Cosa ha causato la crisi dell'eurozona e le soluzioni potenziali

La crisi dell'Eurozona inizia quando gli investitori si preoccupavano di crescere i livelli del debito sovrano. Mentre cominciarono a assegnare un premio di rischio più elevato alla regione, i rendimenti obbligazionari sovrani si sono incrementati e hanno messo una tensione sui bilanci nazionali. I regolatori hanno notato queste tendenze e hanno rapidamente istituito un pacchetto di salvataggio di 750 miliardi di euro, ma la crisi continua a persistere dovuta in gran parte ai disaccordi politici e alla mancanza di un piano coerente tra gli Stati membri per affrontare il problema in modo più sostenibile.

In questo articolo esamineremo alcune delle cause fondamentali della crisi dell'Eurozona e potenziali soluzioni per risolvere il problema nei prossimi anni.

Molti esperti concordano sul fatto che la crisi dell'Eurozona è iniziata alla fine del 2009, quando la Grecia ha ammesso che il suo debito aveva raggiunto i 300 miliardi di euro, il che rappresenta circa il 113% del suo prodotto interno lordo (PIL). La realizzazione è avvenuta nonostante gli avvertimenti dell'Unione europea (UE) a diversi paesi circa i loro livelli di debito eccessivi che dovrebbero essere coperti al 60% del PIL. Se l'economia ha rallentato, questi paesi potrebbero avere un tempo difficile pagare indietro i loro debiti con interesse.

All'inizio del 2010 l'UE ha rilevato diverse irregolarità nei sistemi contabili greci, che hanno portato ad una revisione al rialzo dei suoi deficit di bilancio. Le agenzie di rating hanno prontamente abbassato il debito del paese, il che ha portato a simili preoccupazioni per altri paesi in difficoltà nell'area dell'euro, tra cui il Portogallo, l'Irlanda, l'Italia e la Spagna, che avevano altrettanto elevati livelli di debito sovrano.

Se questi paesi avessero problemi contabili simili, il problema potrebbe diffondersi nel resto della regione.

Il sentimento negativo ha portato gli investitori a richiedere rendimenti superiori sui titoli sovrani, che naturalmente hanno aggravato il problema rendendo ancora più elevati i costi di finanziamento. I rendimenti più elevati hanno portato anche a ridurre i prezzi delle obbligazioni, il che significava paesi più grandi e molte banche dell'area euro che detenevano questi titoli sovrani hanno cominciato a perdere soldi.

I requisiti di regolamentazione per queste banche li obbligano a annotare queste attività e quindi a rafforzare i rispettivi rapporti di riserva risparmiando più di prestiti - mettendo a dura prova la liquidità.

Dopo un salvataggio modesto del Fondo Monetario Internazionale, i leader dell'area euro hanno concordato un pacchetto di salvataggio di 750 miliardi di euro e istituito il Fondo europeo di stabilità finanziaria (EFSF) nel maggio del 2010. Finalmente questo fondo è aumentato a circa 1 trilione di euro Febbraio del 2012, mentre altre misure sono state adottate anche per far fronte alla crisi. Queste misure sono state estremamente criticate e impopolari tra le grandi economie di successo, come la Germania.

I paesi che ricevono fondi di salvataggio da questa struttura sono stati tenuti a subire severe misure di austerità volte a portare sotto controllo i loro deficit di bilancio e il livello di debito pubblico.In definitiva, ciò ha portato a manifestazioni popolari durante il 2010, il 2011 e il 2012 che hanno culminato nell'elezione dei leader socialisti anti-salvataggio in Francia e probabilmente della Grecia.

Potenziali soluzioni di crisi dell'eurozona

Il fallimento della crisi dell'Eurozona è stato in gran parte attribuito alla mancanza di consenso politico sulle misure da adottare. Paesi ricchi come la Germania hanno insistito su misure di austerità volte a ridurre i livelli di debito, mentre i paesi più poveri che affrontano i problemi si lamentano che l'austerità ostacola ulteriormente le prospettive di crescita economica.

Ciò elimina ogni possibilità di "crescita" del problema attraverso il miglioramento economico.

Il cosiddetto Eurobond è stato proposto come soluzione radicale - una sicurezza che è stata sottoscritta congiuntamente da tutti gli Stati membri della zona euro. Queste obbligazioni potrebbero presumibilmente scambiare con un rendimento ridotto e consentire ai paesi più efficienti di finanziare la loro strada fuori dai guai e di eliminare la necessità di ulteriori salvataggi costosi. Tuttavia, queste preoccupazioni sono state mitigate nel tempo in quanto la deflazione è stata presa e le obbligazioni sono diventate un bene sicuro per gli investitori che cercano il rendimento.

Alcuni esperti hanno inoltre creduto che l'accesso al finanziamento del debito a basso interesse elimina la necessità che i paesi subisca austerità e solo spingere indietro una giornata inevitabile di calcolo. Nel frattempo, i paesi come la Germania potrebbero affrontare il peso dell'onere finanziario in caso di eventuali inadempimenti o problemi di Eurobond.

Il problema primario negli ultimi anni, tuttavia, è la deflazione prolungata che potrebbe mantenere la crescita a bada.

Key Takeaway Points

La crisi dell'Eurozona è nata dall'alto livello di debito sovrano detenuto da paesi che contemporaneamente hanno affrontato elevati disavanzi di bilancio.

Le preoccupazioni sui rendimenti obbligazionari elevati sono diminuiti negli ultimi anni in quanto la deflazione ha aggravato l'economia globale e ha costretto gli investitori a ridurre i rendimenti obbligazionari.

La soluzione definitiva alla crisi dell'Eurozona resta ancora sfuggente poiché la regione continua a lottare per trovare un modo per una crescita economica sostenibile.