La differenza tra i semi di soia e l'olio di soia

Gli spread di trasformazione sono spesso ottimi indicatori della direzione dei prezzi futuri di una merce. Quando una merce scambiata è il prodotto della raffinazione o dell'elaborazione di un'altra materia prima, la diffusione tra i due ci racconta spesso una grande quantità di offerta e di domanda.

Ad esempio, una divergenza tra il prezzo della benzina e dell'olio di riscaldamento alla fine del 2015 e all'inizio del 2016, mentre il prezzo del greggio del greggio era in calo, indicava che le scorte per l'olio combustibile erano abbondanti.

Al tempo stesso, la domanda di benzina è aumentata ad un periodo stagionalmente lento dell'anno per il prodotto petrolifero, un periodo dell'anno in cui gli scambi sono generalmente bassi. Vi erano ragioni per la divergenza tra i prezzi dei due prodotti petroliferi. Un inizio caldo verso l'inverno ha ridotto la domanda di olio combustibile e il prezzo più basso per la benzina negli anni ha aumentato la domanda dei conducenti. Alla fine del 2015, il prezzo del petrolio greggio NYMEX è sceso al di sopra del 30%, con il petrolio di riscaldamento inferiore al 38% e la benzina in calo solo del 14% per l'anno. Questo è un esempio di divergenza con gli spread di trasformazione per una merce.

Abbiamo visto un'altra divergenza nel 2015, in una merce che ha un profilo piuttosto basso dell'olio. La diffusione di trasformazione per le soia è andata notevolmente più bassa mentre due prodotti di soia sono divergenti nel prezzo. Le soia crude sono scese al di sotto del 15% nel 2015 su base annua. Nel frattempo, il prezzo del pasto di soia è sceso di oltre il 27%.

Il pasto è spesso un ingrediente fondamentale nell'alimentazione animale e ha altre applicazioni. L'olio di soia è divergente dal prezzo di entrambi i pasti e le soia greggi cadenti solo 4,4% nel 2015. L'olio di soia è importante per la cottura e molti prodotti alimentari come le salse di insalata e le maionese contengono l'olio della soia cruda.

Come il riscaldamento dell'olio e della benzina, che sono prodotti di petrolio grezzo, i semi di soia e l'olio di soia sono prodotti di soia cruda. Quando si tratta di raffinare l'olio, l'elaborazione del greggio avviene in una raffineria in un cracker catalitico. Così, il termine spread crack per il trattamento dell'olio in prodotti. Nel mondo dei semi di soia, l'elaborazione della materia prima agricola avviene in un impianto di frantumazione in cui il pasto e l'olio sono prodotti di un processo di frantumazione dei fagioli grezzi.

All'inizio del 2015, la frantumazione per la trasformazione di soia in farina e olio era di circa $ 9 per bushel, alla fine dell'anno la diffusione di frantumi era al livello di $ 6 per bushel. Questo ci dice molto sulla domanda di soia e prodotti di soia che commercia nella divisione CBOT del CME. Innanzitutto, ci dice che una coltivazione del paraurti nel 2015 ha aumentato le scorte di entrambi i semi di soia e di soia, causando così i prezzi a scendere. In secondo luogo, ci dice che l'economia della trasformazione di soia in prodotti di soia è peggiorata nel corso dell'anno.Il declino della diffusione di frantumi ha significato che le aziende coinvolte nella trasformazione di soia hanno fatto meno soldi rispetto agli inizi del 2015. Due esempi sono Archer Daniels Midland (ADM) e Bunge Limited (BG).

La divergenza tra i semi di soia ei prezzi del petrolio di soia produce un importante indizio sulla domanda. Chiaramente, la domanda di olio di soia era più sana di quella del pasto durante tutto l'anno. La Cina, un enorme consumatore di olio di soia, dato che la popolazione massiccia della nazione ha sostenuto il prezzo dell'olio di soia mentre consumavano e costruirono le scorte del prodotto di soia per il futuro. Anche se il prezzo della diffusione complessiva è diminuito, la trasformazione di soia greggio in olio di soia è stata redditizia da solo, mentre l'elaborazione del pasto non è stata. Il costo dell'ingresso grezzo era inferiore al prezzo di mercato del risultato elaborato. Dal momento che il prezzo dell'olio è sceso solo il 4,4% e il prezzo dei fagioli grezzi è sceso del 14% nel 2015, l'olio di soia ha salvato i margini di schiacciamento dei fagioli dalla caduta ancora di più sull'anno.

Inoltre, a lungo termine, il prezzo del pasto e dell'olio di soia è tornato ad un livello che è vicino alla norma storica con lo scorso anno, il che significa che la divergenza anno su anno è stata una correzione di un tempo molto più lungo - la divergenza tra i due prodotti di soia. Dal 2013, il prezzo del pasto di soia ha superato l'olio di soia. Una prospettiva storica è sempre importante quando si tratta di rapporti di prezzo tra le merci.

Dopo le trasformazioni di trasformazione e le sue componenti, come nel caso dei spread di schiacciamento di soia, sono dati importanti fondamentali in tempo reale sullo stato attuale della merce. Queste informazioni non sono disponibili guardando i prezzi nominali dei soia e dei prodotti di soia da soli.