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Una chiamata coperta è una strategia di opzioni che coinvolge sia il contratto di riserva che il contratto di opzioni. Il commerciante acquista (o già possiede) un magazzino, quindi vende opzioni di chiamata per la stessa quantità (o meno) di magazzino e attende che il contratto di opzioni sia esercitato o scada.
Se il contratto di opzioni è esercitato (in qualsiasi momento per le opzioni statunitensi e alla scadenza delle opzioni europee), il commerciante venderà la scorta al prezzo di sciopero e se il contratto di opzioni non viene esercitato il commerciante manterrà il titolo.
Per una chiamata coperta, la chiamata che viene venduta è tipicamente fuori dal denaro (OTM). Ciò consente di ottenere profitti sia sul contratto di opzione che sullo stock se il prezzo di borsa rimane al di sotto del prezzo d'esercizio dell'opzione OTM. Se credi che il prezzo delle azioni sta per scendere, ma vuoi ancora mantenere la tua posizione azionaria per il momento, puoi vendere un'opzione in denaro (ITM). Per questo riceverai un premio più elevato sul tuo scambio di opzione, ma il titolo deve scendere al di sotto del prezzo di punta dell'opzione ITM, altrimenti l'acquirente della tua opzione riceverà le proprie azioni se il prezzo dell'azione è al di sopra del prezzo di scadenza alla scadenza (perderai posizione di condivisione). Questo è discusso più dettagliatamente nella sezione Rischio e Ricompensa riportata di seguito.
Come creare un commercio di chiamata coperto
- Acquistare un magazzino e comprarlo solo in un sacco di 100 azioni.
- Vendere un contratto di chiamata per ogni 100 azioni di azioni che possiedi. Un contratto rappresenta 100 azioni di magazzino. Se possiedi 500 azioni di azioni, puoi vendere fino a 5 contratti di chiamata contro tale posizione. È inoltre possibile vendere meno di 5 contratti, il che significa che se le opzioni di chiamata sono esercitate, si conserva parte della posizione del vostro magazzino. In questo esempio, se vendete 3 contratti e il prezzo è al di sopra del prezzo di esercizio a scadenza, 300 di azioni saranno chiamate via, ma avrai ancora 200 rimanenti.
- Attendere che la chiamata venga esercitata o scaduta. Stai guadagnando il denaro dal premio che l'acquirente dell'opzione ti paga. Se il premio è di $ 0. 10 per azione, si effettua tale premio completo se si tiene l'opzione fino alla scadenza e non viene esercitata. Puoi acquistare l'opzione prima della scadenza, ma non c'è ragione per farlo, quindi non è di solito parte della strategia.
Rischi e Ricompense della Strategia delle Opzioni Chiamate Chiuse
Come mostrato sul grafico di rischio / ricompensa (vedere la tabella a grandezza intera), il rischio di una chiamata coperta proviene da una posizione di riserva che potrebbe scendere.
La tua perdita massima si verifica se lo stock passa a zero. Pertanto, la perdita massima per azione è:
(Prezzo di sottoscrizione azioni - $ 0) + Premium premium ricevuto
Ad esempio, se acquisti un titolo a $ 9 e ricevi $ 0. 10 premio opzionale per la tua chiamata venduta, la tua perdita massima è di $ 8.90 per azione. Il premio di opzione riduce la perdita massima, relativamente al possesso del titolo. Il reddito dal premio opzionale è tuttavia a un costo, in quanto limita anche il tuo rialzo sullo stock.
Potrai guadagnare solo il titolo fino al prezzo di sciopero dei contratti di opzioni venduti. Pertanto, il tuo profitto massimo è:
(Prezzo di strike - prezzo di sottoscrizione) + Premium Premium ricevuto
Ad esempio, se si acquista un titolo a $ 9, ricevi un $ 0. 10 premio opzionale da vendere un $ 9. 50 chiamate di prezzo di strike, quindi mantenete la vostra posizione di riserva finché il prezzo delle azioni rimane inferiore a $ 9. 50 a scadenza. Se il prezzo delle azioni si sposta a $ 10, guadagni solo fino a $ 9. 50, quindi il tuo profitto è di $ 9. 50 - $ 9. 00 + $ 0. 10 = $ 0. 60.
Se vendete un'opzione di chiamata ITM, il prezzo dovrà essere inferiore al prezzo di sciopero, in modo da mantenere le proprie azioni.
Se ciò accade, probabilmente dovrai affrontare una perdita sulla tua posizione di riserva, ma sarai ancora titolare delle azioni, e avrai ricevuto il premio per contribuire a compensare la perdita.
Parola Finale nella strategia delle opzioni di chiamata coperta
L'obiettivo principale della chiamata coperta è quello di raccogliere i redditi tramite premi di opzione vendendo le chiamate contro un titolo già posseduto. Supponendo che il titolo non si muova al di sopra del prezzo di esercizio, il commerciante raccoglie il premio e è autorizzato a mantenere la posizione del magazzino (che può ancora guadagnare fino al prezzo di sciopero).
I commercianti devono fatturare la commissione quando si negozia una chiamata coperta. Se le commissioni cancellano una quota significativa del premio ricevuto, allora non vale la pena vendere le opzioni e creare una chiamata coperta.
La scrittura di chiamata coperta viene utilizzata tipicamente dagli investitori e dai commercianti a più lungo termine e viene raramente utilizzata dai commercianti di giorni.
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