Rischi di commodity - mapping, modellazione e rischi operativi

In un articolo precedente, ho dato una panoramica sul tema del rischio nei mercati delle materie prime. In quel pezzo, ho descritto la differenza tra i rischi valutati e non valutati. Quel pezzo dava la vista da 30.000 piedi. Questa offerta è una continuazione della serie che esamina il rischio su base granulare. Tre rischi molto importanti per i commercianti nei mercati delle materie prime sono la mappatura, la modellazione. e dei rischi operativi.

Il rischio di mappatura può essere un problema complicato. Molte offerte di materie prime hanno componenti diversi. A volte ci sono considerazioni di finanziamento come parte di un accordo. A volte, la logistica o il trasporto svolgono un ruolo importante nella massima soddisfazione dell'affare. Dal momento che la produzione di materie prime si verifica spesso in una posizione in tutto il mondo e il consumo in altre, le leggi governative, le regole e le regolamentazioni sono una componente importante di molte transazioni. Naturalmente, il trasferimento della materia prima dal venditore all'acquirente a un prezzo costituisce anche un rischio. Ogni rischio porta un costo. Il rischio di mappatura è dunque il rischio che la mappa della transazione dall'iniziazione al sistema di liquidazione avviene nella maniera iniziale contemplata dall'acquirente e dal venditore. Ad esempio, una transazione di rame finanziaria pre-esportazione tra un acquirente in Cina e un venditore in Perù può comportare l'erogazione di fondi, il prezzo di una formula basata sul mercato, la spedizione del metallo dalla nazione sudamericana per la consegna a un porto di arrivo sulla costa cinese.

Questo accordo ha molti livelli di rischio. Il prezzo ultimo per la transazione in rame rispecchia tali rischi. Il rischio di mappatura è il rischio che l'intero affare funzioni come le parti anticipano. Pensate all'offerta come un puzzle di finitura e ai componenti come i pezzi che compongono l'intero.

Il rischio di modellazione è il rischio che il prezzo, la copertura o qualsiasi modello quantitativo offusca i risultati previsti.

Il prezzo dei derivati ​​è un impegno matematico. Le formule, i programmi o altri aspetti quantitativi del rischio di prezzi e di monitoraggio sono aspetti fondamentali della potenziale redditività di un'offerta di merci. Un errore può trasformare un profitto in una perdita. Un prezzo errato può portare a calamità finanziarie. Maggiore è la transazione, maggiore è il rischio perché un piccolo prezzo errato può portare a risultati ingranditi. Ad esempio, si consideri una compagnia aerea che cerca di proteggere il consumo di carburante a getto a lungo termine. Se la compagnia aerea commette un errore nel calcolo del prezzo a termine ed è al di sopra del mercato, la compagnia aerea sovrapponga per il combustibile mettendola in una posizione meno competitiva rispetto ad altre compagnie aeree. Gli effetti di una posizione meno competitiva possono creare un disastro finanziario.Un errore nella costruzione di una curva in avanti su una distribuzione intra-commodity con una controparte potrebbe causare una parte a perdere milioni.

Il rischio finale da considerare è il rischio operativo. Questo è il rischio che un sistema o un processo non funziona per supportare una transazione o un business. Il rischio operativo comprende le prestazioni dei sistemi informatici effettivi ma può anche significare gli altri processi necessari per soddisfare gli obblighi aziendali.

Se una nave non è in grado di mettere in bacino in una porta su una data concordata perché il lavoro cartaceo non è in ordine, ciò costituirebbe un rischio operativo. L'incapacità di rimborso dei fondi su una data concordata a causa di un problema con istruzioni o un errore da parte di un dipendente sarebbe un problema operativo.

Il mapping, il modello e il rischio operativo sono tre diversi livelli di rischio quando si tratta di attività di commodity. La mappatura è un rischio che comporta la costruzione iniziale di una transazione, di un commercio o di un contratto che traccia tutte le responsabilità delle parti e le eventualità che riguardano tale operazione. Una corretta mappatura assicura che il prezzo sia commisurato al rischio. La modellazione è associata al rischio di valutare l'affare reale e monitorarlo durante la vita della transazione. Il prezzo iniziale spesso dipende da un modello quantitativo collaudato e il segno al mercato per gli scopi di margine e di monitoraggio è un aspetto importante della gestione dei rischi.

Il rischio operativo è il rischio di eseguire la transazione. In ogni transazione, ciascuna parte ha la responsabilità di soddisfare le proprie responsabilità operative.