Tempo valore vs valore intrinseco

Un concetto importante sulle opzioni giri intorno al loro valore. Le equazioni consentono a un operatore di calcolare una stima ragionevole per il valore "vero" di qualsiasi opzione , ma questo modello si blocca in determinate condizioni. Ad esempio, quando le notizie stanno per essere rilasciate, gli acquirenti opzione sperano per un grande cambiamento del prezzo delle azioni. La possibilità di un grosso profitto li incoraggia a pagare di più per le opzioni che non avrebbero fatto se non c'erano notizie in attesa.

Questo è un altro modo di dire che i giocatori di mercato sanno che è abbastanza possibile che il prezzo di questo titolo sarà

volatile una volta annunciata la notizia. E la volatilità alta prevista svolge un ruolo importante nel prezzo di tutte le opzioni . Analogamente, i venditori di opzioni chiedono la compensazione per accettare il rischio che potrebbero dovere pagare $ 2 000 (o più) per coprire un'opzione che hanno venduto per $ 100, con la speranza che sarebbe scaduto inutile. Quindi, richiedono un premio più elevato quando si vendono le opzioni in un evento di notizie.

Alcuni commercianti preferiscono ignorare tutte le considerazioni teoriche (ad esempio, non utilizzano le equazioni alle opzioni di prezzo) e dicono che il prezzo giusto per qualsiasi opzione è il prezzo di mercato corrente. È molto difficile discutere con questa idea. Dopo tutto, il prezzo di mercato corrente è il prezzo che i committenti e gli acquirenti concordano (in un momento specifico) è un fair value. Se sono disposti a pagare un determinato prezzo al momento dell'acquisto (o accettare tale prezzo come venditori), come si può dire a qualcuno che l'acquirente o il venditore non stanno facendo la transazione a un prezzo equo?

Definizioni

Qualunque sia il metodo che scegli di determinare il prezzo giusto per qualsiasi opzione, tale prezzo (premio) è la somma del valore intrinseco dell'opzione e del suo valore temporale.

Valore intrinseco

è l'importo in cui l'opzione è in-the money. Per un'opzione di chiamata, il valore intrinseco viene calcolato sottraendo il prezzo di sciopero

• dal prezzo di borsa. Ad esempio, una chiamata BA Nov 20 '15 130 ha un valore intrinseco di $ 4. 00 quando il prezzo delle azioni è di $ 134. Per un'opzione put, il valore intrinseco viene calcolato sottraendo il prezzo delle azioni dal prezzo di sciopero. Ad esempio, un IBM di 19 Feb '16 155 ha un valore intrinseco di $ 7. 00 quando il prezzo delle azioni è di $ 148. Solo le opzioni in-the-money hanno un valore intrinseco. Le opzioni sul denaro e le opzioni out-of-the-money hanno un valore intrinseco di zero.
  Il valore di tempo
  è il valore dell'opzione - oltre al valore intrinseco. Quando le opzioni sono valutate sul mercato, è il valore temporale dell'opzione che rende l'opzione di trading così interessante. Il valore intrinseco è sempre conosciuto per un determinato prezzo azionario perché il prezzo di opzione non cambia mai (fa parte del contratto
• ).Tuttavia, diversi fattori influiscono sul valore temporale. I fattori più importanti sono il tempo rimanente nella durata dell'opzione e la volatilità stimata per il titolo sottostante - utilizzando il periodo di tempo dall'ora corrente fino alla scadenza delle opzioni. Aumentando la durata di un'opzione, aumenta il valore temporale. Ciò è ragionevole perché quando ci sono più giorni di trading rimasti prima che scada l'opzione, c'è una maggiore probabilità che l'opzione guadagni valore - e ciò significa che le persone sono disposte a pagare di più per l'opzione. È vero che c'è anche più tempo per spostare la scorta nella direzione sbagliata, diminuendo il valore dell'opzione. Tuttavia, quando le opzioni di prezzo sono la possibilità di fare soldi che determina quanto investitori sono disposti a pagare. Aumenta la volatilità del titolo sottostante, aumenta il valore di un'opzione. Pertanto, la volatilità implicita (stima corrente di come il titolo sarà volatile tra il tempo di stampa e la scadenza) svolge un ruolo importante nel valore temporale dell'opzione. Le scorte più volatili possono subire variazioni di prezzo più elevate e le loro opzioni dispongono di un premio superiore rispetto alle opzioni di scorte a bassa volatilità. Tutto ciò che influenza il valore di un'opzione (tassi di interesse, dividendo, prezzo delle azioni - tutti svolgono un ruolo nella determinazione del valore temporale (o del premio di tempo).
  
  Poiché il valore intrinseco è facilmente calcolato , è il valore temporale dell'opzione che guida il premio dell'opzione superiore e inferiore: i due fattori più importanti sono il tempo rimanente e la volatilità.