Valutazione e valutazione del rischio

A causa della crisi finanziaria della fine del 2008, la gestione dei rischi ha avuto un'importanza crescente e un'importanza come funzione all'interno dell'industria dei servizi finanziari. Di conseguenza, la familiarità con le metodologie di base per la misurazione, la valutazione e il controllo del rischio è fondamentale per coloro che desiderano avanzare in finanza. Qui presentiamo un primer rapido sui concetti chiave in questo campo.

Denaro a rischio

La misurazione del rischio più cruda, ma più conservatrice, è la somma totale di denaro investito o prestato.

Il risultato peggiore possibile è che l'intero investimento diventa inutile o che il mutuatario non sia il più possibile. Una raffinatezza è l'introduzione di probabilità all'analisi, ma spesso si richiede un certo numero di ipotesi che non siano strettamente applicabili alla misurazione precisa. Vedi la nostra spiegazione sulle simulazioni di Monte Carlo.

Limitazioni sulla dimensione delle posizioni che possono essere detenute dai commercianti di titoli o l'importo di fondi che gli agenti di prestito possono estendere a un determinato mutuatario sono essenzialmente applicazioni di questa stessa strategia di riduzione del rischio.

Volatilità e variabilità

Si tratta di misure comuni di rischio nei confronti di titoli quotati in borsa e classi di titoli. I dati storici possono essere estratti per valutare i possibili movimenti di prezzo futuri, alla luce delle fluttuazioni passate del prezzo. La misurazione dei rischi rispetto ai singoli titoli e alle classi di titoli è spesso posta nel contesto di correlazioni tra di loro, tra di loro, e con riferimento a più ampie indicatori economici.

Per esempio, la teoria del portafoglio moderno prevede di sviluppare strategie per ridurre l'ampiezza delle fluttuazioni dei prezzi aggregati in un portafoglio di investimenti selezionando un mix di investimenti i cui prezzi individuali tendono ad essere non correlati o, meglio ancora, da correlare negativamente (cioè, i loro prezzi tendono a muoversi in direzioni opposte, mentre uno è in su quando l'altro è in discesa e viceversa).

Ha applicazioni per consulenti finanziari, gestori di denaro e pianificatori finanziari.

potenza predittiva della storia

La banca legale standard sui prospetti di investimento avverte che "la performance passata non è garanzia di risultati futuri". Allo stesso modo, le correlazioni e le relazioni statistiche misurate in un certo periodo storico offrono solo indicazioni imperfette di ciò che il futuro può avere per la stessa sicurezza o classe di titoli. L'estrapolazione delle tendenze storiche e delle relazioni in futuro dovrebbe pertanto essere fatto con estrema cautela.

Rischio di controparte

Il rischio di controparte è il rischio che l'altra parte di un'operazione, ad esempio un'altra società dell'industria dei servizi finanziari, riesca a non rispettare i propri obblighi in tempo.Esempi di questi obblighi includono la consegna di titoli o di liquidità per la liquidazione di operazioni e il rimborso di prestiti a breve termine come previsto.

Le valutazioni dei rischi di controparte sono spesso basate sulle analisi della forza finanziaria delle imprese fornite dalle agenzie di rating. Tuttavia, come dimostrato dalla crisi finanziaria del 2008, le metodologie utilizzate dalle agenzie di rating sono profondamente imperfette (come sono i punteggi dei consumatori FICO) e soggetti a gravi errori. Inoltre, in un panico finanziario generale, gli eventi possono fuoriuscire molto rapidamente e piccoli fallimenti delle controparti si accumulano rapidamente fino al punto in cui le grandi imprese con supporti finanziari supponenti sono resi insolventi.

Lehman Brothers, Merrill Lynch e Wachovia erano tali vittime della crisi del 2008; il primo è andato fuori del commercio e gli altri sono stati acquisiti da imprese più forti.

Una grande parte del problema della valutazione della controparte è che le analisi eseguite dalle agenzie di rating non sono abbastanza dinamiche. In genere si adattano a nuove realtà solo relativamente lentamente. Inoltre, una volta che una controparte che in passato era considerata improvvisamente brusca verso l'insolvenza, è estremamente difficile, se non impossibile, disinnescare gli obblighi e le transazioni già stipulate nelle circostanze favorevoli che si sono tenute in passato.

Il ruolo degli attuari

Gli attuari sono maggiormente associati all'analisi delle tabelle di mortalità per conto delle compagnie di assicurazione sulla vita, che svolgono una parte critica nella determinazione dei premi sulle politiche e sugli schemi di pagamento delle rendite.

La scienza attuariale, come viene spesso chiamata, è un'applicazione di tecniche statistiche avanzate a grandi set di dati che possiedono elevati livelli di accuratezza di misura.

Inoltre, le valutazioni dei rischi effettuate dagli attuari di assicurazione sulla vita si basano su dati quasi totalmente non correlati al sistema finanziario e ai movimenti sui mercati finanziari. Al contrario, le misurazioni del rischio di controparte, il futuro comportamento dei titoli di investimento e le prospettive di specifiche iniziative imprenditoriali non sono suscettibili di una precisa analisi scientifica. Quindi, i responsabili dei rischi (e gli scienziati della scienza manageriale che li prestano sostegno quantitativo) probabilmente non avranno mai la capacità di sviluppare modelli predittivi che abbiano vicino il grado di fiducia che si può mettere in quelli stimati da un attuario di assicurazione sulla vita.