Panoramica delle fusioni e acquisizioni

Le fusioni e le acquisizioni hanno tutti un motivo fondamentale: proteggere o migliorare la forza e / o la redditività dell'azienda dominante - in altre parole, per massimizzare la ricchezza degli azionisti.

Almeno, questa è la teoria. Ad altre volte, però, i motivi possono essere meno ammirevoli: per esempio, per proteggere un consiglio di amministrazione seduto da una diversa fusione che potrebbe mettere a rischio i loro posti di lavoro o per squalificare un'iniziativa di riforma delle azioni.

Quando ciò accade, il risultato può essere meno fortunato. Non tutte le fusioni e acquisizioni massimizzano la ricchezza degli azionisti e, in alcuni casi, il contrario è vero.

Di seguito sono alcuni dei motivi legittimi che una società può decidere per una fusione o acquisizione.

Diversificazione del prodotto e degli investimenti

Le concentrazioni si verificano talvolta perché le imprese vogliono diversificare - ad esempio un'offerta di prodotti più ampia. Se una grande azienda conglomerata pensa di avere un'esposizione troppo esposta al rischio, perché ha un sacco di attività investite in un determinato settore, può acquistare un'attività in un altro settore. Ciò fornirà una misura di diversificazione per l'impresa acquirente. In altre parole, l'azienda acquirente non ha più tutte le sue uova in un cesto. In questi casi, il motivo sottostante spesso è la riduzione del rischio. Se un'azienda con una forte linea di prodotti dei produttori di CD vede che il mercato si sposta verso il download digitale e lo streaming, può acquisire un'altra società attiva in uno di questi settori di mercato.

Acquisti e fusioni di cambio e di fusioni di mercato estero

Un altro tipo di diversificazione cerca di ridurre il rischio di fusione con imprese di altri paesi. Ciò riduce il rischio di cambio e dei pericoli posti dalle recessioni localizzate. Fiat, la multinazionale italiana, si è fusa con Chrysler Corporation, che li ha resi più competitivi nei mercati americani e riduce anche il rischio di cambio.

Acquisizioni e fusioni per migliorare la posizione finanziaria

Il miglioramento del finanziamento è un altro motivo per le fusioni e acquisizioni. Le grandi imprese commerciali possono avere un accesso migliore alle fonti di finanziamento nei mercati dei capitali rispetto alle imprese più piccole. L'espansione che risulta a causa di una fusione può consentire all'azienda di recente allargata di accedere al finanziamento del debito e del capitale azionario che in passato era al di là della sua portata.

Apple, per esempio, una delle più grandi società del mondo, ha emesso con successo circa 60 miliardi di dollari in obbligazioni, nonostante il fatto che possano già detenere capitale senza precedenti. Un'impresa più piccola, come la Dell, sarebbe improbabile che avesse successo con una questione di obbligazioni di questa dimensione.

Dal 2014, il conglomerato Fiat Chrysler, con successo congiunto, sta cercando un'altra fusione con un terzo gigante automobilistico aziendale per aumentare ulteriormente la propria quota di mercato e la base di capitale.

Se un'azienda è in difficoltà finanziarie, dall'altra, può cercare un'altra società per acquisirla. L'alternativa potrebbe essere quella di uscire dall'attività o andare in bancarotta.

Vantaggi fiscali e di efficienza operativa delle fusioni e acquisizioni.

Ci sono diversi possibili vantaggi fiscali associati a fusioni e acquisizioni, ad esempio una perdita fiscale.

Se una delle imprese coinvolte nella fusione ha precedentemente sostenuto perdite nette, queste perdite possono essere compensate dai profitti dell'impresa con cui si è fusa, un vantaggio significativo per l'entità nuova. Questo è utile solo se la previsione finanziaria per l'impresa acquisita indica che in futuro ci saranno utili operativi che renderanno utile questo scudo fiscale.

Un altro sistema di fusione / acquisizione aziendale spesso criticato comporta un'azienda in un paese ad alto tasso di società che si fonde con un'altra società in un paese a basso tasso di imposta sulle società. A volte la società nell'ambiente a basso tasso è molto più piccola e normalmente non è un candidato per una fusione aziendale importante. Con la fusione, tuttavia, la nuova società è legalmente situata nel Paese a basso tasso e successivamente evita milioni e talvolta miliardi di imposte sulle società

Se si fondono due società che si trovano nella stessa linea generale di attività e di settore, le economie possono derivare da una fusione. La duplicazione delle funzioni all'interno di ciascuna impresa può essere eliminata a vantaggio dell'azienda combinata. Le funzioni come contabilità, acquisto e marketing sono immediatamente in mente. Questo a volte è particolarmente vantaggioso quando due imprese relativamente piccole si fondono. Le funzioni aziendali sono costose per le piccole imprese. L'impresa combinata sarà più in grado di permettersi le attività necessarie di un business continuo. Ma le economie operative possono essere raggiunte anche da fusioni e acquisizioni più grandi.

Economie di scala

Economie di scala è un modo spesso utilizzato per aumentare l'efficienza operativa. Il costo del business generalmente diminuisce, specialmente nelle industrie manifatturiere, quando i materiali e gli altri acquisti vengono scalati.

Rischi di fusioni e acquisizioni

Anche quando l'amministratore delegato e il consiglio di amministrazione sono motivati ​​sinceramente di fondere o acquisire un'altra società per migliorare in qualche modo la situazione finanziaria della società, le cose spesso non funzionano come previsto. Poco dopo la fusione enorme dei giganti AOL e Time-Warner, AOL, la società acquisita, ha registrato una perdita di dollari di 100 miliardi di dollari quasi inimmaginabile, mettendo Time Warner in pericolo finanziario e portando alle uscite problematiche dei dirigenti in entrambe le società che erano responsabile del disastro finanziario. In qualche modo, la causa fondamentale era semplicemente il timing male, in quanto la fusione coincise con una crescente crisi finanziaria dot-com.

In altre occasioni, le fusioni falliscono perché le culture aziendali delle due società sono incompatibili. Altre volte, le fusioni possono raggiungere gli obiettivi finanziari desiderati, ma operano contro il bene pubblico, creando un monopolio anticoncorrenziale.