Sei diversi tipi di asset in allocazione di capitale

Tutte le attività, sia che si tratti di un'asta d'oro o di un'azienda agricola, possono e dovrebbero essere paragonate ad altri quando effettuano decisioni di acquisto o di investimento. Questo è conosciuto come costo di opportunità. In passato ho utilizzato alcuni dei miei investimenti aziendali privati ​​per illustrare i concetti base, inclusi i margini di profitto, i rapporti finanziari, i rendimenti d'investimento e altro ancora. Oggi, condividerò uno dei modi in cui pensiamo all'allocazione del capitale in proprio quando decidiamo di realizzare un investimento, sia che espandiamo una delle nostre imprese esistenti, acquistiamo un'altra impresa, acquistiamo azioni di azioni, costruire riserve di cassa, o addirittura aggiungere beni materiali come immobili o merci allo stato patrimoniale.

La mia speranza nel farlo è che ti aiuterà a mettere insieme il proprio portafoglio e strutturare la tua vita finanziaria per raggiungere ciò che vuoi dai tuoi investimenti personali e aziendali. Il denaro, dopo tutto, non è altro che uno strumento. Mettendolo a lavorare per te nel modo più razionale e soddisfacente, puoi godere di un successo più presto nella vita e con meno rischi.

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Asset Type # 1: Quelli che generano rendimenti elevati sulla capitale, lanciando denaro sostanziale su un investimento di capitale molto piccolo ma che può essere cresciuto ma che può essere cresciuto reinvestendo profitti nel core business per l'espansione .

Questi sono il secondo investimento migliore perché puoi guadagnare grandi rendimenti su denaro molto piccolo. La rovina è che si deve pagare tutti i profitti come dividendi o reinvestire in asset restituiti più bassi perché l'operazione di base non può essere ampliata con aggiunte di capitali organici.

Pensate a un brevetto per un dispositivo che genera centinaia di migliaia di dollari all'anno.

Ci sono poco o nessun requisito di investimento una volta che il denaro inizierà a venire, ma non è possibile investirlo in più brevetti con lo stesso tasso di rendimento. A differenza del primo tipo di asset, non è possibile mettere quei soldi per lavorare allo stesso livello (si ottiene il controllo del brevetto e deve trovare qualcosa di diverso, mentre Ray Kroc a McDonald's ha semplicemente costruito un'altra posizione, generando approssimativamente lo stesso ritorno al nuova posizione di McDonald come ha fatto su quello vecchio.)

A un certo punto, tutte le aziende di tipo # 1 diventeranno le imprese di tipo # 2. Questo normalmente avviene alla saturazione. Quando questo momento è raggiunto, la gestione può iniziare a restituire un sacco di soldi agli azionisti, sia sotto forma di un più elevato versamento dei dividendi e / o piani aggressivi di riacquisto di azioni destinati a ridurre le azioni in circolazione.

Tipo di asset # 2: coloro che generano rendimenti elevati sulla capitale, lanciando denaro sostanziale su un investimento molto piccolo ma che non può essere ampliato reinvestendo nel patrimonio sottostante

Questi sono il secondo miglior investimento perché è possibile guadagnare grandi rendimenti su pochissimi soldi.La rovina è che si deve pagare tutti i profitti come dividendi o reinvestire in asset restituiti più bassi perché l'operazione di base non può essere ampliata con aggiunte di capitali organici.

Pensa a un brevetto ad un dispositivo che genera centinaia di migliaia di dollari all'anno. Ci sono poco o nessun requisito di investimento una volta che il denaro comincia a venire ma non puoi investirlo in più brevetti allo stesso ritmo di rendimento. A differenza del primo tipo di asset, non è possibile mettere quei soldi per lavorare allo stesso livello (si ottiene il controllo del brevetto e deve trovare qualcosa di diverso, mentre Ray Kroc a McDonald's ha semplicemente costruito un'altra posizione, generando approssimativamente lo stesso ritorno al nuova posizione di McDonald come ha fatto su quello vecchio.)

A un certo punto tutti i tipi di imprese # 1 diventeranno le imprese tipo # 2. Questo normalmente avviene alla saturazione. Quando questo momento è raggiunto, la gestione può iniziare a restituire un sacco di soldi agli azionisti, sia sotto forma di un più elevato versamento dei dividendi e / o di piani di riacquisto azioni aggressivi volti a ridurre le azioni in circolazione.

Tipo di asset # 3: coloro che apprezzano molto al di sopra del tasso di inflazione ma non generano flussi di cassa

Pensate a una rara collezione o alla collezione d'arte. Se i tuoi grandi nonni possedevano un Rembrandt o un Monet, valgono oggi milioni di dollari contro un investimento relativamente piccolo da parte loro. Nonostante questo, nel corso degli anni la tua famiglia lo possedeva, non avresti potuto usare l'apprezzamento nell'asset per pagare l'affitto o acquistare cibo a meno che non ti prendessi in prestito contro di essa, con sofferenze di interessi.

Questa è la ragione per cui questi tipi di attività sono spesso meglio lasciati a coloro che possono essere A.) Affidarsi a tenere perché hanno ricchezza sostanziale e attività liquide altrove in modo che legare il denaro in su nell'investimento non è un onere o difficoltà sulla famiglia e / o B.) Coloro che hanno un'intensa passione per il mercato della raccolta sottostante e che ottengono un notevole piacere dall'arte di raccogliere qualunque sia la loro collezione (dipinti ad olio, vino, monete, carte da baseball, bambole vintage Barbie - l'elenco non finisce). Queste persone sono in una win-win perché sperimentano utilità personale e felicità di costruire la raccolta con i benefici monetari un bonus aggiunto.

Vorrei andare fino a dire che non dovresti mai raccogliere nulla di cui non sei personalmente eccitato.

Tipo di patrimonio # 4: Quelli che sono "negozi di valore" e mantengono il passo con l'inflazione

Avete mai visto un vecchio film e sentito il matriarco di una famiglia avvertire gli altri a "nascondere l'argenteria" quando una persona di cattiva reputazione appare sulla soglia? Alcune attività sono abbastanza intrinsecamente sufficienti per essere in grado di tenere il passo con l'inflazione, supponendo che li abbia acquistati in modo intelligente al prezzo più basso possibile. Mentre non sono veri investimenti, forniscono un cancello che può essere utilizzato in emergenze gravi come una Grande Depressione.

Un classico esempio di questo tipo di bene è l'arredamento di alta qualità acquistato nel mercato secondario dai rivenditori di oggetti d'antiquariato o all'asta; mobili da produttori come Baker, Henkel Harris o Bernhardt.Può sembrare assurdo che una persona ricca paghi 18.000 dollari per un armadio del 19 ° secolo a Sotheby's, ma, supponendo che fosse acquisita con astuzia, può benissimo finire non solo mantenendo il suo valore ma battendo i rendimenti obbligazionari nel periodo di detenzione!

Dr. Thomas J. Stanley presso l'Università di Georgia ha fatto ricerche sui ricchi in America. Ha trovato questi bilanci affollati uomini e donne hanno una voglia di acquistare cose che durano molto, molto tempo. Vorrebbero pagare di più in anticipo, ma ottenere un costo inferiore per uso nel lungo periodo, analizzando tutto fino alla loro tabella della sala da pranzo, allo stesso modo in cui un CFO aziendale potrebbe analizzare il bilancio delle spese di capitale di un nuovo impianto di produzione. Al contrario, la classe povera e la classe media acquistano mobili da buttare che durano alcuni anni, è spesso fatta di lastre di particelle e finisce in una discarica. Non è molto tempo prima di tornare in un negozio, spendere di più soldi, sborsando soldi per un rimontaggio.

Non avresti mai bisogno di un sacco di soldi in questi tipi di beni, ma se vivete senza debito e le cose vanno veramente a sud, almeno crollerai per il prossimo crollo economico in termini di stile, comfort e con cose che puoi vendere per cibo o munizioni.

Tipo di attività # 5: "Negozi di valore" che mantengono il passo con l'inflazione ma hanno costi frustosi, trasformandoli così nelle passività in quanto richiedono denaro da tasca

È qui che l'oro, il settore immobiliare e Cadono i pianoforti di Steinway.

Guardando indietro i grafici per migliaia di anni, a lungo termine, la migliore che queste attività possano mai realizzare è mantenere una potenza di acquisto di una persona o di una famiglia a parità, meno il costo di archiviazione e di preoccupazione degli asset per tutti quegli anni.

In altre parole, queste classi di asset possono

mantenere ricchi, ma non rendere ricchi se non distribuite grandi quantità di leverage per amplificare il rendimento sottostante. In termini concreti, ciò significa che se avessimo sperimentato un'inflazione estrema, sarebbe meglio utilizzare leva finanziaria mediante prestiti per l'acquisto di immobili o per l'acquisto di futures in oro (che ha dei suoi inconvenienti - è quasi sempre meglio prendere la consegna del sottostante l'oro, anche se si sta solo calzando su lingotti d'oro come American Eagle, Canadian Maple Leaf, Vienna Philharmonic o Gold Krugerrand monete malgrado i costi di trasporto e di magazzinaggio se pensi davvero che il mondo si divide, quindi non è necessario preoccuparsi del rischio di controparte). Questo è il motivo per cui si vede che molte famiglie ricche si impegnano in qualcosa di noto come "spogliarsi di equità" (ci sono alcuni motivi di protezione dell'assistente per farlo, ma i rendimenti economici sono altrettanto, se non molto di più, importanti a mio parere) .

Ecco una rapida panoramica di come funziona:

Diciamo che hai una casa per $ 1, 000, 000 in Southern California. Se non avessi ipoteche e la proprietà apprezzata al 5%, in 30 anni avrei un valore di $ 4, 320, 000. Ora, ovviamente, sei stato fuori dai costi d'attrito - assicurazione casa, riscaldamento, acqua, ecc. .

- per tutto il tempo, ma anche l'utilità di vivere nella proprietà. I tuoi rendimenti senza ipoteca sarebbero inspiegabili. Avreste effettivamente perso il potere d'acquisto dopo aver adeguato i costi correlati su una base regolata dall'inflazione, pur avendo un "profitto" di $ 3, 320, 000. Perché? A causa di un fatto fondamentale: il potere d'acquisto è tutto ciò che conta. Quello che conta nel portafoglio della tua famiglia è il numero di hamburger o pianoforti o penne o tazze di caffè, o qualunque cosa desideri che tu possa acquisire. La ricchezza deve essere misurata in potenza di acquisto relativa, non solo dollari o livelli di attivo.

Se non imparate nient'altro dai milioni di parole che ho scritto nel corso degli anni, avrò fatto il mio lavoro. Il potere d'acquisto è la tua guida. Il potere d'acquisto è quello che conta.

Se, d'altra parte, la famiglia aveva messo giù $ 250.000 e ha preso in prestito 750.000 dollari per acquistare la proprietà che il guadagno di $ 3, 320, 000 sarebbe contro un'investimento iniziale $ 250.000. Il loro ritorno sull'equile prima dei costi ipotecari sarebbe 14. 47%, battendo le scorte. Ovviamente avrebbero enormi spese di interessi ipotecari, che dovrebbero essere compensati nel calcolo dalle imposte inferiori che hanno pagato in quel periodo di tempo, quindi è improbabile che il settore immobiliare avrebbe battuto il mercato azionario.

Per la maggior parte delle famiglie, non importa perché il settore immobiliare leva consente loro di generare ricchezza reale, costruito in forma di equità domestica pur avendo l'utilità di vivere nella proprietà. Anche se le scorte o le imprese private avrebbero generato rendimenti superiori, non si può vivere in essi.

Il pericolo di utilizzare leva come questo è il danno che può fare se i prezzi diminuiscono, con conseguente perdite sostanziali, forse anche fallimentari.

Inoltre, ci sono spesso "situazioni speciali" in immobili che non sono incluse qui e possono essere estremamente attraenti per un investitore che cerca di costruire ricchezza a tassi di ritorno esponenziali per diversi anni. Coloro che hanno la comprensione e l'esperienza per acquistare opzioni immobiliari, ad esempio, e possono ruotare e vendere la proprietà gestiscono efficacemente una "attività" con qualità più simili all'Asset Type # 1 o # 2, a seconda dei loro metodi e delle loro circostanze .

Il fatto che l'asset sottostante consista di terreni o di edifici tangibili è inconsequenziale (come corollario - il bestiame è un business di bassa restituzione come quello immobiliare, ma McDonald's ha combinato i due in un sistema basato su un modello di franchising che ha generato incredibilmente elevato restituisce il patrimonio netto per gli azionisti nel corso di decenni).

Lo stesso è spesso vero per quanto riguarda l'oro, solo se c'è un rischio molto più elevato che utilizza leva finanziaria perché i mercati delle materie prime sono molto più speculative dei mercati azionari e obbligazionari. Una goccia relativamente piccola che non avrebbe potuto danneggiare le scorte potrebbero eliminarti a causa delle chiamate di mantenimento del margine alla maggior parte dei broker di merci. Questo sarebbe accettabile se l'oro avesse utilità alla persona media come una casa.Non è semplicemente, a meno che tu non sia un produttore industriale che abbia bisogno delle riserve per il tuo core business e sia disposto a fare scommesse sulla direzione dei prezzi.

Così, l'uomo che vuole investire senza preoccuparsi di perdere tutto è lasciato a comprare lingotti, spesso sotto forma di monete d'oro, in contanti per contanti. L'implicazione è che, a meno che non sperimenta uno dei pochi, relativamente rari bomberi nei prezzi dell'oro (una delle 80), non può mai aumentare la sua ricchezza superiore all'inflazione a lungo termine. (C'è anche un'altra situazione rara in cui l'oro può essere un investimento molto attraente e ciò avviene quando il prezzo degli inventari superiori scende al di sotto dei costi di produzione per estrarla dal suolo. A un certo punto, la relazione di offerta / domanda deve raggiungere Per coloro che hanno le risorse per approfittare della situazione, e l'intelligenza per sapere che può essere qualche anno prima che accada in modo da evitare di essere eliminati nelle successive fluttuazioni dei prezzi, può essere - se tu perdono l'espressione - una miniera d'oro.)

Detto questo, per la tenuta a lungo termine, l'oro non cambia in termini reali. L'ultima volta che ho controllato il tasso di inflazione-aggiustato era $ 1. 00 contro $ 1. 01 - un rendimento del 1% in termini reali per duecento anni. Ancora una volta, i termini reali - cioè l'aggiustamento dell'inflazione - è tutto ciò che conta. Non importa come misurarti - dollari, conchiglie di molluschi, denti di squalo - tutto ciò che conta è quanto potere d'acquisto si sia guadagnato rispetto al tuo investimento. Dite ancora e ancora a te stesso.

Un'altra preoccupazione per i possessori a lungo termine di metalli preziosi, al contrario del commercio a breve termine che, come ho sottolineato, può essere molto redditizio per coloro che sanno cosa stanno facendo nonostante il rischio di estinzione estrema che spesso si crede erroneamente che forniscono protezione contro i fenomeni futuri. Per coloro che hanno conoscenza della storia finanziaria, sembra un po 'assurdo perché il governo farà semplicemente quello che ha fatto negli anni '30 - ordinare che le cassette di sicurezza non possano essere aperte al di fuori della presenza di un regolatore bancario o di un funzionario per garantire che i metalli preziosi erano dentro.

Chi ha violato queste regole è stato soggetto a pene crudele.

Per dirlo svelto, se il mondo è veramente andato all'inferno, l'unico modo per godere dell'uso d'oro sarebbe quello di immagazzinarlo in una volta in Svizzera dove nessuno sapeva che risiedeva o sarebbe disposto a rischiare di occuparsi di un nero domestico mercato che avrebbe inevitabilmente sviluppato se il dollaro andasse a livelli iperinflazione tedesca di ricostruzione. Ciò poteva essere compiuto solo rifiutando di riferire i titoli di lingotti al governo degli Stati Uniti, commettendo un crimine nel presente per una futura contingenza futura. Ciò mi sembrava sempre idiota alla luce dei migliori rendimenti disponibili in altre classi di attività.

Vorrei sottolineare che questa sezione si applica solo alla lingottiera. Le monete d'oro raramente rientrano nel tipo di asset type # 3. Hanno valore per la propria scarsità che li rende commerciali indipendenti dal valore dei prezzi spot.È una cosa completamente diversa.

Tipo di asset # 6: beni di consumo o altre attività che si svaluta rapidamente con poco o nessun valore di rivendita

Senza dubbio, quando si guarda i dati e la ricerca, è così che la maggior parte delle persone trascorre il loro stipendio. Dalle console di videogiochi alle vetture che perdono decine di migliaia di dollari al momento in cui li lasci fuori dal lotto, nuovi vestiti a qualche nuovo gadget da non perdere che ti dimenticherai in due anni, questo è quello che trovi nelle case della maggior parte americani.

Forse il modo più veloce per garantire la povertà, o almeno uno stile di vita per il pagamento da paga-a-paycheck, è quello di acquistare le attività di tipo 6 con un debito che abbia:

1. Un costo incredibilmente elevato di interesse su base post-tributaria (si consideri che un prestito di affari al 10% per un'impresa con un tasso d'imposta effettivo del 35% costa meno del saldo della carta di credito personale del 7%).

2. Un calendario di scadenza più lungo rispetto al valore di salvataggio dell'attività sottostante (ad esempio, l'assunzione di $ 3 000 per 5 anni per acquistare una televisione ad alta definizione che sarà, per tutte le intenzioni e gli scopi, inutile al momento del rimborso del debito) .

Questo è il motivo per cui i vincitori di lotterie vanno rotti. Questo è il motivo per cui le stelle NFL e NBA si ritrovano nella povertà dopo otto e nove cifre di carriera. Questo è il motivo per cui i fondi di trust sono esauriti. Fare molta attenzione con la percentuale del tuo flusso di cassa che metti a lavorare in questa categoria in quanto è un costo sunk.