Consolidamento di scambi futures

Quando ho iniziato a negoziare nei primi anni '80, l'appartenenza ha collettivamente posseduto gli scambi futures. Chiunque possedesse un seggio o il diritto di scambi su uno scambio possedesse un pezzo dell'istituzione stessa.

In quei giorni, ci sono stati diversi scambi che si sono specializzati in diversi prodotti. Il COMEX ha scambiato metalli come l'oro, l'argento e il rame. Il New York Mercantile Exchange (NYMEX) ha scambiato materie prime energetiche come pure platino e palladio.

Il Board of Trade di Chicago (CBOT) ha scambiato i cereali mentre il New York Board of Trade (NYBOT) ha scambiato materie prime come caffè, zucchero, cacao, cotone e succo d'arancia. C'erano così tanti scambi commerciali di merci e prodotti finanziari che era difficile tenere traccia di tutti. Ad esempio, tre diversi tipi di frumento sono stati scambiati su tre diversi scambi: la CBOT, il Board of Trade di Kansas City (KCBT) e la Minneapolis Grain Exchange (MGE). Tutti questi scambi avevano lo stesso modello di business di base e la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) di Washington, D.C. ha regolato tutti. Poi c'erano scambi stranieri come l'International Petroleum Exchange (IPE), il London Metals Exchange (LME) e il London Financial Finances International (LIFFE) a Londra.

Ogni scambio era un centro per la trasparenza dei prezzi e la scoperta dei prezzi. I produttori, i consumatori, gli speculatori, gli arbitraggi e gli investitori che sono venuti in questi mercati per effettuare operazioni commerciali potrebbero farlo senza il rischio di credito.

In ogni caso, il compenso dello scambio diventa il compratore di ogni venditore e del venditore ad ogni acquirente. Gli acquirenti ei venditori di contratti futures hanno pubblicato il mercato originale, che funge da bond di performance. Ogni giorno, basandosi sui prezzi di regolamento, quelli con posizioni lunghe e corte si risolvono - pagano o ricevono differenze di mercato.

Se la quantità di margini scende al di sotto dei livelli di margine di manutenzione, la parte deve inviare ulteriori margini. Si tratta di un ottimo sistema che funziona per tutte le attività di trading coinvolte senza la preoccupazione o il fastidio di un rischio di controparte. La popolarità degli scambi di contratti futures, che consentono ai partecipanti al mercato una grande leva finanziaria, è cresciuta, così come il volume dei futures e delle opzioni negoziate sui vari scambi. A mano a mano che i volumi crescono, gli scambi e le rispettive aree di compensazione dovevano investire più capitali in sistemi informatici e infrastrutture per gestire il flusso di attività sempre più elevato. Poiché la necessità di capitale è cresciuta, alcuni degli scambi hanno cominciato a fondersi con l'uno e l'altro.

Il 3 agosto 1994, il COMEX e il NYMEX che si fondevano, operanti come uno scambio, hanno comportato enormi vantaggi in termini di costi. L'apparenza dello scambio intercontinentale (ICE) in scena nel 2000, ha aggiunto una nuova dimensione al trading futures.ICE era uno scambio elettronico, non c'erano agenti di pavimentazione e la sua missione originale era quella di sviluppare un mercato trasparente per i mercati dell'energia contro il contatore. Tuttavia, ICE ha rapidamente entrato nel settore futures nel 2001 quando ha acquisito l'IPE di Londra. Il ritmo delle fusioni e delle acquisizioni è salito quando uno dei maggiori scambi mondiali, il Chicago Mercantile Exchange (CME), è diventato pubblica nel 2002 diventando il primo scambio futures pubblico con le sue azioni quotate alla Borsa di New York.

È seguito un frenetico periodo di consolidamento e fusioni. La CME ha acquistato la NYMEX, ICE ha acquistato NYBOT e, infine, nel 2013, ICE ha acquistato il NYSE / Euronext. Adesso, pochi se esistono scambi di merci indipendenti negli Stati Uniti o in tutto il mondo per questo. Coloro che fanno sono obiettivi per gli enormi imperi futuri creati dal CME e dall'ICE.

Le ragioni del rapido ritmo di consolidamento dei vari scambi di futures sono stati un risultato sia della crescita dell'industria che della disponibilità del capitale. Poiché la spesa per gestire un moderno scambio di futures e opzioni è cresciuta, ha avuto un grande senso di fusione. Le fusioni hanno creato economie di scala - è diventato più economico e più efficiente per operare una grande unità di compensazione multidimensionale e un quadro normativo rispetto a gestire molte piccole.

Inoltre, questi scambi fanno soldi sulle tasse che addebitano per la negoziazione e per i dati che molti partecipanti al mercato sono disposti a pagare. Pertanto, le società come CME e ICE sugli scambi di azioni hanno attirato molti investitori che hanno voluto possedere azioni in queste entità redditizie. Oggi la capitalizzazione di mercato del CME è superiore a 31 miliardi di dollari e l'ICE ha un capitale di mercato di 26 dollari. 75 miliardi.

Il consolidamento di Exchange ha creato efficienti società quotate in borsa. Queste aziende hanno la capitale per gestire la sempre crescente domanda di prodotti finanziari e di futures e prodotti di scambio.