Fondi di avvocato: come i fondi Hedge si scommettono sul debito distratto

Paul Singer è un miliardario di hedge fund che ha consegnato miliardi di valore ai suoi investitori - ma quei miliardi sono giunti ad un prezzo. Come pioniere dei cosiddetti fondi di avvocato, il signor Singer è diventato famoso per identificare i paesi in difficoltà economiche, acquistando il loro debito per i penny sul dollaro e poi chiedendo il pieno rimborso del debito a tutti i costi. I sostenitori sostengono che queste azioni detengono i paesi responsabili, mentre i critici puntano agli elevati costi sociali della raccolta.

In questo articolo, andremo a dare un'occhiata a entrambi i lati dell'argomentazione, un paio di esempi di queste pratiche che si verificano e potenziali cambiamenti nel modo in cui funzionano i fondi avvolto.

Corruption & Accountability

I fondatori del fondi del Vulture sostengono che aumentano la responsabilità e riducono la corruzione imponendo i contratti di debito. Riducendo il rischio morale, questi fondi possono promuovere la prudenza finanziaria nel lungo periodo se i paesi imparano dai loro errori passati. Paesi che non sono mai responsabili dei loro rimborsi del debito, sostengono i sostenitori, continueranno ad abusare del sistema assumendo più debiti che non intendono mai rimborsare.

Ad esempio, i creditori coinvolti nel predefinito di Puerto Rico hanno indicato un sistema educativo pubblico gonfiato quale causa dei loro problemi. Il sistema pubblico di istruzione del territorio ha visto registrazioni minori - come molti hanno lasciato per l'U. - ma la spesa per l'istruzione pubblica è aumentata notevolmente.

Senza raccogliere il debito, non ci sarebbe alcun incentivo per riformare i sistemi pubblici e probabilmente seguirà un successivo default.

Quelli opposti all'idea di fondi avvolto sostengono che spesso hanno enormi costi sociali, dal momento che il capitale viene estratto fuori dal paese e in tasche di fondi hedge.

Mentre una leadership di un paese può essere responsabile della cattiva gestione finanziaria, queste dinamiche penalizzano i cittadini prendendo via i fondi che potrebbero essere stati ridistribuiti verso il bene sociale. Il rimborso tende anche a danneggiare la capacità di un Paese di emergere dal debito - creando un ciclo viscoso.

Per esempio, la Repubblica Democratica del Congo ha preso in debito il suo debito dopo una guerra di cinque anni che si è conclusa in gravi malattie e malnutrizione. Il pioniere del fondo del vortice, Peter Grossman, ha acquistato il debito del paese e ha accolto con successo per 100 milioni di dollari - la maggior parte di essi è un profitto. L'UNICEF ha sostenuto che i 100 milioni di dollari potrebbero essere stati spesi in acqua pulita per salvare la vita di circa 200 000 bambini invece di arricchire un unico fondo di hedge.

Cambiamento della marea

I fondi di avvoltoio sono stati sottoposti ad un maggior controllo da parte delle organizzazioni nazionali e internazionali per le loro pratiche.Ad esempio, il Consiglio dei diritti umani delle Nazioni Unite ha condannato le attività dei fondi di avvocato "per l'effetto diretto negativo che il rimborso del debito verso tali fondi, in condizioni predatori, ha sulla capacità dei governi di adempiere i loro obblighi in materia di diritti umani, diritti culturali. "

Nel 2009 il Congresso ha introdotto un disegno di legge che mira a impedire che i fondi avviliti beneficino del debito sovrano riducendo l'importo del profitto che un creditore secondario può conquistare attraverso contenziosi basati su detti debiti.

La misura non è passata con successo, ma in Paesi come Regno Unito, Belgio, Jersey, Isola di Man, Australia e altri paesi del mondo hanno adottato una legislazione simile con l'aiuto di organizzazioni senza scopo di lucro.

Il futuro dei fondi avvolto dipende in gran parte da questi regolamenti, nonché dal fatto che i paesi imparino dai loro errori passati. Nel frattempo, i gestori di hedge fund continueranno a cercare queste opportunità per offrire ritorni ai propri investitori.

Key Takeaway Points

I fondi di vulture sono fondi di hedge che si specializzano nell'acquisto del debito di paesi in difficoltà o titoli con l'intento di raccogliere tutto ciò che doveva.

I sostenitori dei fondi di avvocato sostengono che riducono il rischio morale e migliorano la responsabilità, ma i critici sostengono di avere un costo sociale elevato in alcuni casi.

• Molti governi hanno intrapreso azioni contro i fondi di avvocato, ma molti paesi come l'U.S. consentono loro di esistere.