Può essere esercitata un'opzione OTM?

Domanda da un commerciante di opzioni di rookie:

"Per favore, perdona la natura fondamentale della mia domanda - la mia carriera di trading delle opzioni è nella sua infanzia: quando un'opzione è OTM (fuori dai soldi) a scadenza, scade sempre inutile? C'è una situazione in cui un proprietario dell'opzione vorrebbe esercitare un'opzione OTM? "

Grazie per la domanda. Questo è uno di quei concetti elementari in cui la maggior parte dei nuovi commercianti avrebbe supposto che sappiano la risposta e non si preoccupano di chiedere.

La comprensione dei concetti di opzione di base è essenziale prima di poter prevedere di scambiare opzioni con denaro reale.

Rispondere

Il proprietario di un'opzione ha il diritto di esercitare. Quel diritto non è revocato solo perché l'opzione è fuori dai soldi. Quindi, le opzioni OTM quasi sempre scompaiono senza valore. Tuttavia, ci sono situazioni in cui il proprietario della chiamata OTM esercita.

Esempio 1. Quando un'opzione è OTM per uno o due centesimi, è possibile - improbabile - ma è possibile che il proprietario dell'opzione vorrà esercitare. Il tipico cliente al dettaglio che acquista opzioni come una speculazione non avrebbe mai esercitato. Quando l'opzione è fuori dai soldi e la scadenza arriva, l'investitore individuale accetta la perdita al 100% del suo prezzo di acquisto e consente l'opzione di scadenza.

Tuttavia, se si considera lo scenario dal punto di vista del professionista o market maker , allora ci sono istanze in cui il commerciante esegue opzioni OTM (a scadenza).

La ragione principale è eliminare il rischio. I commercianti professionali guadagnano i loro soldi provando a trovare un vantaggio con ogni commercio. Non "giocano sul mercato" e non prendono un sacco di rischio. Pertanto, preferiscono coprire posizioni e minimizzare le probabilità di perdere denaro.

Esempio 1 . Un commerciante è corto di 2 000 azioni di un determinato stock (XYZ) e detiene 20 delle chiamate in scadenza XYZ 50 come copertura.

Vuole coprire il titolo corto prima della scadenza, ed entra in un'offerta di $ 49. 98 per tutte le 2, 000 azioni. Considerate cosa succede quando il titolo chiude a $ 49. 99. L'opzione è fuori dal denaro da un centesimo, ma questo produttore di mercato non è riuscito a comprare la sua scorta. Certo, quella persona non può fare niente e venire a lavorare lunedì mattina ancora corto quelle 2 000 azioni. Tuttavia, poiché la sua protezione contro una grossa perdita (le chiamate 20 XYZ 50) è scaduta, il rischio di tenere una posizione corta di riserva breve non è vuoto che il market maker preferisce fare. Così, le chiamate vengono esercitate. Invece di pagare 49 dollari. 98, il MM è costretto a pagare $ 50 ( prezzo di sciopero ). Ma questo è accettabile ed è molto meglio che trasportare il rischio durante il fine settimana.

Esempio 2 . Anche se l'opzione è OTM per un dollaro o due, potrebbe essere esercitata.Questo è anche molto raro, ma succede. Pensate a cosa succede quando le notizie vengono rilasciate venerdì, immediatamente dopo la chiusura del mercato. Quando è "ovvio" che la notizia è molto buona o molto male - rendendo altamente probabile che il prezzo di apertura di Lunedi per lo stock non sarà vicino al prezzo di chiusura di Venerdì - allora chiamare / mettere proprietari che conoscono le notizie prima della cutoff il tempo per l'esercizio delle opzioni (circa 4:30 PM ET) agirà.

I proprietari di opzioni di chiamata leggermente OTM informano il loro broker do exercssie quelle opzioni. Inoltre, i proprietari di un po 'ITM (in denaro) metteranno le loro opzioni: Non esercitare . NOTA: nessuna di queste mosse è automatica. Per esercitare l'opzione OTM o lasciare inutile un'opzione in-the-money), devi notificare il tuo broker prima del tempo di interruzione del broker.

Quando arriva il lunedì mattina e la scorta si apre per il commercio, la saggezza (o la follia) dell'esercizio di venerdì / non esercita la decisione diventerà evidente.

Questo è un evento raro e viene discusso per scopi didattici, in modo da poter capire perché le occasioni OTM vengono occasionalmente esercitate.