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Come investitore di angelo, ogni mese vedo quasi un centinaio di piani aziendali. Ecommerce è certamente nei primi cinque settori che questi piani d'affari affrontano. Rispetto ad altri tipi, le valutazioni di e-commerce tendono ad essere il più alto.
Il problema con avviamenti di ecommerce
In un articolo recente, ho parlato di perché la maggior parte delle aziende di ecommerce non riesca. Se leggi quell'articolo vedete che alcuni dei fondamentali dell'attività sono spesso ignorati dalle imprese di e-commerce.
Nonostante i trucioli, perché le imprese di ecommerce attirano gli armadi degli investitori?
Il principio di base qui è che tutti gli aspetti della nostra esistenza stanno muovendo in linea. Quindi, anche se l'ecommerce rappresenta una piccola percentuale dell'industria al dettaglio, è costretto a continuare a crescere, finché un giorno quasi tutte le transazioni al dettaglio vengono condotte in linea - questa è la premessa. Sulla base di questa premessa e armati di fondi invendibili, i giocatori di private equity stanno mettendo scommesse rischiose che le loro società partecipate saranno le ultime persone che si trovano nel mercato dell'e-commerce dopo che si verifica lo scambio.
Gli investitori credono veramente che le loro società partecipanti faranno tonnellate di profitti?
Chi può essere sicuro di ciò che motiva qualsiasi gruppo di persone. Gli psicologi ei sociologi hanno speso un sacco di inchiostro e carta cercando di capire la motivazione. Ma quando interagisco con gli investitori di private equity, scopro che la loro visione è piuttosto a breve termine.
È questa mancata corrispondenza tra gli orizzonti dell'imprenditore e l'investitore che ha probabilmente portato ad un sacco di irrazionalità nel panorama degli investimenti.
Ad esempio, come investitore, non è la mia responsabilità che i miei investimenti in e-commerce diventino redditizi. Ignorare la responsabilità, in molti casi, sembra che non sia nemmeno una preoccupazione!
Ciò è dovuto al fatto che le ricompense per un investitore sono di solito provenienti dall'investitore successivo, e non da una quota del profitto dell'impresa di ecommerce. Ciò spiega la volontà dell'investitore, non solo per tollerare periodi di perdite ininterrotto, ma incoraggia anche loro a sostenere i ricavi anche a un costo molto elevato di acquisizione di ogni cliente.
Dove è tutto questo capeggiato?
Leggerai la mia menzione di questo articolo nella mia ecommerce anche nel 2013, ma l'idea è che una scossa nella fiducia degli investitori è probabile che avvenga contemporaneamente all'evoluzione del settore dell'e-commerce. Oggi, ci sono:
- troppi giocatori di ecommerce.
- troppo pochi ecommerce profittevoli venture.
- costi eccezionali per l'acquisizione del cliente.
- ancora molte imprese di ecommerce che vengono finanziate in tutto il mondo.
Ma una volta che la musica smette di suonare e il partito è finito, resta ancora da vedere quante aziende di ecommerce sopravviveranno.
Che cosa succede nell'evento di un Shakeout?
Dalle esperienze in altre industrie di sunrise, possiamo dire che gli asset eccellenti di ecommerce diventeranno disponibili a prezzi piuttosto bassi, dopo lo scambio. Poiché molti degli investitori usciranno a valutazioni abbastanza basse, ci sarà un attenuatore sulle valutazioni di tutte le imprese di ecommerce - a prescindere dalla loro qualità.
Gli investitori si trasferiranno in pascoli più recenti. Vorrei poter prevedere quali sarebbero quelli nuovi pascoli - forse gli investitori entreranno nel business della realtà aumentata!
Conclusione
È quasi come se gli investitori non apprendano solo. So che sarebbe un bel slogan populista. Ma il fatto è che gli investitori nello spazio di private equity di solito sanno cosa stanno entrando. I loro investimenti ad alto rischio li consentono di giocare la partita in cui la vittoria ha una probabilità minima, ma un salario elevato. Ma sono d'accordo che suona un po 'come Las Vegas.
Nota: Quando faccio riferimento a "giocatori di private equity" in questo articolo, non sto limitando a che cosa sono tradizionalmente chiamati PE (Private Equity) imprese. Invece, uso in larga misura il termine per includere tutti coloro che investono in azioni non quotate. Queste potrebbero essere le stesse società del PE, o potrebbero essere VC (Venture Capitalists), investitori di angelo, investitori di semi o altri simili.
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