Cosa è il rischio di valuta e come gestire

I rischi di cambio sono rischi derivanti da variazioni nella valutazione relativa delle valute. Queste modifiche possono creare guadagni e perdite imprevedibili quando i profitti oi dividendi di un investimento vengono convertiti da una valuta estera in dollari U. Gli investitori possono ridurre il rischio di cambio utilizzando coperture e altre tecniche progettate per compensare eventuali guadagni o perdite connessi alla valuta.

Ad esempio, supponiamo che un investitore basato su U. S. acquista un magazzino tedesco per 100 euro.

Mentre si tiene questa azione, il tasso di cambio dell'euro scende da 1. 5 a 1. 3 euro per dollaro U. Se l'investitore vende il titolo per 100 euro, realizzerà una perdita del 13% sulla conversione degli utili da euro a dollari U. Tuttavia, se quell'investitore ha coperto la sua posizione vendendo contemporaneamente l'euro, allora il profitto derivante dal ribasso dell'euro compenserebbe la perdita del 13% alla conversione.

In questo articolo esamineremo come gli investitori possono gestire il rischio di cambio per proteggere il loro portafoglio e migliorare i loro rendimenti adattati al rischio.

Come gestire il rischio di cambio

Gli investitori internazionali hanno diverse opzioni per la gestione del rischio di cambio, incluso l'utilizzo di strumenti come i futures monetari, i forward e le opzioni oi fondi valutati con valuta. Ma questi strumenti sono spesso costosi e complicati da utilizzare per gli investitori individuali. Un'alternativa semplice, flessibile e liquida per la copertura del rischio di cambio è fondi scambiati in valuta (ETF).

Esistono diverse grandi istituzioni finanziarie che offrono diversi tipi di ETF valutati in valuta. I due fornitori più diffusi sono CurrencyShares e WisdomTree, che offrono entrambe un'ampia varietà di ETF che coprono una serie di valute diverse in tutto il mondo. Queste valute comprendono le principali destinazioni d'investimento internazionali che vanno dal Canada ai mercati emergenti come la Cina e il Brasile.

Gli investitori possono semplicemente acquistare opzioni di put su questi ETF per trarre profitto da qualsiasi diminuzione del valore della valuta, che possa compensare eventuali perdite sulla conversione.

Un'altra opzione è l'acquisto di ETF coperti da valuta, che hanno coperture incorporate contro le fluttuazioni valutarie rispetto al dollaro U. Questi cosiddetti fondi beta intelligenti forniscono l'opzione più semplice per gli investitori supponendo che sia disponibile un'opzione di copertura valutaria per l'indice che vogliono investire.

Determinare se è necessario una copertura

La creazione di una copertura contro il rischio di valuta può essere molto costosi. Per definizione, gli investitori devono compensare ogni unità di valuta estera con un dollaro USA per essere completamente coperta. Alcuni di questi costi possono essere abbassati utilizzando opzioni di opzione in sostituzione del patrimonio netto, ma il costo potrebbe ancora essere proibitivo per gli investitori individuali con piccoli investimenti.Di conseguenza, gli investitori dovrebbero prima vedere se è necessaria una copertura.

Ecco alcune domande più comuni da chiedere prima di coprire:

• Il costo della copertura rappresenta un importo sproporzionato dell'investimento totale? In altre parole, il costo supera il rischio negativo della valuta?
• Quanto tempo hai la sicurezza estera? Nel breve periodo, le valute tendono a fluttuare relativamente poco, il che significa che il costo della copertura potrebbe non essere valido il beneficio marginale.
• Credi che c'è un rischio significativo della diminuzione della moneta? Durante i periodi economici stabili, le valute tendono a scambiare con una volatilità relativamente bassa, rendendo le coperture un po 'inutili.

Creazione di una copertura contro il rischio di cambio

Se una copertura sembra ragionevole, il passo successivo è trovare l'ETF appropriato da utilizzare. Un elenco completo di fondi ETF in valuta può essere trovato sui siti Web CurrencyShares e / o WisdomTree. Nel frattempo, molti altri ETF forniscono possono offrire prodotti più specializzati che possono o non possono essere adatti, a seconda della situazione dell'investitore.

Ecco alcuni ETF in valuta comune:

• CurrencyShares Canadian Dollar Trust (NYSE: FXC)
• CurrencyShares Dollaro australiano di fiducia (NYSE: FXA)
• WisdomTree Dreyfus Chinese Yuan Fund (NYSE: CYB)
• WisdomTree Fondo reale brasiliano di Dreyfus (NYSE: BZF)

Ecco i passaggi per coprire il rischio di cambio con un ETF:

1. Identificare l'ETF . Inizia la ricerca di CurrencyShares, WisdomTree e di altri fornitori ETF per un ETF di valuta che corrisponde all'investimento estero. Se più sono disponibili, gli investitori dovrebbero cercare ETF con le spese e le spese più basse.
2. Determinare la Direzione . Gli hedging hanno sempre la direzione opposta rispetto all'investimento estero. Quindi, se un investitore è lungo uno stock canadese, dovrebbe essere breve un ETF del dollaro canadese. Sul lato opposto, se un investitore è corto un titolo cinese, dovrebbe essere lungo un ETF cinese di Yuan.
3. Calcola l'importo . Gli investitori possono coprire parzialmente o completamente il loro investimento estero contro il rischio di cambio. Per coprire completamente, gli investitori dovrebbero acquistare la stessa somma del dollaro nella valuta ETF. Oppure, potrebbero acquistare opzioni con diritti per la stessa somma del dollaro.
4. Gestisci il commercio . Una volta che il commercio è fatto, gli investitori dovrebbero monitorare la situazione da vicino per la durata del commercio. Se una valuta diventa più stabile, può essere prudente vendere parte della copertura, mentre una situazione destabilizzante può garantire maggiore protezione.

Key Takeaway Points

• Il rischio di cambio è una forma di rischio che deriva dalle variazioni nella valutazione relativa delle valute, che possono influenzare i rendimenti complessivi di un investimento.
• Il modo più semplice per i singoli investitori può coprire il rischio di cambio attraverso l'utilizzo di ETF valutati in modo da compensare le fluttuazioni delle valute rispetto al dollaro U.