Shift parallelo nella curva di rendimento

Quando si sente investitori professionisti, economisti, banchieri o altri esperti finanziari parlano della curva dei rendimenti, si riferiscono alla relazione tra i tassi di interesse a breve termine, i tassi di interesse intermedio ea lungo termine tassi di interesse; relazioni che sono alla base, direttamente o indirettamente, tutto dal prezzo che si paga per ottenere un'ipoteca su una casa al prezzo di un bar di caramelle presso il negozio di alimentari a causa di variazioni del costo del capitale per l'impresa che l'ha fabbricata.

In condizioni normali di mercato e di mercato, i tassi di interesse a breve termine sono i più bassi in quanto il rischio di inflazione è minore, mentre i tassi di interesse a lungo termine sono i più alti. (In circostanze rare, che spesso hanno a che fare con le aspettative degli investitori di un'immediata recessione o di una depressione, i tassi a lungo termine possono scendere al di sotto dei tassi a breve termine in un fenomeno noto come una "curva di rendimento invertita" ma questo è un altro articolo per un altro giorno. )

Definizione di uno spostamento parallelo nella curva di rendimento

Un cosiddetto spostamento parallelo nella curva dei rendimenti è quando i tassi di interesse su tutte le scadenze a reddito fisso - a breve termine, intermedio e a lungo termine, aumenta o diminuisce per lo stesso numero di punti base. Ad esempio, se le obbligazioni di un anno, 5 anni, 8 anni, 10 anni, 15 anni, 20 anni e 30 anni sono aumentate di 1,50% o 150 punti base rispetto al livello precedente , questo sarebbe un passaggio parallelo alla curva dei rendimenti perché la curva stessa non cambiava, ma tutti i punti dati in esso si spostano a destra del grafico pur mantenendo la pendenza e la forma precedenti.

Quando la curva di rendimento è in pendenza verso l'alto, che è la maggior parte del tempo, i turni paralleli sono i più comuni.

Perché gli investitori che hanno un sacco di beni assoluti o parenti parcheggiati in titoli a reddito fisso, quali obbligazioni del Tesoro, obbligazioni societarie e obbligazioni comunali prive di imposta, devono affrontare più tipi di rischio che sono unici dai tre tipi di rischi di investimento inerenti alle azioni.

Il rischio di curva di rendimento, più comunemente noto come rischio di tasso di interesse, è il pericolo che i cambiamenti nella curva dei rendimenti possano causare notevolmente oscillazioni dei prezzi delle obbligazioni, può comportare perdite enormi o anni trascorsi in posizioni subacquee, se non gestite con cura. Quest'ultimo può andare bene in determinate situazioni, ad esempio una compagnia di assicurazioni impegnata in una tecnica nota come "matching asset / liability" in cui le scadenze obbligazionarie sono disposte per allinearsi con la tempistica dei flussi attesi. Per altri, può incitare il disastro. Ciò è particolarmente vero per i fondi hedge, i fondi scambiati in scambio oi conti privati ​​che utilizzano il leverage per i rendimenti a reddito fisso succo.

Come proteggere contro uno spostamento parallelo significativo e improvviso nella curva di rendimento

Per gli investitori che acquistano obbligazioni e detengono la loro scadenza, gli spostamenti della curva dei rendimenti, paralleli o altrimenti, non sono realmente significativi in ​​nessun senso pratico in quanto non avranno alcun effetto sul flusso di cassa, sulle tasse e sui guadagni o perdite di capitale realizzati.Per gli investitori che potrebbero liquidare le loro posizioni prima della scadenza, il modo migliore per proteggere dalle grandi variazioni dei tassi di interesse è ridurre la durata delle obbligazioni, poiché le date di maturazione più strette agiscono come un centro di gravità, mitigando la volatilità.

Il modo migliore per godere di una buona probabilità di rendimenti più ponderati e adattati al rischio e rientrare nella prima categoria è quello di utilizzare una tecnica chiamata laddering. È una delle tre pratiche di obbligazioni generali che possono fare una grande differenza nel tuo profilo di rischio globale perché si finisce per costruire una raccolta di titoli che godono di un rendimento superiore a quello aggregato, con una durata minore, dandovi il meglio di entrambi i mondi. Ci vuole tempo per allontanarsi ma come parte di un portafoglio disciplinato e strutturato in modo intelligente, non c'è nessun sostituto. In un dato momento, hai una maturità che arriva così c'è capitali lì se ne hai bisogno. In caso contrario, potete gettarla a una maturità lontana, catturando le rendite (ordinariamente) più elevate sulle aziende a più lungo termine.

Ulteriori informazioni sull'investimento in obbligazioni

Se vuoi saperne di più sull'investimento in obbligazioni, ecco alcuni articoli e risorse che potrebbero interessarti:

Che cos'è un legame? - Una spiegazione fondamentale di ciò che un legame è, come funziona e perché le persone li acquisiscono per i loro portafogli.

Che cos'è un coupon obbligazionario? - Che cos'è un coupon obbligazionario e perché ti interessa?

• Come i spread di obbligazioni possono danneggiare gli investitori - Mentre si può sentire parlare di spostamenti paralleli nella curva dei rendimenti, non è probabile che troverai molte persone a discutere i costi nascosti dei spread di obbligazioni. Questo è un argomento importante che può avere un'influenza diretta sul rendimento alla scadenza che ti piace sulle obbligazioni del bilancio della tua famiglia.