Che cosa è un CEF? : Uno sguardo più vicino a fondi chiusi

Esistono due diversi tipi di fondi comuni: fondi aperti e fondi chiusi. Il primo è il tipo che la maggior parte degli investitori pensa in associazione con l'investimento in fondi comuni e quest'ultima è generalmente trascurata o fraintesa.

Nonostante le somiglianze dei fondi chiusi (CEF) e dei fondi comuni di investimento, essi presentano differenze distinte e ognuna ha il proprio scopo e struttura.

Comprare e vendere CEF

Un CEF si articola come un magazzino - su una borsa o un over-the-counter - mentre un fondo comune aperto viene acquistato e venduto direttamente con la società del fondo o di una società di intermediazione.

A questo proposito, i CEF sono simili ai fondi scambiati in borsa (ETF). Il costo dell'operazione per un CEF è simile al costo di un commercio azionario. Ci sono anche commissioni di gestione interne pagate alla società del fondo per gestire il fondo.

Un altro costo per essere consapevoli di un CEF è la diffusione bid-ask. Se fai un ordine per acquistare un CEF e, allo stesso tempo, porti un ordine di vendita del fondo, i prezzi per entrambi sarebbero diversi. In altre parole, il tuo costo per acquistare la CEF e il prezzo che avresti per vendere la CEF sarebbe diverso. Ad esempio, puoi vendere al prezzo di offerta di $ 9. 90, mentre si acquista al prezzo di domanda di $ 10. Questo $. La differenza 10 è conosciuta come spread bid-ask e viene considerata il costo di fare affari sullo scambio o sul banco.

È possibile acquistare sia CEF che fondi comuni attraverso un broker. Il mediatore elabora l'operazione in Borsa nel caso di CEF o con la società di fondi nel caso di fondi comuni di investimento.

Valore patrimoniale netto rispetto al prezzo dei CEF

È facile confondere il valore patrimoniale netto (NAV) della CEF con il prezzo del fondo. Per evitare confusioni, si può semplicemente pensare al NAV come valore delle partecipazioni del CEF (azioni, obbligazioni, liquidità, ecc.) Meno le eventuali passività, divise per il numero totale di azioni del fondo detenute dagli investitori.

Pertanto, a differenza di un fondo comune, il NAV di un CEF non è il prezzo che si paga per una quota del fondo.

CEF s sono spesso acquistati o venduti ad uno sconto al loro NAV. In altre parole, se una CEF possiede 100 azioni che hanno un valore complessivo di $ 1, 000, 000 con $ 0 passività e 100.000 azioni in circolazione, il fondo ha un NAV di $ 10. Gli investitori potrebbero non valorizzare la capacità del gestore del portafoglio di scegliere i titoli, in modo da poter essere disposti solo a pagare 9 dollari per azione del fondo. Quindi, questo fondo sarebbe scambiato con uno sconto del 10% rispetto al suo NAV.

Perché le società di fondi scelgono la struttura CEF?

Ci sono molte ragioni per cui una società di fondi potrebbe decidere di strutturare il proprio fondo come un CEF anziché un fondo comune aperto (e viceversa). Potrebbe essere che la società del fondo abbia una nicchia particolare che sia meglio servita attraverso i CEF.Ad esempio, se un'impresa di fondi vuole gestire un fondo che detiene titoli che non siano facili da commerciare (illiquidi, ad esempio una scorta di un'azienda molto piccola che viene raramente negoziata in borsa), potrebbe formare un CEF. Questo perché i gestori di fondi non sono costretti a vendere una particolare garanzia quando un investitore vuole vendere le proprie quote del fondo. Ancora una volta, come un ETF, i CEF non detengono titoli sottostanti come fondi comuni di investimento aperti.

I CEF sono una scelta saggia per gli investimenti?

La linea di fondo qui è che i CEF sono investimenti di nicchia che hanno un ulteriore livello di strategia e complessità rispetto ai fondi comuni di open-end quotidiani che molti di noi capiscono.

Come sempre, è importante comprendere gli investimenti prima di acquistare azioni. Se non sei sicuro nella tua decisione, probabilmente non è una buona idea investire.

Aggiornato da Kent Thune, 27 novembre 2016