alta leva operativa.

Queste aziende utilizzano un sacco di costi fissi nel loro business e sono imprese di capitale intensivo.

Un buon esempio di impresa di investimento a capitale sono le società di produzione di automobili. Hanno una quantità enorme di attrezzature necessarie per la produzione del loro prodotto - automobili. Quando l'economia si rallenta e le persone acquistano auto nuove, le compagnie automobilistiche devono ancora pagare i loro costi fissi, come gli overhead sugli impianti che ospitano l'attrezzatura, gli ammortamenti dell'apparecchiatura e altri costi fissi associati ad un'impresa a capital intensive.

Un rallentamento economico farà male a una società di investimenti a capitale molto più di una società che non è così capitale intensiva.

È possibile confrontare la leva operativa di una società ad alta intensità di capitale, che sarebbe alta, alla leva operativa per una ditta di lavoro intensiva, che sarebbe inferiore. Una ditta di lavoro intensiva è quella in cui è necessario un maggiore capitale umano nel processo produttivo. L'estrazione mineraria è considerata un lavoro intenso perché gran parte dei soldi coinvolti nell'attività mineraria va a pagare i lavoratori. Le aziende di servizi che costituiscono gran parte della nostra economia, come ristoranti o alberghi, sono anche di grande intensità di lavoro. Tutti richiedono più lavoro nel processo produttivo rispetto ai costi di capitale.

In tempi economici difficili, le imprese che lavorano intensamente in genere hanno un tempo più facile per sopravvivere rispetto alle imprese ad alta intensità di capitale.

Che cosa significa effettivamente la leva operativa? Significa che se un'impresa ha un'alta leva operativa, un piccolo cambiamento del volume delle vendite comporta un grande cambiamento di EBIT e ROIC, rendimento del capitale investito. In altre parole, le imprese con elevata leva operativa sono molto sensibili ai cambiamenti delle vendite e colpiscono rapidamente la loro linea di fondo.

Rischio aziendale

Il rischio aziendale è solo una parte del rischio che determina il futuro ritorno del patrimonio di un'impresa.

Il rischio aziendale è il rischio che gli azionisti di un'azienda affrontano se l'impresa non ha alcun debito. È il rischio inerente alle operazioni dell'impresa. Risulta dall'incertezza economica che porta ad incertezza sui futuri profitti e sui requisiti patrimoniali.

Un elemento del rischio aziendale è la variabilità della domanda di prodotto. I clienti devono sempre avere cibo in tempi difficili, la catena di negozi di generi alimentari Publix avrà meno variabilità di prodotto rispetto a Ford Motor Company. I clienti non devono comprare nuove auto durante i periodi di incertezza economica. La maggior parte delle imprese ha anche variabilità nei prezzi di vendita dei prodotti e nei costi di input. Le aziende che sono più lente per portare nuovi prodotti sul mercato si esponono a più rischio aziendale. Pensa alle compagnie automobilistiche americane. Le compagnie di automobili straniere hanno portato le auto a combustibile efficienti sul mercato più velocemente delle compagnie automobilistiche americane, esponendole a più rischio di business.

Se una ditta di impresa ha un elevato costo fisso ei costi non diminuiscono quando la domanda diminuisce, l'impresa ha un'elevata leva operativa, il che significa un elevato rischio di business.

Che cosa è il leverage finanziario?

Leva finanziaria si riferisce all'ammontare del debito nella struttura del capitale dell'impresa. Se si può prevedere un bilancio, la leva finanziaria si riferisce al lato destro dello stato patrimoniale. La leva operativa si riferisce al lato sinistro dello stato patrimoniale - il lato dell'impianto e dell'apparecchiatura. La leva operativa determina il mix di immobilizzazioni o impianti e attrezzature utilizzati dall'impresa. Leva finanziaria si riferisce a come l'impresa pagherà o come verrà finanziata l'operazione.

Come discusso in precedenza in questo articolo, l'utilizzo della leva finanziaria o del debito per il finanziamento di un'operazione di un'impresa può migliorare veramente il ritorno dell'equity e dell'utile per azione. Questo perché l'impresa non sta diluendo i guadagni del proprietario utilizzando il finanziamento azionario. Troppo leva finanziaria, tuttavia, può portare al rischio di default e fallimento.

Uno dei rapporti finanziari che utilizziamo per determinare l'importo della leva finanziaria che abbiamo in una ditta d'impresa è il rapporto debito / patrimonio netto. Il rapporto debito / patrimonio mostra la percentuale di debito in una ditta di impresa a patrimonio netto.

Che cosa è Combinato, o Total, Leverage

Combinata o totale, la leva finanziaria è la quantità totale di rischi con cui si trova un'impresa. Può anche essere guardato in un altro modo. È la quantità totale di leva finanziaria che possiamo utilizzare per ingrandire i rendimenti della nostra attività.La leva operativa ingrandisce i rendimenti del nostro impianto e delle attrezzature o delle immobilizzazioni. La leva finanziaria aumenta i rendimenti del nostro finanziamento del debito. La leva combinata è il totale di questi due tipi di leva o l'ingrandimento totale dei rendimenti. Si tratta di una leva finanziaria in una prospettiva di bilancio.

È anche utile ed importante considerare la leva finanziaria in una prospettiva di conto economico. La leva operativa influenza la metà superiore del conto economico e del reddito operativo, determinando il ritorno dalle operazioni. La leva finanziaria influenza la metà inferiore del conto economico e l'utile per azione agli azionisti.

Il concetto di leva finanziaria, in generale, viene utilizzato per l'analisi delle retribuzioni e per lo sviluppo della struttura del capitale di un'impresa.