Finanza e investimenti: raggiungendo il rendimento

Il raggiungimento della resa è una frase comunemente utilizzata in finanza e investimenti. In senso stretto, e nel suo senso più stretto, la frase caratterizza una situazione in cui un investitore sta cercando rendimenti superiori sui suoi investimenti.

Più specificamente e più comunemente, la frase viene applicata a situazioni in cui l'investitore chiede rendimenti superiori, senza tenere conto del rischio aggiunto che di solito comporta come conseguenza.

Infatti, gli investitori che aggressivamente raggiungono il rendimento tendono spesso a mostrare l'opposto della normale avversione al rischio, invece di diventare il rischio di amare nelle loro scelte, sia consapevolmente che non.

Raggiungere le crisi del rendimento e del credito

La crisi finanziaria del 2007 al 2008 è l'esempio più recente di un crollo del mercato causato in parte da un diffuso raggiungimento del rendimento. Gli investitori disperati per rendimenti più elevati offrono il valore dei titoli garantiti da ipoteca a livelli incompatibili con il loro rischio di rimborso sottostante. Quando i mutui dietro questi strumenti sono andati in arretrati o in default, i loro valori si sono schiantati. Si è verificata una crisi generale della fiducia degli investitori, provocando notevoli gocce nei valori di altri titoli e il fallimento o il fallimento di molte società bancarie e titolari di titoli.

Raggiungere il rendimento e le frodi finanziarie

Gli investitori che aggressivamente raggiungere la resa sono tra quelli più suscettibili di diventare vittime di truffe e schemi finanziari.

Infatti, molti dei grandi casi nella storia finanziaria delle truffe e delle frodi comportano perpetratori, più famosi Charles Ponzi e Bernard Madoff, che hanno specificamente messo in risalto le persone che disperatamente cercavano una maggiore resa sui loro soldi, insoddisfatti delle opportunità di investimento convenzionali.

In un ambiente a tassi di interesse a basso tasso di interesse, come quello che si è verificato dopo le crisi finanziarie e creditizie del 2007 al 2008, molti investitori istituzionali, come ad esempio società di assicurazioni e fondi pensione a benefici definiti, sono stati sotto pressione per raggiungere la resa.

Questi bassi rendimenti sono dovuti in gran parte alle azioni della Federal Reserve e di altre banche centrali in tutto il mondo per stimolare le loro economie a seguito della crisi finanziaria 2007-2008. Le compagnie di assicurazione ei fondi pensione in questa convinzione si impongono a assumere maggiori rischi per generare i rendimenti necessari per soddisfare i loro obblighi. Il risultato è un aumento generalizzato del rischio nel sistema finanziario.

Impatti sul prezzo dell'offerta

Le compagnie di assicurazione ei fondi pensione sono principali acquirenti di debiti societari e stranieri e sono quindi fonti di finanziamento significative per queste entità. Le decisioni di acquisto di questi investitori istituzionali hanno quindi importanti implicazioni per la fornitura e il prezzo del credito.Gli effetti del loro raggiungimento del rendimento sono rilevati nel prezzo di nuove emissioni di debito e nella determinazione dei prezzi di questi stessi strumenti nel mercato secondario. Insomma, quando questi grandi investitori istituzionali stanno attivamente attingendo al rendimento, offrono i prezzi dei titoli più rischiosi e riducono quindi effettivamente il tasso di interesse che i mutuatari più rischiosi devono pagare.

Comportamento imprevisto

I ricercatori accademici hanno scoperto che il raggiungimento della resa è più aggressivo e ovvio durante le espansioni economiche quando i rendimenti obbligazionari normalmente stanno aumentando comunque.

Ancora più, ironicamente, questo comportamento è più evidente nelle compagnie di assicurazione che si trovano ad affrontare requisiti patrimoniali più obbligatori. Un'altra ricerca contro-intuitiva da parte dei ricercatori è che le normative volte a ridurre i comportamenti di investimento rischiosi da parte delle compagnie di assicurazione in realtà stimolano di raggiungere il rendimento. La chiave di questa constatazione è l'osservazione che anche i presunti schemi più sofisticati per la misurazione del rischio sono molto imperfetti, se non fondamentalmente difettosi.

Ulteriori letture

Vedi "Raggiungere il rendimento nel mercato delle obbligazioni" dai professori Bo Becker e Victoria Ivashina della Harvard Business School, HBS Paper Working Paper numero 12-103, pubblicato nel maggio 2012 e pubblicato il 15 giugno 2012. <