Proteggere contro la sensibilità del tasso di interesse obbligazionario

I tassi di crescita sono distruttivi per gli investitori obbligazionari a causa della relazione inversa tra i prezzi ei rendimenti. Quando i prezzi salgono, i prezzi scenderanno - e in alcuni casi, la mossa può essere drammatica. Di conseguenza, gli investitori a reddito fisso spesso cercano di diversificare il loro portafoglio con un'assegnazione a classi di attività che possono svolgere bene anche quando i tassi aumentano.

Sensibilità di tasso di interesse obbligatorio

In primo luogo, consideriamo alcune delle condizioni che portano in genere a tassi più alti:

• Maggiore crescita economica
• Crescita dell'inflazione
• Crescita delle aspettative che la Federal Reserve introdurrà a breve termine i tassi a breve termine
• Elevati appetiti di rischio, che inducono gli investitori a vendere investimenti a reddito a basso rischio (che aumentano i tassi ei prezzi in calo) e acquistare obbligazioni ad alto rischio (che riducono i prezzi e aumentano i prezzi).

In questa prospettiva, sei diversi investimenti da considerare quando si cerca di proteggere quando una qualsiasi delle condizioni sopra indicate alimenta i tassi di crescita:

Obbligazioni a tasso variabile

A differenza di una semplice vaniglia bond, che paga un tasso fisso di interesse, un obbligazione a tasso variabile ha un tasso variabile che ripristina periodicamente. Il vantaggio delle obbligazioni a tasso variabile, rispetto alle obbligazioni tradizionali, è che il rischio di tasso d'interesse è largamente rimosso dall'equazione. Mentre un titolare di un prestito a tasso fisso può subire un aumento dei tassi di interesse prevalenti, le banconote a tasso variabile possono pagare rendimenti superiori se i tassi prevalenti salgono.

Di conseguenza, tendono ad avere prestazioni migliori rispetto alle obbligazioni tradizionali quando i tassi di interesse stanno aumentando.

Obbligazioni a breve termine

Le obbligazioni a breve termine non offrono gli stessi rendimenti delle controparti a lungo termine, ma offrono anche maggiore sicurezza quando le tariffe iniziano a salire. Sebbene anche le emissioni a breve termine possano essere influenzate da un aumento dei tassi, l'impatto è molto più silenzioso di quanto non sia con obbligazioni a più lungo termine.

Ci sono due ragioni per questo: 1) il tempo fino alla scadenza è abbastanza breve che le probabilità di un sostanziale aumento dei tassi durante la vita del legame sono più bassi e 2) le obbligazioni a breve termine hanno una durata minore; sensibilità dei tassi di interesse, rispetto al debito a lungo termine.

Di conseguenza, un'allocazione a debito a breve termine può contribuire a ridurre l'impatto che i tassi in aumento possono avere sul tuo portafoglio globale.

Obbligazioni ad alto rendimento

Le obbligazioni ad alto rendimento sono alla fine più rischiosa dello spettro dei redditi fisso, quindi è un po 'counterintuitivo che potrebbero superare i periodi di aumento dei tassi. Tuttavia, il rischio primario con elevato rendimento è

rischio di credito , o la probabilità che l'emittente possa imputarsi. Le obbligazioni ad alto rendimento, come un gruppo, possono effettivamente mantenersi al sicuro quando i tassi sono in aumento, perché tendono ad avere una durata minore (ancora una volta, meno sensibilità dei tassi di interesse) rispetto ad altri tipi di obbligazioni con scadenze analoghe.Inoltre, i loro rendimenti sono spesso abbastanza alti che un cambiamento dei tassi prevalenti non prende l'importanza di un morso dal loro vantaggio di rendimento rispetto ai Tesori come sarebbe un legame con una resa inferiore. Poiché il rischio di credito è il pilota primario delle performance delle obbligazioni ad alto rendimento, la classe di attività tende a beneficiare di un'economia migliorata.

Questo non è vero per tutte le aree del mercato delle obbligazioni, in quanto la crescita più forte è spesso accompagnata da tassi più elevati. Di conseguenza, un ambiente di crescita più veloce può

aiutare rendimento elevato, anche se fa male Tesorerie o altre aree sensibili al tasso di mercato. Obbligazioni sul mercato emergente

Come le obbligazioni ad alto rendimento, le emissioni sul mercato emergente sono più sensibili al credito rispetto a quelle sensibili al tasso. Qui, gli investitori tendono a guardare più alla forza fiscale sottostante del paese di emissione rispetto al livello prevalente dei tassi. Di conseguenza, il miglioramento della crescita globale può, ma certamente non sempre, essere positivo per il debito dei mercati emergenti, anche se in genere porta a tassi più alti nei mercati sviluppati.

Un primo esempio di questo è stato il primo trimestre del 2012. Una serie di dati economici migliori del previsto negli Stati Uniti hanno alimentato gli appetiti di rischio degli investitori, aumentando i tassi di cambio e causando il più grande fondo scambiato in borsa (ETF) che investe in US Treasuries - l'iShares Trust Barclays 20+ Anno Bond ETF - di restituire -5. 62%.

Allo stesso tempo, tuttavia, le prospettive di crescita hanno suscitato un aumento degli appetiti di rischio degli investitori e hanno contribuito a creare un rendimento

positivo del 4,47%, un totale di dieci punti percentuali migliori di TLT. La divergenza è improbabile che sia questa sostanziale maggior parte del tempo, ma ciò tuttavia fornisce un'idea di come il debito del mercato emergente possa contribuire a compensare l'impatto dei tassi in aumento. Obbligazioni convertibili

Le obbligazioni convertibili, emesse dalle società, possono essere convertite in azioni del capitale della società emittente a discrezione del depositario. Dal momento che questo rende le obbligazioni convertibili più sensibili ai movimenti del mercato azionario rispetto a un tipico legame di vanilina, c'è una maggiore probabilità che possano aumentare i prezzi quando il mercato delle obbligazioni globali è sotto pressione dai tassi di aumento. Secondo un articolo del Wall Street Journal del 2010, l'indice Convertible-Bond Merrill Lynch è aumentato del 18,1% da maggio 2003 a maggio 2004 anche se i Tesori hanno perso circa lo 0,5% e sono aumentati del 40,5% da settembre 1998 a gennaio 2000 anche mentre i tesori persero quasi il 2%.

Inverti Bond Funds

Gli investitori dispongono di un'ampia gamma di veicoli che effettivamente scommettere contro il mercato obbligazionario tramite ETF e note scambiate (ETN) che si muovono nella direzione opposta della sicurezza sottostante. In altre parole, il valore di un ETF a inversione aumenta quando il mercato delle obbligazioni cade e viceversa. Gli investitori hanno anche la possibilità di investire in ETF a due rapporti e addirittura a triplo inverso, che sono destinati a fornire movimenti giornalieri che sono due o tre volte la direzione opposta del loro indice sottostante, rispettivamente.Esiste un'ampia gamma di opzioni che permettono agli investitori di capitalizzare i downturn in US Treasuries di diverse scadenze e diversi segmenti del mercato (come ad esempio obbligazioni ad alto rendimento o obbligazioni societarie di tipo investment-grade.

Mentre questi scambi scambiati i prodotti offrono opzioni per sofisticati operatori commerciali, la maggior parte degli investitori a reddito fisso deve essere estremamente attenti con i prodotti inversi. si guadagna nel resto del tuo portafoglio di reddito fisso - sconfiggendo così il tuo obiettivo a lungo termine Quindi, essere consapevoli che questi esistono, ma assicuratevi di sapere cosa stai entrando prima di investire

cosa evitare se le tariffe aumentano < I peggiori degli interpreti in un contesto di crescita sono probabili essere obbligazioni a lungo termine, specialmente tra i Tesori, i titoli a rischio di inflazione del tesoro, le obbligazioni societarie e le obbligazioni municipali. "Sostituti obbligazionari" come il divario nd-pagando azioni, può anche subire perdite significative in un ambiente di crescita.

La linea inferiore

La tempistica di qualsiasi mercato è difficile e la tempistica della direzione dei movimenti dei tassi di interesse è prossima all'impossibilità per la maggior parte degli investitori. Di conseguenza, considerate le opzioni sopra indicate come veicoli per massimizzare la diversificazione del portafoglio. Nel tempo, un portafoglio ben diversificato può aiutarti a aumentare le tue probabilità di sovraperformance in tutta la gamma degli scenari di tasso di interesse.

Disclaimer

: Le informazioni contenute in questo sito sono fornite solo a scopo di discussione e non dovrebbero essere interpretate male come consulenza in materia di investimenti. In nessun caso queste informazioni rappresentano una raccomandazione per l'acquisto o la vendita di titoli. Parlare con un consulente finanziario e un professionista fiscale prima di investire.