Corrispondenza di attività / responsabilità e gestione del portafoglio

Poiché il tuo valore netto comincia a sbocciare e si comincia ad accumulare ricchezza, è possibile che tu incontri un concetto noto come "matching asset / liability" nel contesto della gestione del portafoglio. Mentre è un concetto familiare alle compagnie di assicurazione e ad altre istituzioni finanziarie, l'utilizzo dell'associazione di attività / passività può essere un potente strumento per gli investitori in quanto lavorano per convertire il capitale che hanno accumulato in una o entrambe le somme forfettarie di flussi finanziari redditi passivi da fonti quali i dividendi, gli interessi e gli affitti per soddisfare le esigenze attese.

In questa breve introduzione, voglio percorrervi attraverso una definizione di base di corrispondenza di asset / liability, spiegare come potrebbe essere utilizzata nel mondo reale e mettere in evidenza, in termini generali e non specifici accademici , una manciata dei vantaggi potenziali di incorporare l'approccio in un piano finanziario a lungo termine quando e se del caso.

Qual è la corrispondenza della definizione di asset / liability?

Nella sua forma più pura, la corrispondenza di attività / passività è la pratica del tentativo di proiettare la tempistica specifica delle esigenze di liquidità, in particolare dei deflussi, da parte di un investitore e quindi di prendere decisioni di assegnazione del capitale in modo da privilegiare l'aumento delle probabilità che le attività del portafoglio saranno vendute o liquidate, producendo un reddito passivo sufficiente o in qualche modo sperimentando un evento di liquidità che assicurerà che i greenbacks siano lì quando l'investitore va a raggiungerli nel momento della sua necessità.

La parte e la parcella di un programma di corrispondenza asset / liability intelligentemente progettato sta tentando di generare risultati soddisfacenti del rischio entro i limiti delle restrizioni derivanti dalle esigenze di flusso di cassa previsto.

Esempi di una strategia di corrispondenza di asset / responsabilità potrebbe sembrare nel mondo reale

Se sei un po 'confuso di come funziona, vediamo due scenari fittizi che potrebbero somigliare a qualcosa che si vede nel mondo reale, camminando attraverso ciò che una strategia di corrispondenza di asset / liability potrebbe comprendere in ogni serie di circostanze.

Illustrazione 1:

Immagina di essere un imprenditore di successo. Hai un figlio di 5 anni e una figlia di 2 anni. Vuoi mettere da parte una parte dei tuoi profitti per pagare le educazioni universitarie dei tuoi figli. Quello di cui hai bisogno è una serie di importi forfettari per essere disponibili in determinate date e in momenti specifici, in futuro. Per il tuo figlio hai bisogno di una somma forfettaria disponibile per 14 anni per coprire il suo anno maturo di college, una somma forfettaria di 15 anni per coprire il suo anno soprannaturale di college, una somma forfettaria di 16 anni per coprire il suo anno junior di college e una somma forfettaria in 17 anni per coprire il suo anno maggiore di collegio.Nell'anno 17, hai anche bisogno della prima somma forfettaria per la tua figlia per coprire il suo primo anno di college. Nell'anno 18, tuo figlio avrebbe dovuto essere laureato e non essere più affidato a voi per il sostegno finanziario, per cui l'unico andamento previsto dovrebbe essere l'anno secondario del college di tua figlia. Nell'anno 19, hai l'anno junior della tua figlia di college. Infine, nell'anno 20, hai l'anno maggiore dell'università della tua figlia. Un programma di corrispondenza di attività / passività comporterebbe la costruzione di un portafoglio che potrebbe gestire questa tempistica di liquidità. Ad esempio, una corretta analisi del comportamento storico del mercato azionario indica che ogni singolo stock o gruppo di azioni può facilmente diminuire del valore di mercato del 33 per cento o, in alcuni casi, del 50 per cento o più, per un periodo di tempo molto breve anche se il business sottostante sta prosperando.

È semplicemente il risultato del meccanismo d'asta inerente ai mercati dei capitali; un prezzo che gli investitori devono pagare per l'opportunità di potenzialmente comporre la loro ricchezza in termini di reale potere d'acquisto in decadi. Tenuto conto di questo fatto, in assenza di circostanze pertinenti che potrebbero indicare un'eccezione in ordine, una buona regola quando si tratta di una raccolta statica di capitali che deve essere gestita in modo isolato deve evitare di avere fondi necessari entro i prossimi 60 mesi (cinque anni) investiti in azioni ordinarie o azioni privilegiate, a meno che tu non creda che il solo reddito da dividendi sia sufficiente a soddisfare le esigenze di liquidità, anche se alcune delle azioni del portafoglio avevano una riduzione del danno del dividendo.

Illustrazione 2:

Immaginate di essere un professionista che ama i beni immobili dal lato. Hai negoziato l'acquisto di un edificio di uffici di $ 2 000 000 nel Midwest con l'ex proprietario, che ti ha permesso di acquistare la proprietà con un anticipo di $ 400.000, poi pagamenti mensili regolari sui rimanenti $ 1, 600, 000 come se fosse un'ipoteca ammortizzante oltre trenta anni. Tuttavia, dopo 7 anni, l'intero rimanente saldo è dovuto in pieno. Desidererebbe di pagare completamente l'edificio all'epoca della maturità del palloncino e prevedere di prelevare qualsiasi flusso monetario in eccesso dalla proprietà, combinato con le altre fonti di reddito, e costruirlo in modo che sia specifico alla data di scadenza e è possibile pagare totalmente il debito senza necessità di rifinanziare il prestito con un'istituzione finanziaria. Un approccio di corrispondenza di attività / passività comporterebbe la selezione degli investimenti, anche se significava investimenti di ritorno più bassi, che offrirono la migliore opportunità per te di poter fare tutte le cose considerate.

Una panoramica di alcuni dei pro ei contro di Asset / Liability Matching

Il più grande vantaggio di utilizzare un approccio di matching di asset / liability nella gestione del portafoglio è che può consentire di ridurre significativamente molti dei rischi che si potrebbero fronteggiare come investitore se il programma è stato progettato e implementato saggiamente. Ad esempio:

La corrispondenza di un buon asset / responsabilità può ridurre il rischio di reinvestimento:

• Il rischio di reinvestimento si riferisce al rischio che non sarà in grado di reinvestire i flussi di cassa da un investimento allo stesso o più alto tasso di rendimento investimento iniziale, con conseguente tasso di aggravamento complessivo più basso di quello previsto o necessario.Con un approccio di corrispondenza attività / passività, puoi scegliere qualcosa come un legame a zero cedola piuttosto che un legame tradizionale. (Il legame a zero coupon ha un rischio di durata maggiore dovuto alla maggiore sensibilità ai tassi di interesse, ma in definitiva non importa se non si ha intenzione o necessità di vendere l'attività prima della scadenza, naturalmente, alle necessarie caveat per quanto riguarda la qualità del credito , l'inflazione, ecc.) La corrispondenza di un buon asset / responsabilità può ridurre il rischio di liquidità:
• Introducendo una scadenza difficile quando i fondi devono essere disponibili, una strategia di corrispondenza dell'asset e dei rischi tende a mettere l'accento sulla sicurezza del capitale, o la conservazione del capitale, più che un mandato d'investimento aperto potrebbe. Ciò può aiutare l'investitore o il gestore del portafoglio, nel caso di qualcosa di simile a un conto gestito singolarmente o quando si tratta di una società di gestione del risparmio, meglio determinare quali tipi di titoli, scadenze e altre caratteristiche di una determinata classe di attività o di asset sono più appropriate . Naturalmente, questo non è sempre infallibile; e. g. , testimoniano il numero di investitori che si sono trovati in possesso di cose come titoli a tasso d'asta durante il crollo della Grande Recessione del 2007-2009, alcuni dei quali hanno perso milioni di dollari in quello che credevano erroneamente come un equivalente di liquidità altamente liquido. La corrispondenza di un buon asset / responsabilità può aiutare a difendersi contro l'azione:
• Una volta che hai sviluppato e implementato un piano che coinvolge la corrispondenza tra asset / liability, può essere più facile gestire emotivamente una notevole volatilità del mercato. data di fine. Questo può significare l'evasione di fare errori scuri quando le nubi di tempesta economica si riuniscono; un fattore estremamente importante che molti investitori sconto. Se dubiti quanto potente possa essere, consideri una stravagante statistica del gigante Morningstar di ricerca di fondi comuni: Secondo i loro calcoli nel 2014, l'investitore tipico stava perdendo un enorme 2,5 per cento annuo a causa di problemi di cassa del flusso di cassa. (Fattori come questi sono uno dei motivi che l'industria gigante Vanguard stima il "potenziale valore aggiunto" di assunzione di un gestore affiliato di ricchezza che ha seguito "le migliori pratiche nella gestione del patrimonio" a "circa il 3 per cento dei rendimenti netti" all'anno, più di compensando la commissione di consulenza, l'intero libro bianco vale la pena di leggere, chiamato Mettere un valore sul tuo valore: Quantificare l'Alpha di Vanguard Advisor, settembre 2016 di Francis M. Kinniry Jr., CFA, Colleen M. Jaconetti , CPA, CFP®, Michael A. DiJoseph, CFA, Yan Zilbering e Donald G. Bennyhoff, CFA. Il grafico specifico qui riportato è la figura 1 a pagina 4 di 28). La corrispondenza di un buon asset / responsabilità può aiutare a ridurre i rischi derivanti dalle condizioni del mercato economico e del capitale:
• Se avete bisogno di capire l'appello della corrispondenza di asset / liability, non cercate oltre i rendimenti ottenuti da molte compagnie di assicurazione in tutto il mondo paesi, in particolare il Giappone e così come molti paesi europei, lottano con i tassi di interesse perpetui e, in alcuni casi, negativi.Queste compagnie di assicurazione hanno promesso le proprie politiche in base a determinate ipotesi di ritorno sui loro portafogli obbligazionari che sembrano del tutto ragionevoli alla luce di quasi tutte le esperienze passate ma che risultarono irraggiungibili in un mondo dove il loro capitale eccedente non fosse in grado di guadagnare molto alla politica monetaria delle banche centrali. Infatti, avevi detto ai dirigenti di queste società che sarebbero state rotte o che soffrirono di una grave riduzione della redditività, in un mondo di rendimenti apparentemente infiniti dell'1 per cento o inferiore sui titoli di debito a breve, avrebbero riso a te. Eppure, è quello che è successo. Con un programma di corrispondenza di attività / passività, la decisione è focalizzata sul potere di rispettare le promesse, misurate in potenza d'acquisto nominale, che sono state fatte così la giusta quantità di dollari o euro, sterlina o franchi svizzeri, yen o qualunque altra valuta denunciata, sono disponibili in una quantità sufficiente quando necessario. Situazioni comuni in cui si potrebbe considerare l'utilizzo di una strategia di corrispondenza di asset / liability

Ecco alcune situazioni o circostanze in cui potresti considerare lo sviluppo e l'implementazione di una strategia di corrispondenza di asset / liability:

Pianificazione per la pensione ; in particolare, avere i tuoi account in transizione verso un accento passivo del reddito piuttosto che un focus di accumulazione di capitale come si vicino alla data in cui si intende iniziare a prendere i prelievi.

• Finanziare un'istruzione universitaria per i tuoi figli, nipoti, nipoti, nipoti o altri eredi o beneficiari.
• Pianificazione per l'acquisto di una casa, una seconda casa o un investimento immobiliare.
• Pianificazione della scadenza di un'ipoteca o di un altro debito con un componente di pagamento a palloncino nella nota promemoria.
• Rendere regolarmente regali senza tasse fino ai limiti fiscali delle donazioni come parte di una strategia di mitigazione fiscale multi-annuale o multi-decade per ridurre il valore della tua proprietà.
• Finanziare i pagamenti potenziali per azioni legali o altre responsabilità che potrebbero richiedere anni per risolvere.
• Annullare i fondi da pagare per il matrimonio di un figlio in modo che quando tuo figlio incontra il futuro marito o la moglie o la tua figlia incontra il futuro marito o moglie, il costo della reception e, forse, la luna di miele sono coperti.
• Creazione di un pool di capitale che sarà finalmente utilizzato per finanziare l'avvio di un'impresa o un investimento previsto.
• La costituzione di una riserva di capitale che verrà utilizzata per cedere un partner in una società a responsabilità limitata, un membro in una società a responsabilità limitata o un azionista in una società a un tempo predeterminato, come il pensionamento di un medico per una pratica medica strettamente tenuta o un socio in un'impresa legale.
• Mettere da parte i soldi per essere utilizzato per pagare una fattura fiscale prevista.
• Concedere importi contrattualmente garantiti o promessi in determinate date come parte di una strategia di derivati.
• Naturalmente, ci sono molti altri, ma questo dovrebbe dare un'idea abbastanza ampia di come questo strumento di gestione del portafoglio sia utilizzato da investitori fai-da-te, consulenti finanziari e istituzioni finanziarie.

Per saperne di più sulla gestione del portafoglio e sull'investimento generale, è consigliabile verificare le seguenti risorse:

Guida per principianti per investire in titoli

• Come scrivere una dichiarazione per gli investimenti
• Sette test
• Come le diverse industrie hanno eseguito storicamente sul mercato azionario
• Fondamentali per la ripartizione degli asset
• Fare soldi e costruire il tuo valore netto
• I sei diversi tipi di asset per la gestione del successo dei portafogli
• Che cosa è Buono ritorno sui tuoi investimenti?
• 7 modi per distruggere la tua ricchezza e garantire una vita di povertà
• Investire in fondi indicativi per principianti
• Il saldo non fornisce servizi fiscali, investimenti o servizi finanziari e consigli. Le informazioni vengono presentate senza considerare gli obiettivi di investimento, la tolleranza al rischio o le circostanze finanziarie di qualsiasi investitore specifico e potrebbero non essere adatti a tutti gli investitori. I rendimenti passati non sono indicativi di risultati futuri. L'investimento comporta il rischio che include la possibile perdita di capitale.