Come la Cina influenza gli Unicorni degli Stati Uniti e gli investitori inconosciuti

Le aziende cinesi hanno investito fortemente negli start-up U. S. negli ultimi anni. Secondo CrunchBase, Baidu, Alibaba e Tencent hanno investito miliardi di dollari in start-up come Uber, Lyft, Magic Leap, Tango e Fab. Rhodium Group stima che gli investimenti cinesi, esclusi i beni immobili, in Silicon Valley hanno superato i 6 miliardi di dollari solo nella prima metà del 2016. Questi investimenti hanno un grande impatto sul mercato e sugli investitori.

In questo articolo, andremo a dare un'occhiata a come la Cina influenza le start-up di Silicon Valley, così come gli investitori che potrebbero avere un'esperienza inconsapevole.

Investor Exposure to Unicorns

Molti investitori hanno esposizione a cosiddetti unicorni - o startup con valutazioni di oltre $ 1 miliardo - attraverso fondi comuni di investimento. Ad esempio, il popolare Fidelity Contrafund (CFNTX) detiene una partecipazione del 0% in Uber Technologies e altre start-up come WeWork International. Il Fondo di Crescita Opportunità di Hartford (HAGOX) è notevolmente più esposto, con circa il 6% delle sue attività nette provenienti da società pre-IPO rispetto a meno dell'1% per la maggior parte degli altri fondi.

I fondi comuni d'investimento hanno avuto un impatto significativo sulla valutazione delle imprese private. Secondo PitchBook, le startup che hanno ricevuto finanziamenti da fondi comuni hanno visto che le loro valutazioni sono più che raddoppiate rispetto ai loro primi round di finanziamento rispetto ad un miglioramento di 1. 5x per le start-up che hanno aumentato il denaro senza il supporto di investitori di fondi comuni.

La buona notizia è che molte di queste iniziative sono già ben consolidate e probabilmente più sicure scommesse per gli investitori.

Detto questo, i regolatori hanno espresso la preoccupazione che l'esposizione a società private potrebbe mettere gli investitori a rischio di un crollo improvviso dei prezzi. Dopo tutto, le aziende private sono molto più difficili da valutare e sono soggette a rapidi cambiamenti di valutazione basati sui loro ultimi round di finanziamento.

Il Fondo di Opportunità per la Crescita di Hartford ha reso chiaro nelle affermazioni recenti che le imprese private erano almeno parzialmente responsabili della sua sovraperformance - ma ciò va in entrambi i modi.

L'impatto della Cina sul mercato

Le aziende cinesi hanno approfittato di un ambiente di raccolta fondi rallentato tra gli investitori nazionali della Silicon Valley. Quando le aziende non possono garantire il capitale necessario a Sand Hill, molti si rivolgono agli investitori cinesi con tasche profonde e potenziali connessioni alla più grande popolazione del mondo. Questi investitori possono aprire le porte ai consumatori cinesi in un mercato spesso meno saturato del mercato U. quando si tratta di nuove tecnologie.

Gli investitori cinesi hanno contribuito a stimolare le valutazioni in molti start-up - in particolare gli unicorni - in quanto cercano l'esposizione a mercati in rapida crescita.Allo stesso tempo, molti startup si sono lamentati delle tattiche di rugby in Cina quando si tratta di fare investimenti, oltre a esprimere preoccupazioni riguardo alle copie delle loro innovazioni. Le trattative di Alibaba con Quixey sono diventate un caso chiave per queste preoccupazioni quando si tratta di investitori stranieri.

Questi fattori di rischio potrebbero compromettere alcuni piccoli investimenti nelle start-up, mentre qualsiasi spostamento nel controllo delle start-up più grandi potrebbe causare problemi lungo la strada.

D'altra parte, qualsiasi riduzione degli investimenti dalla Cina potrebbe avere un effetto simile sulle valutazioni poiché la raccolta di fondi in Silicon Valley è diventata più difficile. Gli investitori dovrebbero essere consapevoli di questi rischi, così come la propria esposizione a società private attraverso fondi comuni di investimento.

Come quantificare i rischi

Gli investitori dovrebbero sempre essere consapevoli delle partecipazioni dei loro fondi comuni. Mentre Hartford è l'unico importante fondo con l'1% + esposizione a società private, queste dinamiche potrebbero cambiare in quanto sempre più numerose aziende tecnologiche optano per rimanere pubblici privati. Così facendo potrebbero imporre molti fondi comuni per aumentare la loro esposizione alle società private per mantenere la loro esposizione all'industria tecnologica nel suo complesso.

Oltre ai fondi comuni di investimento, gli investitori coinvolti nei mercati privati ​​in qualsiasi altro modo dovrebbero anche tenere d'occhio gli investimenti cinesi nelle loro aziende.

La crescente onnipresenza di crowdfunding ha fatto di questi tipi di investimenti privati ​​un modo sempre più diffuso per diversificare, ma queste aziende richiedono un'attenzione più attenta rispetto a molte aziende quotate in borsa.

The Bottom Line

Le aziende cinesi hanno svolto un ruolo importante nel finanziare molte cosiddette start-up "unicorno" negli Stati Uniti. In tal modo, hanno contribuito ad ampliare le valutazioni delle società private. Il lato negativo è che alcune aziende hanno impegnato in pratiche commerciali discutibili - almeno dagli standard U. S. - e le imprese di start-up sono sempre più dipendenti dal capitale straniero. Gli investitori dovrebbero tenere in considerazione questi fattori quando si considera la propria esposizione.