Utile operativo e margine di profitto operativo

Il reddito operativo o il risultato operativo, come viene spesso chiamato, è il profitto totale ante imposte che è generato dalle sue operazioni. Per un'impresa come il creatore di cereali e snack Kellogg's, i redditi operativi rappresentano l'utile ante imposte generato dalla vendita di cereali e oggetti da colazione. Per un'impresa come Papa John's, rappresenterà l'utile ante imposte generato dalla vendita di pizze.

L'utile operativo rappresenta ciò che è disponibile per i proprietari prima di pagare alcuni altri elementi, come i dividendi e le imposte sul reddito preferito (non preoccupatevi - copriremo tutte quelle altre cose più avanti in questa lezione).

Il reddito operativo può essere utilizzato per misurare la salute generale delle attività aziendali o delle imprese aziendali. Tutto il resto è uguale, è una delle figure più importanti da sapere quando state pensando di acquistare una quota di proprietà in un'azienda tramite l'acquisto di azioni ordinarie o stai decidendo se prestare un'azienda tramite l'acquisto di obbligazioni. La ragione è semplice e intuitiva: a meno che una ditta non abbia un sacco di risorse che può vendere, qualsiasi denaro che sarà destinato agli azionisti dovrà essere generato dalla vendita di qualcosa come un prodotto o un servizio.

Se una società sta vivendo una diminuzione del reddito operativo, ci saranno meno soldi per i proprietari, l'espansione, la riduzione del debito o qualsiasi altra speranza che la direzione possa raggiungere.

Questo è uno dei motivi per cui è così attentamente guardato da istituti di credito e azionisti. Infatti, il reddito operativo viene utilizzato per calcolare il rapporto di copertura degli interessi e il margine operativo.

Alcune imprese hanno un reddito operativo che fluttua selvaggiamente con le condizioni economiche. Queste imprese sono conosciute come società cicliche.

Sono consistenti in cose come i frantoi, i produttori di alluminio, i produttori di automobili, i produttori di attrezzature pesanti, gli hotel e le località, i costruttori di casa e molti oggetti di lusso, come i gioielli fini. Queste imprese possono ancora fare un sacco di soldi per i loro proprietari nel lungo periodo, ma non avranno un trend liscio e crescente dei redditi operativi in ​​quanto potrebbero vedere il loro contratto commerciale durante le recessioni e le depressioni. C'è un trucco che dovresti usare per valutare le società cicliche, in quanto singolo anno di profitto operativo in isolamento non ti dirà quello che devi sapere.

Calcolo del reddito operativo

Reddito operativo = Utile lordo - Spese operative

Margine operativo (o Margine di profitto operativo)

Il margine operativo è un'altra misura dell'efficienza della gestione. Confronta la qualità dell'attività di un'azienda con i suoi concorrenti. Un'attività che ha un margine operativo più elevato rispetto ad altri nell'industria sta generalmente meglio se i guadagni non sono venuti colpendo sul debito o prendendo speculazioni altamente rischiose con i soldi degli azionisti.

La ragione più comune per i margini operativi elevati rispetto ai concorrenti è un modello operativo a basso costo, il che significa che un'azienda può offrire prodotti o servizi a clienti a prezzi molto più economici rispetto ai concorrenti e ancora fare soldi. L'esempio classico è Wal-Mart, che è in grado di ottenere tutto dal dentifricio a calzini al suo negozio a prezzi molto inferiori a causa dell'efficienza del suo sistema di distribuzione magazzino. Ho spiegato la bellezza di un modello operativo a basso costo in The Perils of Commodity Like Business. Sono i pochi casi eccezionali quando si può fare un sacco di soldi in un'industria altrimenti poco attraente.

Calcolo del margine operativo

Per calcolare il margine operativo, dividere il risultato operativo per il totale delle entrate.

Reddito operativo ÷ Vendite = margine operativo

Come avete appreso con il margine di profitto lordo, ciò che viene considerato "buono" dipende dall'industria. C'è una cosa estremamente importante che devi imparare, però. Sono serio. Fermi quello che stai facendo e concentri su questa affermazione:

La cifra più importante è

non reddito operativo. È il rendimento del patrimonio non ricondizionato. Questo non può avere senso a te ora, ma alla fine della lezione, lo farà. È possibile (anche se improbabile) per un'impresa che generi i margini operativi del 3% per essere più utili per i proprietari di un'impresa che abbia i margini operativi del 20%. Ancora una volta, non preoccuparti della ragione; ci arriveremo più tardi. Basta realizzarlo. Memorizzi. Scrivere su qualche carta. È importante. Questa pagina fa parte di Investing Lezione 4 - Come leggere un Conto Economico. Per tornare all'inizio, vedere il Sommario.