Come i fondi hedge creavano la crisi finanziaria

I fondi Hedge hanno causato la crisi finanziaria 2008 aggiungendo troppi rischi per il sistema bancario. I loro rischi erano più pericolosi di altre istituzioni finanziarie perché utilizzavano leva finanziaria. Hanno usato derivati ​​sofisticati per prendere in prestito denaro per fare investimenti. Ciò ha generato ritorni più elevati in un buon mercato e maggiori perdite in un cattivo. Di conseguenza, l'impatto di qualsiasi recessione è stato ingrandito.

Nel 2001 la Federal Reserve abbassò il tasso di fondi Fed a 1,5% per combattere la recessione.

Durante la crisi del mercato azionario, gli investitori hanno cercato fondi hedge per guadagnare maggiori rendimenti. I bassi tassi di interesse significano che i prestiti obbligazionari hanno fornito risultati inferiori ai gestori dei fondi pensione Erano disperati per guadagnare abbastanza per coprire i futuri pagamenti previsti. Di conseguenza, enormi quantità di denaro versate in fondi hedge.

Mentre l'economia è migliorata nel 2003 e nel 2004, in questi fondi sono passati più soldi. I gestori hanno creato investimenti più rischiosi per ottenere un vantaggio in un mercato molto competitivo. Aumentarono l'uso di derivati ​​esotici, come i titoli garantiti da mutui. Questi erano basati su fasci di ipoteche e erano molto redditizie.

I bassi tassi di interesse hanno anche fatto pagamenti sui prestiti di interesse solo a prezzi accessibili a molti nuovi proprietari di abitazione. Molte famiglie che non potevano permettersi mutui convenzionali hanno inondato i mercati immobiliari. Poiché la domanda per i titoli garantiti da ipoteca aumentava, così faceva domanda per i mutui sottostanti.

Le banche erano diventate grandi investitori in hedge funds con depositi dei loro clienti. Le grandi banche hanno creato i rispettivi hedge fund. Ciò era stato illegale finché il Congresso non abbia revocato la legge Glass-Steagall revocata nel 1999. Di conseguenza, le banche hanno esercitato pressioni sui loro servizi di mutuo per prestare a tutti ea tutti.

Non importava se i prestiti erano inadempienti perché vendevano i mutui a Fannie Mae e Freddie Mac.

Poiché il numero di alternative ragionevoli di investimento è diminuito, i gestori dei fondi hanno iniziato a battere in tipi simili di investimenti rischiosi. Ciò significa che erano più probabili che tutti fallissero insieme. Gli investitori nervosi avevano più probabilità di ritirare i fondi rapidamente al primo segno di guai. Di conseguenza, sono stati lanciati molti hedge funds e altrettanti falliti.

Nel 2004 l'industria era instabile con elevati livelli di volatilità. Uno studio dell'Ufficio Nazionale di Ricerca Economica dell'industria del fondo hedge ha rivelato livelli più elevati di rischio. Questi risultati sono stati sostenuti con ulteriori ricerche nel 2005 e nel 2006. (Fonte: "Rischi sistemici e fondi hedge", Ufficio Nazionale di Ricerca Economica, marzo 2005.)

Anche nel 2004 la Federal Reserve ha aumentato i tassi per combattere l'inflazione. Nel 2005 i tassi sono saliti al 4, 25% e al 5, 25% a giugno 2006.Per ulteriori informazioni, vedere la sezione Fed Fed Funds precedente.

Con l'aumento dei tassi, la domanda di alloggiamento è rallentata. Entro il 2006 i prezzi hanno cominciato a diminuire. Che ha colpito i proprietari di case che hanno detenuto il mutuo subprime il più. Presto trovarono le loro case vale meno di quello che avevano pagato per loro.

I tassi di interesse più elevati hanno significato che i pagamenti sono aumentati sui prestiti di interesse.

I proprietari di case non hanno potuto pagare l'ipoteca, né vendere la casa per un profitto, e quindi hanno fallito. Nessuno sapeva veramente come questo avrebbe influenzato il valore dei derivati ​​basati su di essi. Di conseguenza, le banche che detenevano tali derivati ​​non sapevano se fossero investiti in buoni investimenti o cattivi. Hanno cercato di venderli come buoni, ma altre banche non li hanno desiderati. Inoltre hanno cercato di usarli come garanzia per i prestiti. Di conseguenza, le banche presto si sono rivelate riluttanti a prestare l'una all'altra.

Nel primo semestre del 2007, diversi fondi di hedge multi-miliardi di dollari di spicco hanno cominciato a diminuire. Avevano investito in titoli garantiti da ipoteca. Il loro fallimento è dovuto ai disperati tentativi degli investitori per ridurre il rischio e aumentare i contanti per soddisfare le richieste di margine.

Bear Stearns è stata una banca abbattuta da due suoi fondi di hedge.

Nel 2007, Bear Stearns è stato detto di annotare il valore di 20 miliardi di dollari in obbligazioni collateralizzate (CDO). Essi erano a loro volta basati su titoli garantiti da mutui. Avevano cominciato a perdere valore nel settembre 2006 quando i prezzi delle abitazioni sono scesi. Alla fine del 2007 Bear ha scritto $ 1. 9 miliardi. Nel marzo 2008, non poteva aumentare il capitale sufficiente per sopravvivere. La Federal Reserve ha concesso a JP Morgan Chase i fondi per acquistare l'orso e salvarlo dal fallimento. Ma questo ha segnalato i mercati che il rischio hedge fund potrebbe distruggere banche rinomate.

Nel settembre 2008 Lehman Brothers è andato in bancarotta per lo stesso motivo. I suoi investimenti in derivati ​​lo hanno causato in fallimento. Nessun acquirente potrebbe essere trovato.

Il fallimento di queste banche ha causato la media industriale di Dow Jones a piombo. Solo un declino del mercato è sufficiente a causare una crisi economica riducendo il valore delle imprese e la loro capacità di raccogliere nuovi fondi sui mercati finanziari. Ancora peggio, la paura di ulteriori errori di default ha causato le banche a non afferrare l'un l'altro, causando una crisi di liquidità. Questo ha quasi fermato le imprese ad aumentare il capitale a breve termine necessario per mantenere le proprie attività in esecuzione.

Hedge Funds FAQ

• Posso proteggere senza fondi?
• Quali sono i fondi hedge?
• Chi investe in loro?
• Come influiscono sul mercato azionario?
• Come i fondi hedge influenzano l'economia U. S.?
• Qual è stata la crisi del fondo Hedge Funds?

Maggiori informazioni sulle cause della crisi finanziaria

• Ruolo dei derivati ​​nella crisi ipotecaria subprime
• Che cosa ha causato la crisi finanziaria 2008?
• Che cosa ha causato la crisi dei mutui subprime?