Investimenti ambientali e Alpha Generation

Tre cose sono diventate chiare negli anni dalla pubblicazione di Environmental Alpha: Investitori istituzionali e cambiamenti climatici.

1. Il mio motivo per la scrittura del libro (e l'inizio del JEI ) si sono dimostrati corretti: gli investitori istituzionali, in particolare i possessori di beni, necessitano (e devono ancora) aiutare a comprendere i rischi e le opportunità associate al cambiamento climatico.
2. Sono stato presto al commercio: quando stavo scrivendo il libro, c'era un crescente ottimismo che la società civile, con la forte partecipazione e il sostegno di proprietari di beni, avrebbe agito per ridurre le emissioni di gas a effetto serra (GHG). Il presidente Obama stava iniziando il suo primo mandato e aveva dichiarato chiaramente che avrebbe agito per distruggere le emissioni di GHG. La sua nomina di Steven Chu, di Carol Browner, di John Holdren, di Jane Lubchenco e di altri segnalati la forza della sua intenzione. Stavamo andando in COP15 con slancio. Ma i fattori esogeni, in particolare la crisi finanziaria del 2008 e il conseguente crollo economico, l'opposizione repubblicana repubblicana al cambiamento climatico, la guerra del terrorismo e il fallimento del COP15 hanno presto deragliato azioni significative.

"La concentrazione globale dell'anidride carbonica nell'atmosfera - il primo driver del cambiamento climatico recente - ha raggiunto 400 parti per milione per la prima volta nella storia registrata", secondo i dati del Mauna Loa Osservatorio nelle Hawaii. Il recente accordo di Parigi segnala buone intenzioni, ma, nelle parole di alcuni accademici, offre solo "falsa speranza". "Le azioni hanno concordato di rappresentare un successo diplomatico (e segnala che un'ulteriore azione climatica sarà meglio raggiunta attraverso più reti di soluzioni globali peer-to-peer), ma le azioni sono semplicemente troppo deboli per arrivare in prossimità degli obiettivi di riscaldamento globale tra 1 5 e 2 gradi C. Inoltre, le promesse non sono sufficientemente vincolanti e non richiedono un'azione immediata. Questo ci lascia in una situazione piuttosto pericolosa, dato l'aumento delle emissioni negli ultimi cinque decenni e la convessità dell'anidride carbonica. È necessaria un'azione imminente e, da dove mi siedo, tale azione è improbabile. (Qui negli Stati Uniti, un candidato presidenziale leader, Ted Cruz, continua a sostenere che il cambiamento climatico è una "teoria pseudo-scientifica".)

Così avevo ragione, presto e tardi, allo stesso tempo.

La sfida per gli investitori, in particolare i proprietari di beni, è ora di riconoscere l'esigenza temporale associata al cambiamento climatico e, come buoni quanti, accettare le prove presentate dalla scienza del clima: c'è consenso tra i ricercatori che i gas a effetto serra sono in aumento e, correlativamente, le temperature medie globali sono aumentate e che una fonte primaria di queste emissioni è attività umane. Una delle migliori riflessioni di questo consenso scientifico è riportata nel rapporto sul clima del 2014: sintesi presentata dal Pannello intergovernativo sul cambiamento climatico (IPCC).

Tre gruppi di lavoro internazionali hanno contribuito alla loro esperienza all'analisi misurata:

Le emissioni di gas a effetto serra antropogeniche sono aumentate dall'epoca preindustriale, trainate in larga misura dalla crescita economica e della popolazione e sono ora superiori mai. Ciò ha portato a concentrazioni atmosferiche di anidride carbonica, metano e ossido di azoto, che sono senza precedenti in almeno gli ultimi 800, 000 anni. I loro effetti, insieme a quelli di altri conducenti antropici, sono stati rilevati in tutto il sistema climatico e sono stati

estremamente probabili la causa dominante del riscaldamento riscontrato sin dalla metà del 20 ° secolo. In particolare, i proprietari di beni dovrebbero riconoscere che le emissioni di carbonio sono incorporate in tutto il loro portafoglio e costituiscono un rischio significativo per la performance dei beni sottostanti. Dovrebbero comprendere la loro esposizione al carbonio, quantificare i rischi associati e gestire questo rischio, proprio come gestire altri rischi sistemici e materiali. Tale azione è chiaramente in linea con il dovere fiduciario.

I proprietari degli asset devono inoltre riconoscere che esistono opportunità di investimento legate al clima in buona fede, investimenti che possono presentare robuste esposizioni restituite per unità di rischio e ortogonali.

Non sto suggerendo che i proprietari degli asset si impegnino in un tipo di ballo grave, ma piuttosto che le circostanze aspre che affrontiamo richiedono lo sviluppo di tecnologie per mitigare le emissioni di gas a effetto serra e consentono di adattarsi alle conseguenze dei cambiamenti climatici. Non c'è semplicemente che i governi e le ONG possano fornire il capitale necessario per sviluppare e distribuire le tecnologie necessarie a scala e portata. È necessario investire dai proprietari di beni, ma questi investimenti devono essere effettuati solo se soddisfano i loro obiettivi di investimento e di rischio e le politiche sono fermamente in vigore per sostenere tali decisioni di investimento. Investire benefico è un'attività fiduciaria, non filantropica.

(Come nota laterale, credo che, da una prospettiva di investimento, il movimento di fossile-combustibile-divestimento si dimostrerà impotente, ma è almeno aumentare la consapevolezza dei proprietari di asset ai rischi e alle opportunità climatiche.

Vedere il mio articolo , "Divestimento come capitolazione")

Così, mentre la mia valutazione potrebbe sembrare un po 'sordo, rimango sperato che la combinazione della volontà politica collettiva e la collaborazione di vari soggetti interessati, incluso l'impegno attivo dei proprietari di beni, porterà ad un una rete globale di soluzioni che ci permetterà di evitare le più devastanti conseguenze per i sistemi fisici e umani.

Indipendentemente dal fatto che sia soddisfatta la mia speranza, puoi continuare a contare sul

JEI come un clima di informazioni preziose e valide su tutti gli aspetti dell'investimento ambientale, incluso il nostro ultimo numero.