Unit trust per gli investitori

Quando hai iniziato il tuo viaggio di investimento, hai potuto imbattersi in qualcosa di noto come UIT o Trust Investment Trust. Questa panoramica ti farà passare attraverso alcune delle basi in modo da avere una buona conoscenza di lavoro di quali UIT sono, come vengono messi insieme e perché sono stati un tale pilastro dei portafogli degli investitori per tante generazioni.

Che cos'è un investimento di investimento unitario?

Come un fondo comune, un trust di investimento unitario è registrato presso la Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti in base alla legge sugli investimenti societari del 1940.

Un UIT differisce da un fondo comune in quanto consiste in un cestino di titoli passivi, obbligazioni, ipoteche, REIT, MLP, azioni privilegiate o altri titoli messi insieme da una banca d'investimento, brokeraggio ditta, società di gestione del patrimonio o sponsor che ha raccolto fondi da parte degli investitori per costruire il portafoglio in conformità con le linee guida esplicitate in un documento legale denominato Trust Indenture. A volte la selezione viene effettuata in modo quantitativo. A volte viene fatto qualitativamente. In casi più rari, è una combinazione. Ad esempio, un UIT potrebbe consistere in un cestino di titoli azzurri che hanno aumentato i dividendi ogni anno per almeno 25 anni e hanno una certa dimensione minima di capitalizzazione di mercato. Un altro potrebbe essere costituito da scorte di biotecnologie con sede centrale negli Stati Uniti. Ancora un altro potrebbe investire esclusivamente in obbligazioni societarie emesse da società che operano all'interno di un determinato settore o settore.

Il proprietario dell'unità di investimento di investimento riceve le unità e raccoglie il reddito prodotto dalle aziende fino a quando la fiducia si dissolve.

Una volta formata, l'UIT è essenzialmente "soldi morti" in quanto non esiste una gestione attiva in corso. Ciò mantiene fatturato e costi inferiori a molti fondi gestiti attivamente.

Un nuovo investitore di rughe quando incontra un trust di investimento unitario sta scoprendo che dispongono di date di scadenza.

Alla scadenza, la fiducia si dissolve. Il proprietario possiede tipicamente una delle tre opzioni:

Consente di consegnare le attività sottostanti (conosciute come consegna "in natura"). Cioè, effettivamente ricevi la tua quota di tutte le azioni, le obbligazioni, i REIT o altre partecipazioni nella fiducia trasferita al tuo nome. Per la maggior parte delle persone, questo significherebbe averli depositati in un conto di intermediazione o averli direttamente registrati per sfruttare i DRIPs.

1. Sposta la fiducia in una nuova fiducia di investimento unitaria, identica o diversa offerta da parte dello sponsor. Molte volte, gli sponsor offriranno incentivi per farlo, spesso sotto forma di una riduzione della tassa di vendita o di un'altra convenzione di pagamento.
2. Prendete il valore della liquidazione in contanti al momento della cessazione della fiducia quando le partecipazioni sottostanti sono vendute o, in caso di obbligazioni, sono maturate.
3. La legge attuale consente di strutturare i trust di investimento unitario in uno dei due modi. Il primo è conosciuto come una "fiducia concedente", che dà all'unità titolare una proporzionale proprietà nel cesto sottostante dei titoli. La seconda è una "società di investimento regolamentata" in cui il titolare detiene la fiducia, la partnership o la società (a seconda della struttura giuridica esatta utilizzata per facilitare l'offerta) che, a sua volta, possiede il paniere di titoli.

Da un punto di vista pratico, non c'è molta differenza per l'investitore, ma è importante studiare i depositi regolamentari per sapere esattamente quale tipo hai acquistato e se sei a suo agio con la sua struttura e i suoi rischi. Alcuni moderni trust di investimento unitario sono venduti come Exchange Traded Funds o ETF.

Quanto sono popolari i trust investimenti unitari?

In molti modi, i trust di investimento unitario erano una delle prime forme di un fondo comune nonostante avessero una struttura giuridica distintamente diversa. Per quanto sorprendente, sembra che non molto tempo fa quei fondi d'investimento in unità superassero i fondi comuni. Secondo un

articolo denominato United Investment Trusts Fade come superficie di nuovi fondi pubblicata in The Wall Street Journal , i trust di investimento unitario superano i fondi comuni 13, 310 a 5 , 330 come nel 1994. A pochi anni fa, nel 2012, l'Istituto di Investimenti Società ha riferito che vi erano 5, 787 fidi, di cui 2, 426 fiduciari di azioni (stock), 533 erano obbligazioni imponibili trust, e 2, 808 erano trust trust fiscali. Gli UIT avevano sperimentato una ripresa dei tipi tra il 2008 e il 2012, quando i beni totali erano pari a 71 dollari. 73 miliardi; una cifra che nel periodo è stata più che raddoppiata a causa dei tassi di interesse che vanno a zero e molti investitori che lanciano un occhio attento verso il veicolo d'investimento perché molti sponsor sostengono il reddito passivo quando mette insieme una nuova offerta. Indipendentemente dal recente rinascimento, i $ 71. 73 miliardi di UIT è sconfinato dai trilioni di dollari nei fondi comuni di investimento e nei fondi indici.

Quali sono i vantaggi di un investimento di investimento unitario?

Uno dei vantaggi principali di UIT ha a che fare con il modo in cui vengono trattate le imposte sul capital gain. Con un fondo comune di investimento, è possibile sperimentare una perdita del vostro investimento, mentre viene colpito con imposte sulle plusvalenze di qualcun altro; guadagni di capitale che non hai mai goduto. Questo può rappresentare un vero problema per alcuni fondi strategici orientati al valore, a lungo termine, di buy-and-hold che sono seduti su titoli altamente apprezzati venduti durante un anno prima dell'attuale investitore che ha acquisito le quote del fondo. Ciò non importa se investite nel fondo di mutuo attraverso un rifugio fiscale come un Roth IRA o Roth 401 (k), ma può essere un problema reale se si acquista direttamente o attraverso un normale conto di intermediazione. Il problema non si verifica con una fiducia in investimenti unitaria perché il pacchetto sponsor insieme i titoli al momento dell'invio dell'ordine, il che significa che la base di costo per le partecipazioni sottostanti è univoco all'acquirente originale.

Quali sono gli svantaggi di un investimento di investimento unitario?

Quando la fiducia di investimento dell'unità raccoglie dividendi e / o interessi dei titoli sottostanti, quindi paga il denaro al proprietario. Tuttavia, a differenza di un fondo comune aperto aperto, non è possibile reinvestire immediatamente questi flussi di cassa nella fiducia stessa a causa del modo in cui è strutturato (ricorda che l'UIT è un portafoglio fisso di titoli preselezionati). Ciò significa che nei mercati in aumento si può sviluppare una cosiddetta "cessione di cassa" per cui i rendimenti sono leggermente inferiori a quelli che sarebbero stati altrimenti avuti l'identico portafoglio posseduto sia direttamente sia attraverso un normale fondo comune. Questo non è sempre una cosa negativa, perché nei mercati in giù funziona altrimenti.

Un altro potenziale fallimento delle fiduciarie di investimento unitario è il costo al momento dell'acquisizione. Ho visto UIT concentrati su portafogli di scorte di utilità che scadono entro un anno o due dalla creazione e caricano un carico di vendita del 2.95% su acquisti di $ 50.000 o meno. Non è così male come sembra quando si considera che, a differenza di un fondo comune che carica un carico di vendita paragonabile, non esiste un rapporto di spesa del fondo mutuo e si può prendere la consegna degli stock al momento della risoluzione della fiducia; il carico di vendita che funge da commissione di fatto da 50 a 100 posizioni, rendendolo ragionevole. Tuttavia, se conosci le aziende che vuoi, spesso sarà più conveniente riunirle da soli acquistando le scorte.