Informazioni sul margine e sulla compensazione sugli scambi

Lo scambio di futures è un centro dove i consumatori, i produttori, gli operatori commerciali, gli arbitraggi, gli speculatori e gli investitori vengono a negoziare contratti futures standardizzati. Un contratto a termine è un contratto che rappresenta quantità specifiche di un determinato grado di una merce o di un strumento finanziario con una data di consegna fissata in un momento specificato in futuro.

Gli acquirenti ei venditori di contratti futures si riuniscono allo scambio, un mercato trasparente dove questi partecipanti al mercato stabiliscono prezzi equi in base alle attuali condizioni di mercato.

Il prezzo corrente di un contratto a termine è l'ultimo prezzo in cui gli acquirenti e i venditori hanno accettato di effettuare operazioni. Pertanto, gli scambi futures stabiliscono prezzi trasparenti di mercato in tempo reale.

Il successo dipende da compratori e venditori che incontrano obblighi reciproci

Il successo di un mercato dei futures dipende dalla fiducia che gli acquirenti e venditori soddisfano i loro obblighi reciproci. Ogni scambio di futures ha un compenso. La compensazione garantisce che entrambe le parti, l'acquirente e il venditore, eseguire sui contratti che essi commerciano.

A differenza di altri tipi di operazioni in cui un acquirente acquista da un venditore e ciascuno dipende dall'altro per le prestazioni, su uno scambio futures è il compenso che diventa partner di contratto di ciascuna parte dell'operazione una volta eseguito.

Pertanto, non esiste alcun rischio di credito tra il compratore e il venditore, ognuno guarda alla compensazione per le prestazioni. Lo scambio paga una piccola tassa per ogni contratto scambiato per sostenere l'amministrazione della compensazione.

Due tipi di margine

Per assicurarsi delle prestazioni su ciascuna posizione a termine, il compenso richiede acquirenti e venditori che aprono nuove posizioni per postare margini. Il margine è un deposito di performance in buona fede. Ci sono due tipi di margine, margine originario (a volte definito come margine iniziale) e margine di variazione (a volte definito come margine di manutenzione).

Il margine assicura che se il prezzo si sposta contro un acquirente o un venditore che la parte abbia abbastanza soldi per coprire tali perdite. Il margine può essere sotto forma di denaro o di titoli negoziabili e liquidi.

Quando un acquirente o un venditore apre una nuova posizione su un contratto futures, la parte deve inviare un margine originale (iniziale). I requisiti di margine originali (iniziali) sono superiori ai requisiti di margine di variazione (manutenzione). Il più tardi entra in gioco quando la quantità di margine originario scende al di sotto del livello di margine di variazione. Quando ciò si verifica, la parte è tenuta ad aggiungere immediatamente più margini. Vediamo un esempio per un acquirente di un contratto di futures in oro CME / COMEX: Prezzo d'oro- $ 1180 per oncia

• Ogni contratto rappresenta 100 unci
• Requisiti originali / margini iniziali: $ 6, 600 per contratto
• Variazione / manutenzione Requisiti di margine: $ 6 000 per contratto
• Un acquirente a $ 1180 deve immediatamente inviare $ 6, 600
• Se l'oro cade sotto $ 1174 (perdita di $ 600) margine
• In teoria, questo sistema garantisce che ci saranno risorse sufficienti per i compratori e venditori per rispettare i loro obblighi.I prezzi dei futures possono essere molto volatili, per cui in un giorno potrebbero essere più di un call margin.

La scissione dei futures è responsabile per l'impostazione dei requisiti di margine.

Quando i prezzi diventano più volatili, uno scambio spesso aumenta i requisiti di margine per tenere conto del rischio aggiunto di più ampie quotazioni quotidiane. Al contrario, quando la volatilità in un mercato particolare diminuisce gli scambi, adegua l'importo del margine richiesto per scambiare più basso per riflettere il rischio più basso.

Livelli di margine riflettono volatilità

I livelli di margine riflettono la volatilità ei mercati più volatili richiedono più margine come percentuale del valore totale del contratto. Nell'esempio d'oro il margine originale richiesto è solo il 5,6% del valore totale del contratto ($ 1180 volte 100 ounces per contratto = $ 118.000 --- $ 6, 600 / $ 118, 000 = 5. 6%).

Pertanto, un acquirente o un venditore deve solo inviare il 5,6% del valore totale del contratto per controllare un contratto d'oro completo. Il mercato dei futures offre una leva enorme agli acquirenti e ai venditori.

Naturalmente, i contratti futures più volatili richiederanno un maggior margine in percentuale. I futures a gas naturale richiedono attualmente un margine originario del 7% circa che riflette la maggiore volatilità dei prezzi del gas naturale.

Gli uffici di compensazione servono come parti contraenti agli acquirenti e ai venditori su scambi futures. Il margine protegge la compensazione dalle perdite e assicura che i compratori ei venditori soddisfino i loro obblighi.

Aggiornamento su margine e compensazione

Mentre il margine è a un certo livello per i contratti futures o commodity singoli, coloro che non si occupano di posizioni lunghe o corte, spesso vedono diversi livelli di margine rispetto alle loro posizioni. Ad esempio, gli spread di prodotti intracomunitari o una lunga posizione in un mese contro una posizione corta in un altro mese della stessa merce o del futuro ricevono spesso un trattamento più favorevole quando si tratta di margini.

I margini per questi spread di struttura di termini sono inferiori a quelli positivi lunghi o brevi in ​​un mese. Inoltre, le differenze di inter-commodity o una posizione che è lunga una merce contro un breve in un'altra commodity correlata spesso ha un margine inferiore rispetto alla somma dei requisiti di margine definiti per entrambe le merci. Questo perché gli scambi utilizzano un sistema SPAN. SPAN utilizza un sofisticato insieme di algoritmi che determinano il margine tenendo conto dell'esposizione quotidiana totale del portafoglio di un operatore anziché di ogni posizione specifica.

Gli scambi sono responsabili dei livelli di margine. Possono cambiare in qualsiasi momento perché a volte i prezzi di mercato sono volatili e in altri, non lo sono. Quando un cambiamento cambia improvvisamente il requisito di margine per un contratto a termine può provocare una mossa nel prezzo del mercato.

Ciò è avvenuto in aprile e maggio del 2011 quando la divisione COMEX della CME ha aumentato il margine di argento quando ha scambiato con alti solo meno di $ 50 per oncia. L'aumento del margine ha causato alcuni partecipanti al mercato per chiudere lunghe posizioni, che ha aggiunto ad una enorme spinta negativa nel prezzo dell'argento in quel momento.

Il margine è un concetto importante per i commercianti capire perché può influenzare i prezzi. Il margine è il meccanismo che garantisce che un compensatore può soddisfare obblighi a tutti i partecipanti al mercato.