Calcolare la formula di rimpatrio totale degli azionisti

Un errore comune nel processo di investimento, specialmente tra i nuovi investitori, si concentra esclusivamente sugli utili in conto capitale piuttosto che sul ritorno totale degli azionisti. Questa è una trappola facile da cadere, specialmente se non siete cresciuti a conoscenza di azioni, obbligazioni, immobiliare, fondi comuni di investimento o investimenti in piccole imprese. Peggiorare è il fatto che Wall Street è lungi dall'essere incolpevole. Quasi tutti gli attrezzi grafici esistenti esercitano un forte equilibrio e pochi hanno un incentivo a tentare di cambiare in quanto incoraggia un maggior turnover, commissioni e tasse di portafoglio per le società di intermediazione.

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Caso: stai guardando un'impresa fittizia, Acme Company, ogni. Utilizzando la formula annuale di crescita annua, calcoli che i tuoi soldi sarebbero cresciuti al 7, 18%. Il problema? Questo potrebbe essere completamente sbagliato. Non hai abbastanza informazioni per determinare quale sarebbe stato il tuo ritorno storico perché non hai considerato in altre fonti di accumulo di ricchezza che tu, come proprietario dell'impresa, avresti goduto. Quando qualcuno si riferisce al "ritorno totale degli azionisti" nel senso più ampio, è quello che intendono. Vogliono sapere quanti soldi aggiuntivi hanno per ogni $ 1 investito, indipendentemente dalla fonte di quei soldi aggiuntivi.

Ecco come calcolare il ritorno totale degli azionisti in dollari assoluti:

• (Valore di mercato finale di azione - Base di costo del titolo) +2 =>
  Come calcolare la formula di rimpatrio totale degli azionisti < Qualsiasi Dividendo Ricevuto + Qualsiasi Altre Distribuzioni in Contanti Ricevute + Il Valore di Mercato di tutte le Azioni Ricevute in una Spin-Off + Qualsiasi Dividendo Ricavato in Azioni dalla Spin-Off Stock + Qualsiasi Altre Distribuzioni in Contanti Ricevute Dallo Spun-Off Stock + Il Mercato o Valore di liquidazione di tutti i warrant emessi

Ecco come calcolare il rendimento complessivo degli azionisti come percentuale:

• (Valore di mercato finale di azione - Base di costo del titolo) + Dividendi ricevuti + Tutte le altre distribuzioni in denaro ricevute + Valore di mercato di tutte le Azioni ricevute in una Spin-Off + Qualsiasi Dividendo Ricavato in Azioni dal Titolo Spin-Off + Qualsiasi Altre Distribuzioni in Contanti Ricavate dal Titolo Spun-Off + Valore di Mercato o Liquidazione di tutti i Warrant emessi su una delle Azioni
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  Base di costi iniziali dello stock > Quest'ultimo potrebbe diventare un po 'più complicato perché, spesso, quando riceverai uno spin-off, il tuo broker regola la base di costo fiscale sul tuo investimento iniziale, assegnando alcuni di quelli proporzionalmente allo spin-off.Se si desidera utilizzare quelle cifre, è necessario modificare le variabili di conseguenza:
  (Valore di mercato finale di base - Azioni di costo adeguate) + Dividendi ricevuti + Tutte le altre distribuzioni in denaro ricevute + (Valore di mercato finale + Dividendi percepiti in Azioni dalla Spin-Off Stock + Qualsiasi Altre Distribuzioni in Contanti Ricavate Dallo Spun-Off Stock + Valore di Mercato o Liquidazione di tutti i Warrant Emessi su qualsiasi delle Azioni

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Base dei costi iniziali del Stock
In casi complicati come la situazione di Sears che copriremo più avanti nell'articolo, potresti finire per fare un sacco di calcoli in una dozzina o più aziende per calcolare il tuo rendimento totale degli azionisti.
La morale: non fidatevi del grafico delle scorte. Gli investimenti che sembravano un fallimento possono aver effettivamente fatto soldi. Un caso di studio che uso spesso nelle mie altre scritture è Eastman Kodak. Nonostante la conclusione in una corte di fallimento, un proprietario a lungo termine avrebbe potuto quadruplicare i suoi soldi dopo aver contabilizzato il rendimento totale grazie ai dividendi e ad una divisione chimica che si era trasformata in un'attività indipendente.

Ho usato una volta anche un gruppo rappresentativo di titoli azzurri per dimostrare quanto il rendimento totale possa ritardare da soli il prezzo delle azioni e che i risultati spesso sorprendono le persone.

La formula di rimpatrio totale degli azionisti utilizzati nei rapporti annuali è diversa

La metodologia delle formule di ritorno degli azionisti complessivi che molte aziende utilizzano nella loro relazione annuale, nella dichiarazione di deposito di 10 K o di proxy è fondamentalmente diversa. Quello che cercano di rispondere a tali tabelle di ritorno degli azionisti è la domanda: "Quanti soldi avrebbero fatto un investitore se, a 1 anno, 5 anni, 10 anni e 20 anni in passato, aveva acquistato il nostro magazzino, e reinvestito tutti i dividendi? " Si calcola una cifra di rendimento totale comparabile per il gruppo peer (concorrenti in molti casi) e l'indice del mercato azionario S & P 500 per mostrare le relative prestazioni in eccesso / sotto.

Ecco 5 principali fonti di ritorno dell'azionista totale

Storicamente il ritorno totale degli azionisti è stato generato da una manciata di fonti:

Guadagni di capitale:

Quando acquisti un titolo a un prezzo e apprezzi, la differenza è conosciuta come un guadagno di capitale. Per le minuscole minoranze delle imprese che non hanno mai pagato dividendi o hanno emesso una divisione di azioni, questa è la primaria, spesso sola fonte di rendimento totale degli azionisti. La holding di Warren Buffett, Berkshire Hathaway, rientra in questa categoria. Le azioni dell'azienda hanno scambiato a $ 8 negli anni '60 e oggi, 50 anni dopo, vale più di 217.000 dollari ciascuno.

• Dividendi: Quando una società genera reddito netto, i rappresentanti dei proprietari (gli azionisti) incaricati di assunzione e gestione del fuoco, nonché la decisione sui principali problemi, noti come il consiglio di amministrazione, possono decidere di di quei soldi e spedirli, o direttamente depositarli nei conti degli azionisti in modo che possano godere dei frutti del loro rischio finanziario.Questi soldi sono indicati come dividendi. Per grandi imprese redditizie, i dividendi sono stati accademicamente mostrati come il fattore primario di quasi tutti i rendimenti complessivi degli azionisti.
• Spin-off: Quando un'impresa decide di spargere un'unità o un'operazione che non si adatta più ai suoi obiettivi strategici, non è raro che la controllata diventi una propria impresa pubblicamente scambiata, distribuzione speciale. Queste spin-off di magazzino possono essere una delle fonti più incredibili del ritorno totale degli azionisti che sono spesso completamente dimenticate da investitori o giornalisti finanziari. Si consideri Sears, un gigante di chip di una volta azzurro che da allora è diventato un'ombra del suo ex sé che alcuni credono è destinato al fallimento. La tabella delle scorte rende apparente come un decadimento infinito e doloroso nell'abisso negli ultimi dieci o due anni. Tuttavia, Sears ha spinto tante divisioni, e alcune di queste divisioni, a loro volta, avevano spin-off di loro, che un proprietario di azioni Sears avrebbe effettivamente
• battuto il S & P 500 fin dagli inizi degli anni '90 nonostante la scorta stessa di Sears mostrando enormi perdite. Questo perché il tuo account di intermediazione sarebbe ora pieno di proprietà di una delle più grandi compagnie di assicurazione del mondo (AllState), una delle più grandi società di prestiti e prestiti per prestiti di carte di credito nel mondo (Discover Financial), uno dei maggiori investimenti banche del mondo (Morgan Stanley), molti altri rivenditori (Orchard Supply Hardware, Sears Canada, Sears Hometown Store e Lands's End) e, se le voci risultano essere vere, potrebbe esserci una spin off le opere, eventualmente strutturate come REIT. Il ritorno totale degli azionisti ne fa tutto. Ricapitalizzazione o Distribuzioni Buyout: La struttura di capitalizzazione di un'impresa è molto importante. A volte, le condizioni economiche cambiano e i proprietari possono aumentare la loro ricchezza modificando la struttura di capitalizzazione esistente, liberando equità che era stata legata all'attività. Questo denaro appena liberato, sostituito da un debito a buon mercato, viene spedito fuori dalla porta ai proprietari, che possono poi spendere, salvare, donare, regalare o reinvestirlo per quanto lo considerino idonei.
• Nel giro di pochi anni i tassi di interesse che hanno colpito un basso livello pluriennale dopo la Grande Recessione nel 2008-2009, uno dei più grandi hotel franchisor del mondo, Choice Hotels International, ha deciso di prendere in prestito un sacco di soldi a super-economici tassi in quanto ha contemporaneamente pagato una sola distribuzione massiccia. Ciò ha avuto l'effetto di modificare il rapporto debito / capitale e consentire ai proprietari di estrarre parte del loro investimento fuori dell'attività, pur continuando a godere approssimativamente della stessa redditività. Invece del solito $ 0. 185 dividendi trimestrali per azione, il dividendo del 24 agosto 2012 è stato uno stupendo $ 10. 41. Il 24 marzo 2015, le azioni di Kraft Foods hanno chiuso a $ 61. 33. Prima che il mercato azionario avesse aperto il giorno successivo, si annunciò che si stava formando una nuova impresa in modo che Kraft potesse fondersi con Heinz.Gli azionisti di Kraft erano destinati a ricevere il 49% del nuovo business, mentre gli azionisti di Heinz avrebbero ricevuto il 51% della nuova attività. Allo stesso tempo, per equilibrare il valore delle imprese, la squadra dietro l'accordo prevedeva di infondere 10 miliardi di dollari nel proprio business che pagare un solo $ 16. 50 per azione distribuita in contanti agli azionisti di Kraft. Questo è il denaro reale, che rappresenta il 27% circa del valore dell'azione rispetto alla chiusura precedente.
  La parte migliore delle ricapitalizzazioni o delle distribuzioni di buyout è che, a volte, in rari casi, i dirigenti possono trovare un modo per essere trattati come un cosiddetto "ritorno di capitale", quindi non esiste alcuna imposta sul denaro inviato tu!
  Distribuzioni di warrant:
  Anche se hanno fatto un breve ritorno durante la crisi del credito, le scorte di riserva le distribuzioni sono praticamente inaudite in questo giorno e l'età. In passato (credo che i giorni di investitori leggendari come Benjamin Graham), le società a volte creerebbero warrant e distribuirle agli azionisti esistenti. Questi warrant si sono comportati come opzioni di opzione - hanno conferito al titolare il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare azioni aggiuntive a un prezzo fisso entro un certo periodo di date - ma quando sono state esercitate, la stessa società stamperebbe nuovi titoli azionari e aumenterebbe il numero totale delle azioni in circolazione, prendendo il premio del warrant per il tesoro aziendale. Gli speculatori che hanno voluto tenere questi mandati, giocando in un aumento del prezzo delle azioni e sapendo che avrebbero profittato in modo sproporzionato se le cose andavano da loro, volevano comprare queste cose dagli azionisti, molti dei quali avrebbero preferito avere denaro oggi rispetto al potenziale di acquistare di più magazzino a un prezzo predeterminato. Un proprietario potrebbe decidere di prendere i suoi mandati e di venderli, imputando il denaro o utilizzandolo per acquistare ancora più azioni del titolo comune reale. Questa è un'altra fonte di rendimento totale degli azionisti che non si presenta direttamente sullo stock chart.
• Un esempio del ritorno totale degli azionisti per una vera e propria scorta blu Una volta ho scritto un pezzo che ha esaminato i rendimenti storici di PepsiCo durante la mia vita. Ho esaminato cosa sarebbe successo se un investitore avesse acquistato 2, 300 azioni (volevo mantenerlo semplice attaccando i cosiddetti lotti rotondi, che significa solo un blocco di 100 azioni alla volta) il giorno in cui sono nato . Sarebbe costato 102, 074 dollari per completare un simile scambio nei primi anni '80.

Un grafico dello stock di PepsiCo sembrerebbe che la posizione, a seguito di tre divisioni di stock - una divisione 3 per 1 il 28 maggio 1986, una divisione 3 per 1 il 4 settembre 1990 e un 2 -for-1 diviso il 28 maggio 1996 - avrebbe trasformato le 2, 300 azioni in 41.400 azioni. Questo avrebbe messo il valore a circa $ 4, 098, 600 al momento in cui ho scritto il post.

Il problema? Quel

significativamente

ha sottovalutato il ritorno totale degli azionisti perché sono state escluse tre fonti di creazione di ricchezza aggiuntive, non mostrate nella maggior parte dei grafici delle scorte. Negli ultimi 32 anni, PepsiCo avrebbe pagato $ 1, 058, 184 in dividendi cumulativi in ​​denaro. Il 6 ottobre 1998, PepsiCo ha ceduto la sua divisione del ristorante, che deteneva franchigie come KFC, Taco Bell e Pizza Hut, spinning un'attività chiamata Tricon Global Restaurants. L'investitore avrebbe ricevuto un blocco iniziale di 4 e 410 azioni suddivise per il primo trimestre del 18 giugno 2002 e ancora il 2 giugno 1 al 27 giugno 2007. Ciò avrebbe portato a detenere 16,560 azioni di Yum! Marchi (l'azienda cambiò il suo nome), che aveva un valore di mercato corrente di un altro $ 1, 354, 608.

1. In cima a questo, Yum! Marchi hanno versato dividendi cumulativi in ​​contanti di $ 148.770 sulle azioni.
2. Combinato, questo significa che l'investitore PepsiCo ha avuto in più $ 2, 561, 501 in ricchezza oltre le $ 4, 098, 600 in azioni PepsiCo - che è quasi
3. il 63% di denaro

. Se questo non ti convince il ritorno totale è quello che conta veramente, niente sarà.