Derivati ​​finanziari: definizione, tipi, rischi

Definizione: Un derivato è un contratto finanziario che deriva il suo valore da un bene sottostante. L'acquirente accetta di acquistare l'attività su una data specifica ad un prezzo specifico.

I derivati ​​sono spesso usati per merci, come l'olio, la benzina o l'oro. Un'altra classe di attività è valute, spesso il dollaro U. Esistono derivati ​​basati su azioni o obbligazioni. Altri ancora utilizzano tassi di interesse, come il rendimento sulla nota del Tesoro di dieci anni.

Il venditore del contratto non deve possedere il bene sottostante. Può soddisfare il contratto dando all'acquirente abbastanza soldi per acquistare l'attività al prezzo prevalente. Può anche dare all'acquirente un altro contratto derivato che offra il valore del primo. Questo rende i derivati ​​molto più facili da vendere rispetto all'attività stessa.

Trading dei derivati ​​

Nel 2016 sono stati negoziati 25 miliardi di contratti derivati. L'Asia ha comandato il 36 per cento del volume, mentre l'America del Nord ha scambiato il 34 per cento. Venti per cento dei contratti sono stati scambiati in Europa. Questi contratti valevano 570 miliardi di dollari nel 2016. Questo è sei volte più della produzione economica del mondo. (Fonti: "Le banche affrontano nuovi controlli sul trading derivato", The New York Times, 3 gennaio 2013. "Indagine su volumi globali dei derivati, voce di mercato, 10 marzo 2017." Mercato dei derivati ​​globali OTC: prima metà del 2016 " Futures e opzioni a scambio di cambio, Q2 2016, "Banca per i regolamenti internazionali, 20 aprile 2017.

Oltre il 90% delle 500 aziende più grandi del mondo usano derivati ​​per abbassare per esempio, un contratto futures promette la consegna di materie prime ad un prezzo concordato, in questo modo la società è protetta se i prezzi aumentano e le imprese scrivono anche contratti per proteggersi dalle variazioni dei tassi di cambio e dei tassi di interesse. Fonte: "Le banche affrontano nuovi controlli sul trading derivato", The New York Times, 3 gennaio 2013.

I derivati ​​rendono più prevedibili i flussi di cassa futuri, consentendo alle società di prevedere con maggiore precisione i loro guadagni. quindi bisogno di contanti meno a portata di mano per coprire le emergenze e possono reinvestire di più nel loro business.

La maggior parte dei trading dei derivati ​​è fatta dai fondi hedge e da altri investitori per ottenere più leva finanziaria. Questo perché i derivati ​​richiedono solo un piccolo pagamento anticipato, chiamato "pagando sul margine. "Molti contratti derivati ​​sono compensati o liquidati da un altro derivato prima di venire a termine. Ciò significa che questi commercianti non si preoccupano di avere abbastanza soldi per pagare la deriva se il mercato è contro di loro. Se vince, contanti.

OTC

Più del 95 per cento di tutti i derivati ​​sono negoziati tra due società o commercianti che si conoscono personalmente.Questi sono chiamati "over the counter" opzioni. Sono anche commerciati attraverso un intermediario, di solito una grande banca.

Scambi

Solo il 4 per cento dei derivati ​​mondiali sono negoziati sugli scambi. Questi scambi pubblici fissano condizioni contrattuali standardizzate. Esse specificano i premi o gli sconti sul prezzo del contratto.

Questa standardizzazione migliora la liquidità dei derivati. Li rende più o meno scambiabili, rendendoli quindi più utili per la copertura.

Gli scambi possono anche essere una casa di compensazione, che funge da vero acquirente o venditore del derivato. Ciò lo rende più sicuro per i commercianti, in quanto sanno che il contratto sarà rispettato. Nel 2010, la legge di Reform di Dodd-Frank Wall Street ha richiesto che i derivati ​​OTC vengano spostati in uno scambio. I dettagli di come farlo sono ancora in fase di elaborazione. (Fonte: "Introduzione al mercato dei derivati ​​globali", "Deutsche Bourse Group")

Lo scambio più grande è il gruppo CME. È la fusione tra il Board of Trade di Chicago, il Chicago Mercantile Exchange (chiamato anche CME o Merc) e il New York Mercantile Exchange. Commercia i derivati ​​in tutte le classi di attività.

Le opzioni di opzione sono negoziate sul NASDAQ o sul Chicago Board Options Exchange.

I contratti futures sono negoziati su Intercontinental Exchange. Ha acquisito il New York Board of Trade nel 2008. Si concentra sui contratti agricoli e finanziari, in particolare il caffè, il cotone e la valuta. Questi scambi sono regolati dalla Commodities Futures Trading Commission o dalla Securities and Exchange Commission. Per un elenco degli scambi, vedere Organizzazioni commerciali, Organizzazioni di compensazione e Organizzazioni di auto-regolazione SEC.

Tipi di Derivati ​​Finanziari

I derivati ​​più noti sono obbligazioni collateralizzate. Le CDO erano una causa primaria della crisi finanziaria del 2008. Questi debiti di bundle come prestiti auto, debito di carte di credito o mutui in una garanzia. Il suo valore è basato sul rimborso promesso dei prestiti. Ci sono due tipi principali. La carta commerciale a supporto di fondi si basa sul debito aziendale e sul business. I titoli garantiti da ipoteca sono basati su mutui. Quando il mercato immobiliare è crollato nel 2006, così ha fatto il valore della MBS e quindi anche l'ABCP.

Il tipo più comune di derivato è uno swap. È un accordo per scambiare un bene (o un debito) per un simile. Lo scopo è ridurre il rischio per entrambe le parti. La maggior parte di essi sono swap di valuta o swap di tasso di interesse. Ad esempio, un commerciante potrebbe vendere magazzini negli U. S. e comprarli in una valuta estera per coprire il rischio di cambio. Questi sono OTC, quindi non scambiati su uno scambio. Una società potrebbe scambiare il flusso di cedola a tasso fisso di un prestito per un flusso di pagamento a tasso variabile del prestito di un'altra società.

I più infami di questi swap erano credit default swap. Questo perché hanno contribuito anche alla crisi finanziaria del 2008. Sono stati venduti per assicurarsi contro il default delle obbligazioni municipali, del debito aziendale o dei titoli garantiti da mutui ipotecari. Quando il mercato MBS crollava, non c'era sufficiente capitale per pagare i titolari di CDS.Ecco perché il governo federale ha dovuto nazionalizzare l'AIG. I CDS sono ora regolati dal CFTC.

In avanti è un altro derivato OTC. Sono accordi per acquistare o vendere un'attività ad un prezzo concordato a una data specifica in futuro. Le due parti possono personalizzare il loro forward molto. I forward vengono utilizzati per coprire il rischio in materie prime, tassi di interesse, tassi di cambio o titoli azionari. (Fonte: "Panoramica dei derivati," CBOE.)

Un altro tipo influente di derivato è un contratto a termine. I più utilizzati sono i futures delle materie prime. Di questi, i più importanti sono i futures dei prezzi del petrolio. Questo perché hanno fissato il prezzo del petrolio e, infine, la benzina.

Un altro tipo di derivato fornisce semplicemente all'acquirente l'opzione di acquistare o vendere l'attività ad un certo prezzo e data. Le più ampiamente utilizzate sono le opzioni. Il diritto di acquistare un titolo è un'opzione di chiamata e il diritto di vendita è un'opzione put.

Un altro tipo di derivato fornisce semplicemente all'acquirente l'opzione di acquistare o vendere l'attività ad un certo prezzo e data. Le più ampiamente utilizzate sono le opzioni. Il diritto di acquisto è un'opzione di chiamata e il diritto di vendere un magazzino è un'opzione put.

Quattro rischi di derivati ​​

I derivati ​​hanno quattro grandi rischi. Il più pericoloso è che è quasi impossibile conoscere il valore reale di un derivato. Questo perché è basato sul valore di uno o più asset sottostanti. La loro complessità li rende difficili dal prezzo. Ecco perché i titoli garantiti da ipoteca erano così mortali per l'economia. Nessuno, nemmeno i programmatori informatici che li hanno creati, sapevano che cosa il loro prezzo era quando i prezzi delle case sono scesi. Le banche non sono disposte a scambiarle perché non potrebbero valutarle.

Un altro rischio è anche una delle cose che li rendono così attraenti: leva. Ad esempio, i commercianti di futures sono tenuti solo a mettere 2-10 per cento del contratto in un conto di margine per mantenere la proprietà. Se il valore dell'attività sottostante scende, devono aggiungere denaro al conto margini per mantenere tale percentuale fino a quando il contratto scade o viene compensato. Se il prezzo delle materie prime continua a diminuire, coprire l'account di margine può portare a enormi perdite. Per esempi, consultare il Centro di istruzione CFTC.

Il terzo rischio è la loro limitazione del tempo. È una cosa a scommettere che i prezzi del gas saliranno. È un'altra cosa cercare di prevedere esattamente quando succederà. Nessuno che ha comprato MBS pensava che i prezzi delle abitazioni sarebbero caduti. Questo perché l'ultima volta che facevano era la Grande Depressione. Hanno anche pensato di essere protetti da CDS. La leva finanziaria implicata ha significato che quando si verificarono perdite, sono state ingrandite in tutta l'economia. Inoltre, non erano regolamentati e non venduti sugli scambi. Questo è un rischio unico per i derivati ​​OTC.

Ultimo ma non meno importante è il potenziale per truffe. Il programma Bernie Madoff Ponzi è stato costruito su derivati. La frode è dilagante nel mercato dei derivati. Per scoprire le truffe più recenti sui futures delle materie prime, consultare questo consiglio CTFC.

Derivati ​​FAQ

Chi investe in fondi hedge?

• Come i fondi hedge influenzano il mercato azionario?
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