Opzioni sintetiche di posizioni lunghe e corte su opzioni di opzioni

La definizione di sintesi è qualcosa che viene preparato o fatto artificialmente. Nei mercati esistono molti modi diversi per esprimere una particolare previsione dei prezzi. Classicamente, i tori acquistano e vendono. Tuttavia, l'avvento di strumenti derivati ​​in tutte le classi di attività ha presentato commercianti e investitori con molti componenti diversi per il loro toolbox di mercato. Le materie prime non costituiscono un'eccezione. Uno degli strumenti derivati ​​più interessanti, che sono diventati molto popolari negli ultimi decenni, sono opzioni.

Un acquirente di opzioni riceve il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare (o vendere) una determinata quantità di un'attività ad un prezzo specificato (il prezzo di esercizio) per un determinato periodo (fino al data di scadenza). Mentre i veicoli di mercato tradizionali permettono ai partecipanti di esprimere la pregiudizio rialzista e ribassista, solo le opzioni consentono a un partecipante al mercato di scommettere che un mercato non andrà da nessuna parte. La vendita di una combinazione di opzioni consente agli operatori e agli investitori di scommettere e di trarre profitto da un'attività che rimane statica con il suo prezzo immutato nel tempo.

Le opzioni sono strumenti flessibili. Saperne di più sulle proprietà di questi strumenti, si apre un mondo di possibilità. In un recente articolo, ho spiegato il concetto di parità di put-call. In questo lavoro, prenderò questo concetto un ulteriore passo avanti e descriverò le posizioni sintetiche a lungo ea breve termine, nonché due strutture posizionali di mercato, rischi di inversioni e conversioni.

Una lunga opzione di chiamata è uno strumento che è un veicolo rialzista.

Offre al compratore la possibilità di fare soldi se i prezzi vanno più alti. Un'opzione lunga put è uno strumento che è un veicolo ribassista. Offre al compratore la possibilità di fare soldi se il prezzo scende più basso. Comprare entrambi nello stesso momento, nello stesso veicolo con lo stesso prezzo dello sciopero e la stessa data di scadenza, consente all'acquirente di guadagnare se il mercato si muove molto in entrambe le direzioni, questa combinazione è una cavalcata.

La vendita di entrambi e la raccolta del premio consente al venditore di fare soldi se il mercato del bene sottostante rimane statico o non si muove. Tuttavia, queste opzioni, in combinazione, possono anche creare posizioni lunghe o corte sintetiche:

La posizione lunga sintetica - l'acquisto di un'opzione di acquisto e la vendita simultanea di un'opzione put sulla stessa attività con lo stesso prezzo di strike e la scadenza crea una posizione lunga sintetica nell'attivo sottostante. L'acquisto della chiamata è rialzista e la vendita del put è anche rialzista.

La posizione sintetica - l'acquisto di un'opzione put e la vendita simultanea di un'opzione call sulla stessa attività con lo stesso prezzo e la scadenza dello sciopero creano una posizione corta sintetica nell'attività sottostante. L'acquisto del put è ribassista e la vendita della chiamata è anche ribassista.

Gli inversioni di rischio e le strutture di conversione prendono questi concetti un passo avanti. Un inversione di rischio ha diverse definizioni quando si tratta di trading di materie prime e di valuta. Nelle materie prime, un inversione del rischio è una strategia di copertura che consiste nel vendere un'opzione di acquisto e nell'acquisto di un'opzione put. La strategia protegge da un movimento di prezzo al minimo. Nelle valute, l'inversione del rischio è la differenza nelle volatilità implicite tra opzioni simili e di put.

La determinazione principale dei premi delle opzioni è quindi la volatilità implicita; il monitoraggio dei livelli di inversione del rischio fornisce importanti informazioni sul mercato. Se la volatilità delle chiamate è molto superiore a quella della volatilità, ciò implica un consenso rialzista del mercato. Al contrario, se la volatilità di collocazione è superiore alla volatilità delle chiamate, implica un consenso di mercato ribassista. Tenete a mente che il rialzo per qualsiasi mercato è naturalmente maggiore del minimo, indipendentemente dal prezzo. Questo perché teoricamente un mercato può andare fino all'infinito, mentre è limitato al minimo a zero. Pertanto, nelle normali condizioni di mercato, le opzioni di chiamata sono sempre leggermente più costose di opzioni di put.

Una conversione è una strategia che chiude o appiattisce una posizione lunga sintetica o una posizione corta utilizzando il veicolo sottostante. La vendita dell'attività sottostante a una posizione lunga sintetica comporta una conversione.

Viceversa, l'acquisto del bene sottostante a una posizione sintetica corta determina una conversione. La conversione è un commercio a tre zampe, che si traduce in una posizione piana o priva di rischi.

Le opzioni sono strumenti straordinari e la comprensione apre un mondo completamente nuovo di informazioni per i partecipanti al mercato.