Qual è l'agenzia per affari?

I costi delle agenzie sono i costi di disaccordo tra azionisti e gestori aziendali che non possono decidere quali azioni siano le migliori per il business. C'è un costo inerente a questo disaccordo e porta a quello che si chiama "il problema dell'agenzia".

Il problema dell'agenzia in un'azienda

Il problema del costo principale dell'agente è complesso e di solito richiede più che gli incentivi monetari da risolvere. In sostanza, il problema dell'agenzia si verifica quando gli azionisti vogliono che il management persegua un percorso di azione aziendale per massimizzare la ricchezza degli azionisti ei dirigenti - spesso il consiglio di amministrazione e gli amministratori della suite C, come il CEO, il presidente e il chief operating officer - - vogliono perseguire un altro corso, uno che può essere particolarmente vantaggioso per questi stessi manager.

Questo disaccordo è cruciale per comprendere i costi dell'agenzia. Gli investitori vogliono solo tenere titoli di società nei loro portafogli che massimizzino la ricchezza degli azionisti. Se gli investitori pensano che esista un problema tra la gestione e gli azionisti all'interno di un'azienda, probabilmente si allontanano dalla detenzione di tale società. In definitiva, ciò influirà negativamente sul prezzo della scorta dell'azienda.

Il problema dell'agenzia è pervasivo nella nostra società. È evidente non solo negli affari; esiste anche nei club, nelle agenzie governative, nelle chiese e in molti altri tipi di organizzazioni ogni volta che i gestori ei proprietari non sono gli stessi.

Obiettivi di gestione rispetto agli obiettivi degli azionisti

Nelle società molto grandi, la proprietà della società è diffusa da migliaia di azionisti. Di solito in questo tipo di società il problema dell'agenzia è più grave perché i manager possono percepire che la loro dedizione a tempo pieno alla gestione - e spesso la loro migliore conoscenza di come funziona la società - significa che i loro obiettivi, le politiche e le implementazioni meritano la priorità rispetto agli obiettivi di molti azionisti singoli, ognuno dei quali può avere solo un piccolo interesse finanziario e una conoscenza limitata di come la società effettua i suoi soldi.

Il problema dell'agenzia è più acuto quando gli obiettivi di gestione massimizzano gli interessi della gestione a scapito della ricchezza degli azionisti. Ad esempio, la gestione non può assumere progetti che beneficino del business, perché se un progetto fallisce, i lavori di gestione possono essere persi. Gli azionisti possono voler accettare tale rischio, perché se i progetti sono riusciti, la ricchezza degli azionisti viene massimizzata.

Altri obiettivi manageriali potrebbero rappresentare un aumento dei benefici dei dipendenti o di acquisizioni che aumentano la dimensione aziendale nella speranza che il dominio di un'azienda nel proprio mercato migliorerà la sicurezza del lavoro. Gli azionisti possono voler limitare i benefici ai dipendenti per mantenere i costi e mantenere i profitti, oppure non vogliono che la società spenda liquidità sulle acquisizioni, ma desidera invece il denaro distribuito come dividendi.

Quanto è probabile che gli obiettivi di gestione e gli obiettivi degli azionisti si abbinano?

Potrebbe essere che, in molte aziende, gli obiettivi dirigenziali e degli azionisti possano almeno parzialmente corrispondere. Gli azionisti possono rafforzare questo allineamento legando compensazione manageriale alla performance aziendale. Se si raggiunge l'obiettivo della massimizzazione della ricchezza degli azionisti, viene inoltre massimizzata la compensazione gestionale. Gli azionisti possono anche offrire azioni ai responsabili inferiori al prezzo di mercato, ma richiedono che i gestori rimangano assegnati alla società per un certo numero di anni prima che possa essere venduto il titolo.

Dato il potere di questi e di altri incentivi simili, gli obiettivi del gestore e degli azionisti possono allinearsi ad un livello e il problema dell'agenzia può essere ridotto.

Spese di agenzia inevitabili

La gestione del problema dell'agenzia non è mai gratuita - ci sono costi di agenzia associati a coprire il problema dell'agenzia.

Tali spese di agenzia di solito rientrano nella categoria delle spese operative.

Ad esempio, i gestori aziendali, quando si recano, possono prenotarsi nel più costoso hotel che possono trovare o possono ordinare aggiornamenti stravaganti degli uffici esecutivi. Queste azioni aumentano i costi operativi senza alcuna compensazione agli azionisti. I costi associati ai responsabili della gestione di questi tipi di spese personali sono ciò che costituisce il costo dell'agenzia.

Le tecniche di monitoraggio comprendono procedure contabili adeguate e stabiliscono budget che mettono limiti sulle spese. Purtroppo non tutti i costi dell'agenzia possono essere eliminati. I costi di monitoraggio rappresentano una parte significativa delle spese operative di un'impresa. Ad un certo punto possono superare i costi dell'agenzia.