Curva di rendimento del Tesoro: Definizione e Tipi

Definizione: La curva dei rendimenti U. S. Treasury confronta i rendimenti delle bollette del Tesoro a breve termine con obbligazioni e obbligazioni a lungo termine del Tesoro. Il Dipartimento del Tesoro U.S. rilascia bollette del Tesoro per termini meno di un anno. Esegue note per i termini di due, tre, cinque e dieci anni. Emette obbligazioni in termini di 20 e 30 anni. Tutti i titoli del Tesoro sono spesso chiamati "note" o "Treasurys" per breve.

Il Dipartimento del Tesoro stabilisce un valore nominale fisso e un tasso di interesse per i Treasurys.

li vende poi ad un'asta. L'elevata domanda spinge il prezzo al di sopra del valore nominale. Ciò diminuisce il rendimento perché il governo pagherà solo il valore nominale più il tasso di interesse dichiarato. La bassa domanda porta il prezzo sotto il valore nominale. Ciò aumenta il rendimento perché il compratore ha pagato meno per il prestito, ma riceve lo stesso tasso di interesse. Ecco perché i rendimenti cambiano sempre nella direzione opposta dei prezzi dei titoli del Tesoro. I rendimenti del Tesoro cambiano continuamente perché vengono rivenduti quotidianamente sul mercato aperto.

La curva dei rendimenti descrive i rendimenti per bollette, note e obbligazioni del Tesoro. Si chiama una curva perché, se fosse stata tracciata su un grafico, i rendimenti sarebbero normalmente penditi. Questo perché le bollette del Tesoro, che sono di breve durata, di solito non pagano un rendimento elevato come le note e anche le obbligazioni a lungo termine. Perché? Gli investitori non prevedono un alto tasso di rendimento per mantenere il loro denaro legato per un breve periodo.

Essi, tuttavia, prevedono un rendimento superiore per mantenere i loro soldi fuori dalla circolazione per 10-20 anni.

È difficile immaginare che qualcuno avrebbe comprato un legame di tesoreria di 30 anni e lasciato solo sedere, sapendo che il ritorno sul loro investimento era solo alcuni punti percentuali. Ma alcuni investitori sono così preoccupati per le perdite che sono disposti a rinunciare ad un rendimento più elevato del loro investimento nel mercato azionario o immobiliare.

Sanno che il governo federale non farà da sola sul prestito. In un mondo di incertezza, molti investitori sono disposti a sacrificare un rendimento superiore a quella garanzia. È importante, anche se gli investitori non acquistano i Treasurys e li tengono. Le rivendono sul mercato secondario. E 'qui che i titolari di Treasurys li vendono agli investitori come fondi pensione, compagnie di assicurazione e fondi comuni di pensionamento.

Tipi di curve di rendimento

Esistono tre tipi di curve di rendimento. Ti dicono come gli investitori abbassarono sull'economia. Per questo motivo, essi sono un utile indicatore della crescita economica.

A la curva di rendimento normale è quando gli investitori sono fiduciosi e si allontanano da note a lungo termine, causando una forte ripresa dei rendimenti. Ciò significa che si aspettano che l'economia crescerà rapidamente.

Cosa significa questo per te? I tassi di interesse ipotecari e altri prestiti seguono la curva dei rendimenti.Quando c'è una curva di rendimento normale, un'ipoteca fissa di 30 anni richiede di pagare tassi di interesse molto più elevati di un mutuo di 15 anni. Se potete spostare i pagamenti, sarai molto meglio, a lungo termine, cercando di ottenere l'ipoteca di 15 anni.

A curva di rendimento piatto è quando i rendimenti sono bassi su tutta la tavola. Dimostra che gli investitori si aspettano una crescita lenta.

Potrebbe anche significare che gli indicatori economici stanno inviando messaggi misti, e alcuni investitori si aspettano la crescita mentre altri non sono sicuri.

Quando la curva dei rendimenti è piatta, non si risparmierà mai con un mutuo di 15 anni. Potresti anche prendere il prestito di 30 anni e investire i risparmi per la tua pensione. Meglio ancora, applicare i risparmi rispetto al principio e guardare verso il giorno in cui è possibile possedere la tua casa libera e chiara.

Una curva di rendimento piatta significa che le banche probabilmente non stanno prestando tanto quanto dovrebbero. Perché? Non ricevono molto più ritorno per i rischi di prestare denaro per cinque, dieci o quindici anni. Di conseguenza, essi prestano solo a clienti a basso rischio. Essi hanno maggiori probabilità di risparmiare i loro fondi in eccesso in strumenti a basso rischio e sul Tesoreria.

Ecco un esempio delle condizioni che creano una curva di rendimento piatta.

Nel 2012, l'economia stava crescendo ad un tasso sano del 2 percento. Ma la crisi del debito della zona euro ha creato molta incertezza. Quando il rapporto mensile di posti di lavoro è arrivato inferiore a quello previsto, gli investitori in panico venduto azioni e acquistato Treasurys. Il 1 ° giugno 2012, la nota del Tesoro di dieci anni ha colpito un negativo di 200 anni nel trading intra-giorno. Un mese dopo, il 24 luglio, è andato ancora più basso.

Il 1 ° luglio 2016, il rendimento del Tesoro di 10 anni ha registrato un calo record di 1,385 durante il trading intraday. Gli investitori sono preoccupati per il voto della Gran Bretagna per lasciare l'Unione europea. Da allora, la curva dei rendimenti era diventata ancora più liscia di quella del 2012. Questo perché gli investitori non erano molto fiduciosi della crescita futura. È anche perché la Fed ha aumentato il tasso di fondi alimentati nel dicembre 2015. Ciò ha costretto la resa su bollette del Tesoro a breve termine.

Da allora, la curva dei rendimenti è tornata alla normalità. L'economia sta migliorando, e gli investitori stanno vendendo Treasurys e acquistando azioni invece.

Sicurezza del Tesoro	Rendimento a chiusura
01/06/12	24/07/12	7/1/2016	6/14/2017
Bilancio di 1 mese	0. 03	0. 08	0. 24	0. 90
fattura 3 mesi	0. 07	0. 10	0. 28	1. 01
fattura di 6 mesi	0. 12	0. 14	0. 37	1. 12
Nota 1 anno	0. 17	0. 17	0. 45	1. 20
nota di 2 anni	0. 25	0. 22	0. 59	1. 35
nota di 3 anni	0. 34	0. 28	0. 71	1. 48
Nota quinquennale	0. 62	0. 56	1. 00	1. 74
Nota 7 anni	0. 93	0. 91	1. 27	1. 96
nota di 10 anni	1. 47 (basso 200 anni)	1. 43 (nuovo record basso)	1. 46 (nuovo giorno intra-giorno di 1. 385) > 2. 15	nota di 20 anni
2. 13	2. 11	1. 81	2.53	Titolo di 30 anni
2. 53	2. 47	2. 24	2. 79

Ecco un esempio di come viene utilizzata la curva dei rendimenti per prevedere la crescita economica. Nel luglio 2010, la curva dei rendimenti piatta ha indotto la Federal Reserve di Cleveland a prevedere che l'economia U. S sarebbe cresciuta solo dell'1 per cento in quell'anno. Infatti, l'economia è cresciuta del 2,5 per cento, grazie ai tassi di interesse bassi che hanno aumentato la domanda. La curva dei rendimenti era appiattita a causa della paura derivante dalla crisi del debito greco.

Una curva di rendimento invertita

è quando i rendimenti a breve termine sono superiori a quelli a lungo termine. È una situazione insolita in cui gli investitori richiedono più rendimenti per i bollettini a breve termine rispetto a quelli per le obbligazioni e le obbligazioni a lungo termine. Perché questo accadere? Essi si aspettano che l'economia peggiorino nel prossimo anno o poi e poi si raddrizza nel lungo periodo. Ecco perché una curva di rendimento invertita prevede solitamente una recessione. Infatti, la curva dei rendimenti invertita prima della recessione del 2000 e del 2008.